11 novembre 2026 — L'open interest des contrats perpétuels sur Bitcoin (BTC) a grimpé à 353 000 BTC, un niveau qui se situe dans le top 1 % de tous les relevés des deux dernières années, selon une nouvelle recherche de K33 sur les produits dérivés. L'analyse met en garde contre le fait que cette accumulation de positions à effet de levier peut amplifier une cassure dans un sens comme dans l'autre.

Vetle Lunde, directeur de la recherche chez K33, a rapporté ce chiffre, qui place l'open interest nominal actuel parmi les niveaux les plus élevés enregistrés au cours des deux dernières années. Cette recherche est présentée comme un avertissement de liquidation : avec un capital substantiel engagé sur des positions perpétuelles, un mouvement de prix brusque dans un sens comme dans l'autre peut forcer le dénouement des positions à effet de levier et amplifier la volatilité.

Ce que mesure l'open interest

L'open interest désigne le nombre ou la valeur totale des contrats dérivés qui restent ouverts et pas encore dénoués. Sur les marchés du Bitcoin, les contrats perpétuels — des contrats sans date d'expiration qui suivent le prix au comptant via des paiements de financement périodiques — constituent la principale plateforme de trading à effet de levier. Ces paiements de financement circulent entre les détenteurs de positions longues et courtes selon que le perpétuel cote au-dessus ou en dessous du prix au comptant, c'est pourquoi les analystes lisent généralement le taux de financement parallèlement à l'open interest pour déterminer quel côté du marché paie pour maintenir son effet de levier. Comme l'open interest reflète l'ampleur globale des contrats en cours plutôt que leur direction, un niveau élevé n'est pas intrinsèquement haussier ou baissier — il mesure l'ampleur de l'exposition à effet de levier disponible pour être dénouée. Une hausse de l'open interest signale que davantage de capital est engagé sur des positions à effet de levier. Lorsque les prix bougent brusquement, les positions dont la marge passe en dessous des seuils requis peuvent être automatiquement liquidées — positions longues en baisse, positions courtes en hausse — et ces dénouements forcés peuvent s'enchaîner, amplifiant le mouvement initial.

Présentation de K33

K33 est une société de recherche et d'analyse sur les actifs numériques basée à Oslo, dont la couverture suit les positions sur produits dérivés sur les marchés des futures et options Bitcoin. Vetle Lunde dirige l'équipe de recherche de la société et publie des analyses basées sur les données de l'activité des dérivés crypto.

Le relevé d'open interest de 353 000 BTC souligne que le positionnement des contrats perpétuels sur Bitcoin se situe actuellement à un niveau élevé par rapport aux deux dernières années de données, selon la recherche de K33. Un positionnement dans le centile supérieur d'une fenêtre de deux ans est généralement suivi via les taux de financement et les flux de liquidation, les indicateurs qui montrent comment l'effet de levier accumulé absorbe les mouvements de prix.

Ce contenu a d'abord été publié sur COINOTAG.