La dette fédérale américaine a été multipliée par 40 en 45 ans, passant de 1 000 milliards de dollars en 1981 à plus de 40 000 milliards de dollars. Dans une interview vidéo du 3 novembre avec Bitcoin Magazine, Andrew Hohns, fondateur et PDG de Battery Finance, explique pourquoi il ne s'attend pas à ce que des hausses d'impôts ou des coupes budgétaires résolvent le problème — et comment une réserve stratégique de Bitcoin pourrait contribuer à amortir la dette nationale. L'amortissement (defeasance) est un terme financier désignant la mise de côté d'actifs dont les revenus et l'appréciation peuvent honorer une obligation sans nouvel endettement. Le contexte budgétaire auquel Hohns s'attaque est mesurable : les intérêts nets de la dette fédérale ont dépassé les dépenses annuelles de défense et figurent parmi les plus importantes dépenses de l'État, et Washington a franchi une première étape vers une réserve en mars 2025, lorsqu'un décret exécutif a créé une réserve stratégique de Bitcoin capitalisée avec des bitcoins saisis au profit du gouvernement fédéral et a demandé aux responsables d'explorer des moyens neutres pour le budget de l'accroître.

Hohns plaide également pour que le Trésor américain teste les BitBonds, et explique pourquoi ces obligations n'ont pas encore été lancées sur le marché. Telles que proposées publiquement par Hohns et Matthew Pines, directeur exécutif du Bitcoin Policy Institute, un BitBond associerait une structure classique du Trésor — une durée de 10 ans et un coupon de 1 % — à une exposition au bitcoin d'environ 10 % du principal, un dispositif envisagé en 2025 comme un moyen pour le Trésor d'emprunter à moindre coût tout en constituant des actifs de réserve. Sur le plan du crédit, cette conversation intervient dans un contexte immobilier tendu, où un volume important de prêts immobiliers contractés pendant la période de taux bas arrive à échéance dans un environnement de coûts d'emprunt plus élevés aujourd'hui — le mur de refinancement mentionné dans la liste des chapitres ci-dessous — et le prêt adossé au bitcoin s'est imposé comme une voie alternative d'accès à la liquidité pour les emprunteurs.

L'intégralité de la conversation est disponible sur YouTube. Les sujets abordés comprennent :

• 00:00 — Andrew Hohns sur le Bitcoin et les élections de mi-mandat
• 00:47 — Volatilité du marché obligataire et perspectives budgétaires américaines
• 01:22 — Dette fédérale multipliée par 40 en 45 ans
• 02:55 — Une réserve stratégique de Bitcoin pour amortir la dette
• 03:20 — Pourquoi les BitBonds ne sont pas encore arrivés sur le marché
• 05:12 — Coûts d'emprunt plus élevés et essor du crédit numérique
• 06:15 — Les prêts immobiliers adossés au Bitcoin de Battery Finance
• 07:03 — Le mur de refinancement immobilier de 2 000 milliards de dollars
• 08:52 — Comment les prêts de Battery évitent les appels de marge
• 11:03 — Quels types de biens sont sous pression
• 13:34 — L'avenir du Bitcoin et du financement immobilier
• 16:25 — Crédit numérique et adoption institutionnelle du Bitcoin

AVERTISSEMENT : Les vues et opinions exprimées dans cette émission sont celles des participants et ne reflètent pas nécessairement la politique officielle ou la position de BTC Inc., Bitcoin Magazine ou de toute entité affiliée. Ce contenu est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, juridique, fiscal ou comptable. Rien dans cette émission ne constitue une sollicitation, une recommandation, une approbation ou une offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers. Les téléspectateurs doivent consulter leurs propres conseillers avant de prendre des décisions financières ou commerciales.

Cet article, écrit par Patrick Green, est initialement paru sur Bitcoin Magazine.