Le profil récent de rentabilité de Bitcoin (BTC) pourrait être le facteur déterminant positionnant l’actif pour un rallye de plus long terme soutenu, compte tenu de la structure actuelle du marché.

L’actif est passé d’un point bas de juillet à $57,800 à $65,777 sur une période de vingt-deux jours, un rebond qui a remodelé la position des participants les plus récents du marché. Ce rallye a modifié la dynamique du marché, laissant les détenteurs à court terme — définis comme les investisseurs ayant conservé leurs coins pendant moins de 155 jours — dans l’obligation de maintenir leurs positions plus longtemps avant de renouer avec les bénéfices.

Les détenteurs à court terme constituent historiquement la cohorte la plus sensible aux prix sur le marché de Bitcoin, car ils sont plus susceptibles de réagir aux phases de baisse que les détenteurs à long terme ayant traversé plusieurs cycles. Leur position collective en profits et pertes sert donc de baromètre de la pression vendeuse à court terme.

Les pertes des détenteurs à court terme se réduisent à 4%

La marge de profits et pertes des détenteurs de Bitcoin à court terme a fortement évolué, un mouvement qui pourrait pousser cette cohorte à ajuster son sentiment et à conserver ses positions plus longtemps. Le prix de Bitcoin se rapproche désormais du coût de revient du groupe, qui s’établit à $68,800 au moment de la rédaction.

Cet écart qui se réduit suggère que la cohorte pourrait attendre plus longtemps simplement pour atteindre l’équilibre, sans même réaliser de profits, maintenant ainsi effectivement hors du marché une partie de l’offre récemment accumulée.

La métrique Short-Term Holder Realized Profit and Loss situe la marge de perte du groupe à environ -4.0% au moment de ce rapport, contre -20.48% le 6 juin. Cela représente l’une des améliorations les plus marquées de cette métrique ce trimestre.

Un passage au-dessus de la barre zéro ramènerait la cohorte en territoire bénéficiaire et impliquerait une valorisation plus élevée de Bitcoin au sein de l’ensemble des détenteurs. La dernière fois que Bitcoin est passé dans cette zone, le 23 avril 2025, cela avait précédé un rallye de $92,000 jusqu’à un sommet historique de $126,000 en octobre 2025, et une trajectoire similaire pourrait être en train de se former.

L’accumulation et le golden cross signalent une dynamique en construction

La structure de marché de Bitcoin suggère que l’actif se positionne pour un rebond. L’indicateur Accumulation/Distribution, un outil pondéré par le volume qui mesure si la pression acheteuse ou vendeuse domine le marché, a continué de progresser.

La lecture a atteint 4.69 millions en volume de Bitcoin accumulé, un niveau observé pour la dernière fois en juin avant que l’actif n’enregistre une hausse importante, ce qui indique des achats graduels et soutenus sur l’ensemble du marché.

À cela s’ajoute la formation d’un golden cross entre le 19 et le 20 juillet, lorsque la moyenne mobile simple à 20 jours a croisé au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours sur le graphique. La configuration s’est maintenue depuis.

Les traders associent généralement ce croisement à des rallyes soutenus. Le cas le plus récent, les 12 et 13 avril, avait porté Bitcoin en hausse de près de 17%, de $70,500 à plus de $82,458 au cours de la même séquence.

Bitcoin évolue dans sa zone de sous-évaluation

Bitcoin, qui se négocie autour de la zone des $66,000, se situe dans ce qu’AMBCrypto avait précédemment identifié comme la zone de sous-évaluation de l’actif, sur la base de sa valeur de marché par rapport à la valeur réalisée des coins déplacés pour la dernière fois on-chain. Ce cadre de valorisation, dérivé du ratio Market Value to Realized Value, compare la capitalisation boursière actuelle de Bitcoin au coût de revient agrégé de l’ensemble des coins, fournissant une mesure permettant d’évaluer si l’actif se négocie au-dessus ou en dessous du prix d’acquisition moyen du réseau.

Même si la structure peut favoriser un rallye, la dynamique doit encore suivre. Cela nécessite que les flux nets du marché spot deviennent positifs, les acheteurs dépassant les vendeurs sur une période prolongée.

Une grande partie de la résistance rencontrée par Bitcoin autour de cette zone remonte aux prises de bénéfices et à l’absence de nouvelle demande sur les marchés spot et perpétuels, où les flux nets sont tombés à un niveau négatif de 170,000 BTC au 21 juillet.

En résumé, les pertes des détenteurs à court terme se sont réduites de -20.48% en juin à environ -4.0%, laissant la cohorte suffisamment proche de son coût de revient de $68,800 pour encourager la conservation des positions. La hausse de l’accumulation et la formation d’un golden cross se sont maintenues, bien que les flux nets spot et perpétuels restent négatifs à 170,000 BTC.