Les détenteurs de Bitcoin ont réalisé plus de 2 milliards de dollars de pertes en trois jours alors que les ventes sur les principales plateformes d'échange s'intensifiaient et que grandissait l'attente d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale.

Vendredi, l'actif a brièvement chuté sous les 75 000 $ alors qu'une forte vente de valeurs technologiques américaines se propageait aux marchés des actifs numériques. La pression vendeuse domine désormais les échanges au comptant sur Binance et Coinbase, et une rupture du soutien critique pourrait pousser le Bitcoin vers 70 000 $.

Les pertes réalisées s'accélèrent

L'analyste de CryptoQuant Darkfost a rapporté que les investisseurs ont réalisé entre 657 et 703 millions de dollars de pertes par jour au cours des trois derniers jours, pour un total combiné dépassant 2 milliards de dollars. Néanmoins, le profit et la perte nets réalisés sur une semaine se sont établis à moins 191 millions de dollars, un chiffre qui reflète les gains engrangés par d'autres détenteurs sur la même période.

Contrairement aux pertes latentes, les pertes réalisées ne sont enregistrées que lorsque les pièces se déplacent réellement on-chain, ce qui fait de cette mesure une indication directe des détenteurs qui ferment leurs positions à des prix inférieurs à leur coût d'origine.

La réalisation de pertes s'est accélérée après que le Bitcoin est passé sous les 80 000 $ et s'approche des niveaux enregistrés lors du ralentissement du marché début août.

Darkfost a également souligné que la moyenne mobile sur 30 jours du delta net des volumes au comptant du Bitcoin — une mesure de l'équilibre entre achats et ventes agressifs — est devenue négative sur Binance et Coinbase. Fin août, l'indicateur affichait plus 64,8 millions de dollars sur Binance et plus 64,3 millions de dollars sur Coinbase, en cohérence avec la forte demande qui a porté le Bitcoin de 63 000 $ vers 85 000 $ pendant le rallye de septembre. Au 5 novembre, ces lectures étaient passées à moins 28 millions et moins 9,4 millions de dollars respectivement.

La détérioration est d'abord apparue sur Coinbase en octobre, tandis que Binance restait initialement positive. Les deux plateformes enregistrent désormais davantage de ventes agressives que d'achats, preuve de la propagation de la faiblesse sur les principales places de marché.

Le krach des valeurs technologiques amplifie la baisse

Ce revirement intervient alors que le Bitcoin peine à se relever du krach de jeudi, qui a fait reculer le S&P 500 de 4,36 % et le Nasdaq Composite de 5,52 %. Les inquiétudes sur les valorisations de l'intelligence artificielle et les conséquences d'une large victoire démocrate aux élections de mi-mandat américaines ont entraîné une forte baisse des valeurs technologiques. La vente a effacé une grande partie du rallye de soulagement post-électoral de mercredi et a mis en évidence la vulnérabilité du Bitcoin à une aversion au risque plus large.

Les difficultés du Bitcoin dépassent toutefois le repli du marché des actions. Julio Moreno, directeur de la recherche chez CryptoQuant, a identifié la demande déclinante de Bitcoin et la contraction de la liquidité en stablecoins comme deux défis majeurs pour le marché. Les stablecoins — des tokens adossés au dollar qui servent de monnaie d'échange principale sur la plupart des grandes plateformes — agissent comme un réservoir de capital mobilisable ; leur contraction réduit donc les fonds disponibles pour absorber la pression vendeuse. Sans un renforcement des achats au comptant ou un retour des entrées de capitaux, de nouvelles ventes pourraient se heurter à une demande insuffisante pour stabiliser les prix.

Un solide rapport sur l'emploi relève les enjeux

La position fragile du Bitcoin fait désormais face à une épreuve supplémentaire. L'économie américaine a créé 165 000 emplois en octobre, soit plus du double des 65 000 attendus par les économistes. Le taux de chômage est passé à 4,1 % contre 4,2 % en septembre, et le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 %. Les chiffres de l'embauche pour août et septembre ont également été révisés à la hausse de 84 000 emplois au total, renforçant les preuves d'un marché du travail résilient.

Ce rapport supérieur aux attentes a renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Selon Reuters, les traders à terme ont porté la probabilité d'une hausse de 25 points de base à environ 80 %, contre 75 % avant la publication. Les rendements des bons du Trésor américain ont grimpé en réaction, le rendement de référence à 10 ans atteignant environ 4,88 % en début de séance. Des rendements plus élevés risquent d'affaiblir davantage la demande de Bitcoin en rendant les actifs porteurs d'intérêts plus attractifs et en émoussant l'appétit pour le risque des investisseurs. Contrairement aux obligations ou aux actions, le Bitcoin ne génère aucun flux de trésorerie propre, si bien que sa valeur à court terme dépend fortement des conditions de liquidité — l'une des raisons pour lesquelles les variations des attentes de taux se répercutent directement sur l'actif.

Cependant, l'essentiel du resserrement attendu en décembre était déjà intégré dans les marchés financiers avant le rapport de vendredi. Fabian Dori, directeur des investissements de la banque suisse d'actifs numériques Sygnum, a déclaré à CryptoSlate que les investisseurs devraient surveiller les rendements du Trésor à plus long terme, qui détermineront si les conditions financières se resserrent davantage.

Pour le Bitcoin, la préoccupation immédiate est qu'une pression macroéconomique accrue pourrait accélérer les ventes sur un marché déjà confronté à une demande en déclin et à une contraction de la liquidité en stablecoins.

Les niveaux clés sous surveillance

L'analyste de Bitget Lewis Huang a identifié 76 500 $ comme niveau de soutien à court terme, avertissant qu'une rupture durable de ce seuil — particulièrement avec la hausse des rendements du Trésor et un dollar plus fort — pourrait approfondir la correction. Darkfost a placé le seuil le plus déterminant à 75 000 $. Un échec à défendre ce niveau pourrait envoyer le Bitcoin vers 70 000 $, où une concentration importante d'investisseurs avait précédemment constitué leurs positions.

Les analyses on-chain identifient ces zones en enregistrant les prix auxquels de grands volumes de pièces ont changé de mains pour la dernière fois. Cette concentration de bases de coûts pourrait fournir un soutien si des acheteurs se manifestent autour de leurs points d'entrée, bien qu'une vente continue puisse submerger la demande à ces niveaux.

L'indication la plus claire d'une possible stabilisation du Bitcoin viendra de l'activité des échanges au comptant et de la liquidité en stablecoins. Sans reprise sur l'un ou l'autre, le marché risque de tester la zone des 70 000 $ même si la décision de la Réserve fédérale en décembre ne réserve aucune surprise.