Le Bitcoin a progressé d'environ 24 % au cours de la dernière semaine pour s'approcher des 79 000 dollars, sa meilleure performance depuis 2023, tandis que le marché des altcoins a connu une hausse moindre, même pendant la phase la plus marquée de la hausse.

La dominance du Bitcoin, c'est-à-dire sa part du marché crypto total, est montée à environ 61 %, l'inverse de ce qui se produit habituellement lorsque les altcoins surperforment réellement.

L'indice Altcoin Season de CoinMarketCap, qui mesure combien des 100 premières cryptomonnaies ont dépassé la performance du Bitcoin sur 90 jours, s'établit à 46, bien en dessous du seuil de 75 qui définit une véritable saison des altcoins.

Le Bitcoin se négocie près de 79 000 dollars, en hausse d'environ 24 % sur la dernière semaine et en voie d'enregistrer son plus fort mouvement depuis 2023. Les altcoins, c'est-à-dire le reste du marché crypto après le Bitcoin, constituent d'ordinaire le volet le plus volatil de l'échange, oscillant plus fortement que le Bitcoin dans les deux sens. Cette semaine, ce schéma ne s'est pas vérifié : le marché dans son ensemble a progressé, mais pas suffisamment pour combler son retard.

L'Ethereum a mené le panier des altcoins, gagnant environ 30 % sur la même semaine pour dépasser les 2 500 dollars. Mais le Total3, l'indice qui exclut à la fois le Bitcoin et l'Ethereum afin d'isoler le reste du marché, s'est essoufflé après un départ en flèche et s'établit désormais autour de 753 milliards de dollars, en baisse sur la semaine alors même que le Bitcoin se rapprochait des 80 000 dollars.

Le Total2, qui suit l'ensemble du marché des altcoins, a affiché une trajectoire similaire. Il a bondi de plus de 24 % entre le 19 et le 22 août, la hausse initiale s'étendant au-delà du Bitcoin, ce qui l'a fait repasser au-dessus de 1 000 milliards de dollars. Depuis, il a cédé une partie de ces gains, se négociant près de 1 050 milliards de dollars et en baisse sur les deux derniers jours, tandis que le Bitcoin continuait de monter.

Cette tendance est particulièrement visible dans la dominance du Bitcoin, une mesure de la part du Bitcoin dans l'ensemble du marché crypto. Si les altcoins surperformaient réellement, la dominance diminuerait à mesure que les capitaux se répartiraient vers des cryptomonnaies plus petites. Au lieu de cela, elle est montée à environ 61 % cette semaine avant de retomber autour de 59 %, proche de son plus haut niveau de l'année.

L'indice Altcoin Season de CoinMarketCap corrobore cette lecture. L'indice suit le nombre de cryptomonnaies du top 100 ayant surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours, sur une échelle où une valeur supérieure à 75 signale une saison des altcoins et une valeur proche de 25 une saison du Bitcoin. À 46, la plupart des altcoins perdent encore cette course.

Ce qui anime réellement le Bitcoin

Ce mouvement trouve son origine mercredi dernier, lorsque le Trésor américain a annoncé qu'il doublerait ses rachats d'obligations longues, les faisant passer de 2 à 4 milliards de dollars par opération à partir du 9 septembre. Les rachats d'obligations longues sont des achats de la dette de l'État lui-même destinés à soutenir la demande et à alléger les coûts d'emprunt. Cette annonce a affaibli le dollar et orienté les investisseurs vers le Bitcoin comme couverture contre l'inflation, le même type d'opération qui a contribué à propulser l'or vers des sommets record cette année.

Le président Donald Trump a accentué la pression deux jours plus tard, en rencontrant des dirigeants du secteur crypto à la Maison-Blanche et en exhortant le Congrès à adopter le Clarity Act, un projet de loi destiné à déterminer quel régulateur américain supervise quels actifs crypto.

Lorsque le Bitcoin a franchi les 70 000 dollars, les traders qui avaient parié sur sa baisse ont été contraints de racheter leurs positions à perte pour les clôturer, un phénomène de short squeeze. Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a estimé que plus de 4 milliards de dollars de positions courtes sur le crypto ont été liquidés en deux à trois jours. Ce type de repositionnement forcé peut amplifier un mouvement déjà engagé, mais il aide aussi à expliquer pourquoi la hausse a été menée par le Bitcoin plutôt que par une large rotation vers les altcoins.

Un mouvement soutenu au-dessus des 80 000 dollars pourrait ouvrir la voie vers 82 000 à 87 000 dollars, les 75 000 à 76 000 dollars constituant la principale zone de repli. Le Sénat doit examiner à nouveau le Clarity Act à la mi-septembre, ajoutant un jalon politique à surveiller pour les traders, aux côtés de la réaction du marché au changement du Trésor concernant les rachats d'obligations.

Les points de vue et opinions exprimés par l'auteur sont fournis à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil financier, en investissement ou autre.

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