Le Bitcoin est repoussé au-dessus de 80 000 dollars jeudi, s'échangeant près de 80 270 dollars et en hausse de près de 3 % sur les dernières 24 heures, alors que l'ensemble du marché des cryptomonnaies progressait en même temps que les actions américaines — en grande partie à la suite de nouveaux commentaires de la Réserve fédérale qui ont jeté l'émoi parmi les vendeurs à découvert.

Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a signalé jeudi qu'il pourrait soutenir le maintien des taux, ramenant la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 50,4 %, contre 63,2 % la veille, selon l'outil CME FedWatch. Dans le même temps, les données de CoinGlass montrent plus de 500 millions de dollars de liquidations en crypto sur les dernières 24 heures, les vendeurs à découvert en supportant plus de 415 millions, la hausse des prix les forçant à racheter leurs positions.

L'Ethereum approche les 2 500 dollars, en hausse de 2,2 % sur la journée, tandis que le XRP a bondi de 6 % sur les dernières 24 heures. Cette flambée a entraîné au moins 327 millions de dollars de positions courtes liquidées au cours de la dernière heure seulement.

Le revirement de la Fed alimente le rallye

Le catalyseur semble être les commentaires du gouverneur de la Fed Christopher Waller qui, dans des remarques préparées pour un entretien Reuters NEXT Newsmaker, a déclaré qu'il serait « enclin à soutenir » le maintien du taux directeur de la Fed à son niveau actuel si les prochaines données sur l'inflation continuent de s'améliorer. Waller est membre votant du Federal Open Market Committee cette année, ce qui donne du poids à ses propos auprès des traders qui anticipent la trajectoire de la politique monétaire.

Les traders ont compris le message. La probabilité d'une hausse des taux à la réunion des 15 et 16 septembre de la Fed est tombée à 50,4 %, contre 63,2 % la veille, selon l'outil CME FedWatch, un indicateur de marché qui estime les chances de mouvements de la Fed à partir des prix des contrats à terme. Le rendement du Trésor à 10 ans, une référence pour les coûts d'emprunt de toute l'économie qui avait atteint la veille son plus haut niveau depuis novembre 2023, est descendu à environ 4,73 %.

Il s'agit d'un net revirement par rapport à la semaine dernière. Le discours hawkish du président de la Fed Kevin Warsh à Jackson Hole avait fait chuter le Bitcoin à 76 877 dollars et porté la probabilité d'une hausse vers 56 %. Le rebond de jeudi replace le Bitcoin à un niveau qu'il a testé — sans parvenir à le conserver — à plusieurs reprises cette année.

Une hausse des taux serait la première depuis juillet 2023, lorsque la Fed avait porté son taux directeur à un sommet de 22 ans, entre 5,25 % et 5,50 %, pour combattre l'inflation post-pandémie. Des taux plus élevés rendent les espèces et les obligations plus rémunérateurs, détournant les capitaux des placements plus risqués comme les actions et les cryptomonnaies ; ils ont aussi tendance à renforcer le dollar, ce qui pèse sur les actifs libellés en dollars comme le Bitcoin. Un statu quo écarte cette pression, ce qui explique pourquoi les traders ont interprété les propos de Waller comme une bonne nouvelle pour les actifs risqués plutôt que comme une raison de vendre.

Les actions suivent le mouvement

Les actions ont évolué dans le même sens — rappel que les cryptomonnaies se négocient de plus en plus au diapason des valeurs technologiques sensibles aux taux plutôt qu'en tant que classe d'actifs indépendante. Le Dow Jones Industrial Average a gagné 453 points, soit 0,9 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq progressaient chacun de près de 1 %. Nvidia a renforcé la dynamique du secteur technologique après la confirmation d'un accord d'environ 13 milliards de dollars pour racheter la plateforme de modèles d'IA Hugging Face, et les actions Snowflake se sont envolées après des résultats trimestriels meilleurs que prévu.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a salué l'accord sur X :

Exciting day for NVIDIA and @huggingface. Open models strengthen safety and cybersecurity, accelerate innovation and diffusion, and enable sovereignty. They allow every developer, startup, university, industry and country to build with, customize and benefit from AI. Thank you…

— Jensen Huang (@JensenHuang) September 3, 2026

https://x.com/JensenHuang/status/2095482647355244762

Les vendeurs à découvert sous pression

Le rallye des cryptomonnaies a une saveur particulière : ce sont les vendeurs à découvert qui sont forcés de sortir, et non un simple afflux d'achats neufs. Les données de CoinGlass montrent plus de 500 millions de dollars de liquidations sur l'ensemble du marché crypto en 24 heures — des positions qu'une bourse clôture de force lorsqu'un trader ne peut plus couvrir ses pertes — dont 416 millions provenant de paris à la baisse, contre seulement 92 millions de positions longues. Plus de 119 000 traders ont été liquidés au cours de la dernière journée.

La cascade de liquidations a été soudaine, l'essentiel de ces positions courtes ayant été clôturées de force au cours de la dernière heure : plus de 329 millions de dollars de positions courtes ont été liquidés durant la dernière heure, dont 86 millions liés au seul Bitcoin.

Il s'agit d'un short squeeze : la hausse des prix contraint les vendeurs à découvert à racheter leurs positions pour limiter leurs pertes, et ces achats font grimper les prix encore davantage. Ce type de rallye étant alimenté par des achats forcés plutôt que par une nouvelle demande, les mouvements impulsés par des squeezes peuvent retomber rapidement une fois ces achats épuisés. C'est le même mécanisme qui avait provoqué une vague de liquidations de 570 millions de dollars le mois dernier, lorsque le Bitcoin avait rebondi depuis environ 57 000 dollars.

Et maintenant ?

Le prochain test arrive vite. Le Bureau of Labor Statistics publiera le rapport sur l'emploi d'août vendredi matin, dernière grande publication économique avant la réunion des 15 et 16 septembre de la Fed.

Waller lui-même n'attend guère de changement : la création d'emplois a été en moyenne de 60 000 par mois jusqu'à juillet, et le taux de chômage est resté à 4,1 %.

Une lecture faible ne serait pas inédite. Le rapport sur l'emploi décevant de juillet avait à lui seul fait baisser la probabilité de hausse des taux le mois précédent — preuve qu'une seule publication peut faire bouger ce chiffre autant qu'un discours de la Fed.