Le Bitcoin fait face à une pression vendeuse soutenue, les données on-chain de Glassnode montrant la plus longue série de pertes réalisées nettes journalières consécutives depuis la mi-août. La société a identifié 75 000 $ comme un niveau clé que le marché doit défendre, tandis qu'environ 707 milliards de dollars de capital Bitcoin se trouvent désormais en perte, contre 380 milliards en profit. Dans le même temps, les flux moyens de détail sur Binance sur 30 jours sont tombés à 281 BTC, très en dessous des pics de cycle d'environ 2 700 BTC, les ETF et l'évolution du comportement des investisseurs redessinant la manière dont les particuliers accèdent au marché.

Glassnode : la plus longue série de pertes depuis août

Selon le post de Glassnode sur X, la semaine dernière a enregistré la plus longue série consécutive de pertes réalisées nettes journalières du Bitcoin depuis la mi-août, les vendeurs continuant de concrétiser leurs pertes alors que le BTC se négociait sous les 80 000 $.

La métrique elle-même explique pourquoi cette série se distingue : les pertes réalisées sont enregistrées lorsque des pièces se déplacent on-chain à un prix inférieur à leur précédente transaction, de sorte que des pertes nettes journalières consécutives reflètent une prise de pertes ininterrompue par des investisseurs qui acceptent des prix plus bas plutôt que d'attendre la fin de la baisse.

La société a noté que les précédents clusters de pertes en août et septembre s'étaient tous deux formés autour de creux de prix locaux, et qu'un maintien au-dessus de 75 000 $ serait cohérent avec ce schéma. Cela place le niveau de 75 000 $ au cœur de l'analyse actuelle de Glassnode sur le marché, et offre aux observateurs un repère concret pour juger si la séquence d'août-septembre se répète.

Cette pression se reflète également dans les données de rentabilité du Bitcoin. Environ 707 milliards de dollars d'investissements en BTC restent sous l'eau, contre 380 milliards en profit, ce qui signifie que le marché porte près de deux fois plus de capital en perte qu'en gains. Ce déséquilibre laisse une base de détenteurs inhabituellement large avec des prix d'achat supérieurs au prix actuel, une dynamique que Darkfost relie directement à une expansion plus lente du marché après les marchés baissiers.

Les flux de détail Binance chutent à 281 BTC

L'analyste Darkfost rapporte que les flux moyens de Bitcoin de détail sur Binance sur 30 jours sont tombés à seulement 281 BTC. Les dépôts des petits investisseurs déclinent régulièrement depuis 2018, les pics journaliers devenant moins fréquents.

Les dépôts sur les plateformes ont longtemps servi d'indicateur parmi les plus directs de la demande de détail, les petits investisseurs transférant historiquement leurs pièces sur les plateformes avant de trader. Leur déclin régulier signifie que cet indicateur capture désormais une part réduite de l'activité de détail, un changement structurel à garder à l'esprit lors de la comparaison des relevés actuels avec les cycles passés.

Le contraste avec les cycles précédents est frappant. Durant le cycle 2019–2021, les flux mensuels moyens avaient culminé autour de 2 700 BTC. Les dépôts de détail avaient grimpé à 1 900 BTC après l'effondrement de FTX début 2023, tandis que les sommets de marché de mars et décembre 2024 ont produit des pics plus modestes entre 900 et 1 200 BTC.

Darkfost observe que la valorisation actuelle du Bitcoin est cinq fois supérieure à son plus bas de marché baissier, alors que les flux de détail sont désormais cinq fois plus faibles.

Les ETF et la régulation redessinent l'activité de détail

Darkfost identifie le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024 comme une cause possible du déclin des dépôts sur les plateformes. Au lancement, les flux moyens de détail se situaient encore autour de 1 000 BTC. Les ETF ont offert aux investisseurs une exposition au marché sans les risques de sécurité liés à l'auto-conservation, tandis que le durcissement des régulations américaines et européennes a complexifié l'accès aux plateformes.

Des évolutions comportementales semblent également jouer un rôle. Certains investisseurs de détail préfèrent désormais conserver leur Bitcoin malgré les fluctuations de prix, tandis que d'autres utilisent le BTC pour des paiements, bien que Darkfost ait décrit cette dernière activité comme anecdotique.

Il ajoute que le capital détenu en perte peut freiner l'expansion du marché après les marchés baissiers, en notant que le rétablissement de la rentabilité à l'échelle du marché peut prendre plusieurs mois. Pris ensemble, ces indicateurs laissent aux observateurs du marché deux repères à suivre : la tenue du niveau de 75 000 $ identifié par Glassnode, et la poursuite de l'affaiblissement des flux vers les plateformes à mesure que les canaux ETF gagnent en maturité.