Bitcoin s’échange près de $65,000 tandis qu’un indicateur clé de valorisation reste nettement inférieur à sa fourchette historique. Le dernier MVRV Z-Score se situe près de 0.42, contre une moyenne de long terme de 1.7, ce qui maintient la valorisation de Bitcoin au centre de l’attention des participants au marché.

Cette lecture indique que BTC se négocie sous son niveau de valorisation habituel, même s’il n’est pas tombé aux niveaux extrêmes qui sont souvent apparus près des grands creux de cycle. Bitcoin n’est pas non plus entré en territoire MVRV négatif, une condition qui a marqué les phases de capitulation passées.

La valorisation de Bitcoin reste sous sa moyenne de long terme

Le MVRV Z-Score compare la valeur de marché de Bitcoin avec la valeur des pièces en fonction du moment où elles ont été déplacées pour la dernière fois. Les traders utilisent cet indicateur pour évaluer si BTC se négocie au-dessus ou au-dessous de sa fourchette de valorisation habituelle. Comme la mesure s’appuie sur la valeur réalisée, elle est souvent suivie parallèlement à l’évolution du prix afin d’évaluer si les détenteurs récents subissent une pression ou si le marché revient vers des conditions de profit plus saines.

Le score est resté sous 1.7 au cours du mois écoulé. Il est également tombé à environ 0.185 le June 30, son plus bas niveau du cycle actuel, avant de se redresser à mesure que Bitcoin progressait.

Bitcoin s’est récemment négocié entre $64,000 et $66,000 après avoir reculé d’environ 15% sur trois mois. Cette fourchette étroite reflète la prudence des acheteurs et des vendeurs avant la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt, un événement macroéconomique étroitement suivi par les traders crypto, car les anticipations de taux peuvent influencer les conditions de liquidité et l’appétit pour le risque sur les marchés.

Les données de CryptoQuant montrent que les investisseurs ont réalisé des pertes nettes pendant la majeure partie des 30 derniers jours. Les pertes réalisées ont atteint environ $8.5 billion en June, puis près de $3 billion à la mi-July.

Cette tendance a changé au cours de la semaine écoulée. Les profits et pertes réalisés sont redevenus positifs, avec des gains quotidiens compris entre $400 million et $500 million. La dernière lecture était proche de $239 million, indiquant que la pression vendeuse s’est atténuée.

Aucun signal clair de capitulation n’est apparu

Les creux précédents de Bitcoin se sont souvent formés après que le MVRV Z-Score est passé sous zéro. Fin 2022, l’indicateur est resté négatif pendant plusieurs semaines alors que BTC se négociait près de $16,000 à $17,000.

La valorisation actuelle de Bitcoin reste au-dessus de ce niveau. Les détenteurs ont réduit leurs ventes, mais le marché n’a pas montré les mêmes conditions de panique que celles observées lors du précédent point bas du marché baissier. La configuration actuelle se situe donc entre deux signaux historiques plus nets : une valorisation inférieure à la moyenne, sans les lectures négatives généralement associées à une capitulation généralisée.

L’analyste Crazzyblockk a déclaré que le marché pourrait traverser une réinitialisation profonde sans événement de capitulation complet. Bitcoin a gagné environ 6% depuis qu’il se négociait près de $60,000 fin June.

Un mouvement du Z-Score vers 1.7 indiquerait des conditions de valorisation plus solides. Il pourrait également soutenir une reprise plus large des prix si la demande continue de s’améliorer.

Une baisse sous 0.185 suggérerait une configuration différente. Des lectures négatives pourraient indiquer un regain de tensions et des pertes supplémentaires avant que Bitcoin n’établisse une base plus solide.