Morning Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt.

GM !

Les principales actualités du jour :

• Les principales cryptomonnaies sont dans le rouge, en baisse de 2 à 4 % alors que le pétrole et les obligations progressent ; BTC à 76,6 k$
• Les ETF ETH poursuivent leur série d'entrées avec 8 M$ malgré les sorties des ETF BTC
• La SEC propose de moderniser les règles relatives aux agents de transfert, permettant aux blockchains de servir de registres
• 21 banques, dont Citi, Goldman et BofA, formeront une société de stablecoin en 2026
• Robinhood Chain bat des records en matière de revenus, de volume DEX, de volume de launchpad et plus encore

Le Bitcoin entre dans le « Rektember » après son meilleur mois d'août depuis 2017

Le Bitcoin a grimpé de 25 % en août, son meilleur mois depuis novembre 2024 et sa meilleure performance d'août depuis 2017. Mais septembre débute difficilement, le Bitcoin passant sous les 77 k$.

Depuis 2013, septembre est en moyenne le pire mois du Bitcoin, avec une perte proche de 3 % et seulement cinq rendements positifs en treize ans — même s'il convient de noter que les trois dernières années se sont toutes terminées en vert pour le Bitcoin en septembre. Les effets saisonniers de ce type sont des tendances statistiques plutôt que des lois, et la configuration de cette année est inhabituelle dans la mesure où le Bitcoin aborde septembre après un mois d'août solide plutôt qu'une faiblesse prolongée.

Mais de véritables vents contraires se lèvent. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a profité de son discours de Jackson Hole vendredi pour insister lourdement sur l'inflation élevée, et le marché obligataire a fortement réagi. Les rendements souverains ont atteint de nouveaux sommets du cycle et le taux américain à 10 ans a atteint 4,784 %. Les marchés intègrent désormais une probabilité de 66 % d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 16 septembre, avec une autre hausse possible avant la fin de l'année. La poursuite des frappes américaines contre l'Iran a poussé le brut WTI à 88 dollars le baril, en hausse de 2 % sur la journée et à son plus haut niveau depuis fin juillet. La hausse du pétrole alimente le tableau inflationniste contre lequel la Fed se bat, ce qui explique en partie pourquoi l'énergie et les anticipations de taux évoluent souvent de concert.

Des taux plus élevés resserrent les conditions financières et soutiennent le dollar, ce qui constitue le vent contraire classique pour tout actif situé du côté risqué de la courbe — mauvais pour le Bitcoin et l'or, ainsi que pour les marchés traditionnels, qui affichent également en moyenne des rendements négatifs en septembre.

Dans l'ensemble, septembre sera une bataille de forces. Les vents favorables des entrées dans les ETF, des entrées DAT et d'un marché crypto onchain en plein essor suffiront-ils à pousser le Bitcoin plus haut ? Ou les vents contraires de la guerre, du pétrole plus cher, de l'inflation et de hausses de taux potentielles stopperont-ils la hausse ? Nous le saurons assez vite. Notez le 16 septembre dans vos agendas — la prochaine réunion du FOMC et décision sur les taux. Cette réunion pourrait bien fixer le ton macroéconomique pour le reste de l'année.

Macro, crypto et marchés

• Les principales cryptomonnaies étaient dans le rouge après la vente des actifs TradFi ; BTC -2 % à 76,6 k$ ; ETH -3 % à 2 376 $ ; SOL -4 % à 98 $ ; HYPE -2 % à 81 $
• Parmi les principales altcoins en mouvement : FIL (+10 %), PYTH (+7 %) et UNI (+6 %)
• Pétrole +3 % à 90 $ ; or -1 % à 4 360 $
• Les futures actions sont de nouveau dans le rouge alors que les rendements obligataires et le pétrole montent ; DOW -0,1 %, Nasdaq -0,5 %

Le PDG de Strategy, Phong Le, a défendu la vente de Bitcoin proche de 60 000 dollars et son rachat à 80 318 $, déclarant à Bloomberg que ces décisions reposent sur le coût du capital plutôt que sur le prix, après que l'entreprise a ramené sa dette nette à zéro et constitué 7 milliards de dollars de réserves en dollars.

Saylor et le PDG Phong Le ont demandé à MSCI de retirer un filtre qui exclurait Strategy de ses indices mondiaux, le qualifiant de discriminatoire et arbitraire, la période de commentaires se clôturant le 30 septembre. L'appartenance aux indices dépasse la question du prestige : les fonds qui suivent les indices mondiaux de MSCI ajusteraient leurs positions si Strategy en était retiré.

Vingt-et-une banques et sociétés de gestion, dont Citi, Goldman, BofA et UBS, formeront une société de stablecoin au second semestre 2026, en commençant par un token en dollar attendu sur le marché au premier semestre 2027. Ce projet placerait les banques établies en concurrence directe avec les émetteurs de stablecoins dominants existants comme Tether et Circle.

La SEC a proposé de moderniser ses règles relatives aux agents de transfert pour permettre aux blockchains de servir de registres officiels de propriété, et a fixé au 17 septembre une table ronde sur la négociation en continu 24h/24 avec NYSE, Nasdaq, DTCC, Citadel Securities et Robinhood. Les agents de transfert sont les intermédiaires qui tiennent les registres officiels de propriété des titres ; la reconnaissance des registres blockchain constituerait donc une étape significative vers le règlement des titres traditionnels onchain.

Les revenus de frais de Robinhood Chain ont propulsé ARB de plus de 30 %, les traders intégrant au prix la stack Orbit sur laquelle repose le réseau.

Hyperliquid Strategies a porté le plafond de sa facilité actions Chardan de 1 à 2,5 milliards de dollars, permettant à cette société de trésorerie cotée au Nasdaq d'émettre de nouvelles actions pour financer des besoins généraux, notamment l'achat de davantage de HYPE.

Trésoreries d'entreprises et ETF

• Les ETF Bitcoin ont enregistré mardi 237 M$ de sorties nettes ; les ETF ETH ont affiché 8,6 M$ d'entrées et prolongé leur série verte
• DeFi Development Corp a lancé une offre d'actions privilégiées qui pourrait lever 19,8 millions de dollars pour acheter davantage de SOL, au prix de 2,2 millions d'actions à 9 $ sous le ticker proposé CHAD

Suivi des meme coins

• Les leaders des memes étaient très dans le rouge ; DOGE -2 %, SHIB stable, PEPE -2 %, PENGU -5 %, TRUMP -7 %, SPX -6 %
• Les leaders de l'écosystème Robinhood chain étaient contrastés ; PONS -14 % ; Cashcat +22 % ; AI +10 % ; Boner -35 % ; Microduck +130 % ; Tendies, Moo, Orbio, Ubik et Optimus figuraient parmi les autres fortes hausses
• Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, répondait aux publications sur les memecoins sur X, alors qu'il continue de s'investir dans cet écosystème
• Solana n'a pas connu beaucoup de hausses durables mardi, dans une journée dans le rouge ; Ansem -17 % à 240 M$

Suivi des tokens, airdrops et protocoles

• Robinhood Chain a établi de nouveaux records avec 3,38 M$ de revenus et 1,3 Md$ de volume DEX

• Le terminal de Pumpfun a atteint un nouveau record historique en volume avec 162 M$, tandis que Pump continue de générer plus de revenus qu'Hyperliquid (2,14 M$ contre 1,98 M$), selon DefiLlama

• Ethena a lancé Ethena Pay sur l'App Store, une application néobancaire offrant 6 % sur l'épargne en dollars et 5 % de cashback sur carte, avec Avalanche comme couche de règlement exclusive, faisant monter ENA de 9 %

• Plus de 1,5 Md$ de déblocages de tokens sont attendus ce mois-ci, concernant XPL, Cards, H, ZRO, Ena et d'autres. Les grands calendriers de déblocage sont une source fréquente de pression sur l'offre, car les tokens nouvellement libérés peuvent augmenter la quantité en circulation.

Que se passe-t-il dans les NFT ?

• Les leaders des NFT étaient légèrement dans le rouge ; Punks +1 % à 32 ETH, BAYC -1 % à 7,55 ETH, Pudgy -3 % à 3,87 ETH
• NetNet Gear (+180 %), Normies (+20 %) et Stock Miners (+350 %) figuraient parmi les principales hausses