Points clés

• VanEck estime que le Bitcoin approche de l'épuisement du cycle.
• Le BTC a clôturé sous deux supports clés à court terme.
• 62 250 $ constitue désormais le test immédiat.
• Aucun creux n'a été confirmé.

Pourquoi VanEck estime que le Bitcoin approche d'un creux

Dans une note de marché du 13 août, VanEck a décrit le Bitcoin comme approchant d'un creux cyclique après être passé d'environ 125 000 $ à la zone des 58 000 $. VanEck est une société américaine de gestion d'actifs connue pour sa gamme de fonds négociés en bourse (ETF) et figure parmi les émetteurs des ETF Bitcoin au comptant qui ont commencé à coter aux États-Unis en janvier 2024 ; son fonds cote sous le ticker HODL.

La société fonde cette vision sur son cadre GEO, qui suit la liquidité mondiale (Global Liquidity), le levier de l'écosystème (Ecosystem Leverage) et l'activité on-chain (On-Chain Activity). La liquidité mondiale et l'activité on-chain sont actuellement neutres, tandis que le levier de l'écosystème est constructif. VanEck décrit cette combinaison comme montrant des signes de « proximité avec un creux » et indique que les investisseurs peuvent envisager de commencer à reconstituer progressivement leur exposition.

L'argument porte sur la maturité du cycle global plutôt que sur une prévision portant sur un plus bas de prix précis. Le Bitcoin pourrait encore évoluer à la baisse tandis que le levier, la liquidité et l'activité continuent d'évoluer vers des conditions normalement associées aux dernières phases d'un repli.

Cette vision fait également suite à une précédente analyse cyclique de VanEck. En juin, Matthew Sigel avait désigné le quatrième trimestre comme la fenêtre privilégiée pour constituer des positions complètes en Bitcoin, estimant que le cycle de quatre ans demeurait pertinent malgré la participation croissante des institutionnels. Sigel dirige la recherche sur les actifs numériques chez VanEck. Le cycle de quatre ans auquel se réfèrent les analystes est ancré dans les halvings du Bitcoin, ces événements programmés qui divisent par deux le rythme d'émission de nouveaux BTC environ tous les quatre ans ; le plus récent halving a eu lieu en avril 2024.

Le Bitcoin a perdu son groupe de supports à court terme

Le graphique quotidien s'est dégradé alors même que les indicateurs plus larges de VanEck devenaient plus constructifs. Le Bitcoin évoluait autour d'une zone de supports resserrée formée par la SMA de 50 jours proche de 63 450 $ et le retracement de Fibonacci de 0,236 autour de 63 000 $. La clôture du mercredi a placé le BTC sous ces deux niveaux, et la séance du jeudi a jusqu'ici prolongé ce mouvement.

La cassure reste encore relativement étroite, en particulier autour de la moyenne mobile, de sorte qu'un rebond au-dessus d'environ 63 400–63 600 $ ramènerait le Bitcoin à l'intérieur de la structure qui soutenait le range récent. Sans ce rebond, l'attention se déplace vers le bas.

62 250 $ est désormais le niveau à surveiller

Le support horizontal le plus proche se situe autour de 62 250 $, une zone qui a contenu plusieurs replis lors de la récente consolidation. Sa tenue préserverait le range global malgré la perte du niveau de Fibonacci et de la SMA de 50 jours. Les acheteurs devraient toujours reprendre le groupe de supports cassé situé au-dessus, mais la structure de juillet–août resterait intacte.

Une clôture quotidienne sous 62 250 $ serait plus dommageable. Elle éliminerait le plancher horizontal qui a soutenu le range et laisserait le Bitcoin chercher de la demande plus profondément dans la structure. Le plancher plus large de juin–juillet se situe toujours autour de 57 700–57 900 $. Il ne s'agit pas d'un objectif baissier immédiat, mais il devient plus pertinent si le support constitué au-dessus de 62 000 $ cède.

Un creux cyclique peut encore s'accompagner d'une baisse supplémentaire

Les indicateurs cycliques de VanEck et le graphique quotidien du Bitcoin mesurent des parties différentes d'un même processus. La liquidité, le levier et l'activité on-chain peuvent commencer à se stabiliser avant que le prix n'établisse son plus bas définitif, ce qui signifie que le Bitcoin peut être en phase avancée d'un déclin cyclique sans l'avoir déjà terminé.

La récente structure de prix soutient cette possibilité sans la confirmer. Le Bitcoin a formé des creux autour de 57 800 $ en juin et juillet avant d'inscrire un creux plus élevé en août, ce qui suggère que la pression vendeuse s'est affaiblie par rapport au début de la correction. Le marché fait désormais face à un test plus immédiat : le support autour de 62 250 $ doit tenir pour que cette structure en amélioration reste intacte.

L'analyse de VanEck pourrait finalement s'avérer correcte, mais le graphique quotidien suggère que le Bitcoin recherche encore le niveau auquel son creux cyclique sera confirmé.

Avertissement : la vision de VanEck concernant le creux cyclique constitue sa propre évaluation du marché et non une garantie que le Bitcoin a atteint son plus bas définitif. Les niveaux techniques tels que 62 250 $, la SMA de 50 jours et les retracements de Fibonacci peuvent évoluer au fil des mouvements de prix et ne doivent pas être considérés comme des supports garantis, des objectifs ou un conseil en investissement.