Les détenteurs de Bitcoin à long terme contrôlent désormais un record de 16,83 millions de BTC, selon les données de Bitbo, soit le niveau le plus élevé jamais enregistré par cet indicateur. Ce chiffre représente environ 85% des quelque 19,7 millions de BTC minés à ce jour. Il s’agit de pièces restées immobiles pendant au moins 155 jours, ce qui les place dans une catégorie généralement considérée comme moins susceptible d’être vendue lors des fluctuations ordinaires du marché.

Bitcoin s’échangeait près de $65,400 au moment de la rédaction, en hausse d’environ 1% sur la bougie quotidienne. Cette progression fait suite à un nouveau rejet près de $67,270, où le niveau de retracement de Fibonacci 0.236 continue de plafonner la reprise.

Si ce record de l’offre détenue par les investisseurs de long terme donne à Bitcoin un contexte d’offre plus resserrée, il ne confirme pas l’arrivée d’une nouvelle demande. Les flux des ETF Bitcoin au comptant, qui constituent un canal majeur d’exposition institutionnelle depuis le lancement de ces produits aux États-Unis en janvier 2024, restent l’un des principaux indicateurs en temps réel permettant d’évaluer si cette demande se matérialise.

Ce que révèle le record de 16,83 millions de BTC

L’offre détenue par les détenteurs de long terme augmente lorsque les pièces restent inactives pendant au moins 155 jours. Une fois ce seuil franchi, elles rejoignent une cohorte généralement considérée comme moins encline à vendre lors des mouvements de marché courants. Le dernier record indique qu’une part croissante de Bitcoin est conservée plutôt qu’activement échangée, ce qui peut réduire l’offre immédiatement disponible pour les plateformes d’échange, les teneurs de marché et les acheteurs de court terme.

Une réserve importante s’impose toutefois : cette hausse ne signifie pas nécessairement que les investisseurs ont récemment acheté de grandes quantités de nouvelles pièces. Certaines pièces entrent dans la catégorie de long terme simplement parce qu’elles ont dépassé le seuil des 155 jours sans mouvement. L’indicateur doit donc être compris davantage comme une preuve de conservation que comme une mesure directe d’une nouvelle accumulation.

Même ainsi, atteindre un sommet historique après la volatilité récente de Bitcoin montre que de nombreux détenteurs ont résisté à la pression vendeuse. Cela pourrait devenir plus important si la demande se renforce, car lorsque moins de pièces sont disponibles à la vente, de nouveaux flux entrants peuvent avoir un effet proportionnellement plus important sur le prix que dans un marché disposant d’une offre liquide abondante.

Bitcoin fait toujours face à une résistance clé à $67,270

Le signal lié à l’offre est constructif, mais la structure quotidienne des prix reste incomplète. Bitcoin a récemment testé le retracement de Fibonacci 0.236 près de $67,270 sur le graphique journalier et a été repoussé. Ce niveau constitue désormais le premier obstacle majeur séparant le rebond actuel des moyennes mobiles situées au-dessus.

Si BTC revient à $67,270, franchit ce niveau puis le conserve lors d’un nouveau test, l’attention se porterait probablement sur la moyenne mobile simple à 100 jours, proche de $69,900. Ce serait un défi plus exigeant, car la moyenne à 100 jours continue de baisser et pourrait attirer des vendeurs cherchant à sortir après le repli précédent. Une reprise au-dessus de ce niveau ne suffirait pas à confirmer un retournement plus large, mais elle fournirait un élément plus solide indiquant que Bitcoin dépasse le stade d’un simple rebond temporaire.

Le RSI journalier se situe près de 55, ce qui indique une amélioration de la dynamique sans atteindre de conditions de surachat. Une nouvelle tentative de hausse reste possible, mais la dynamique seule ne confirmera pas le mouvement tant que le prix restera sous $67,270.

Si la reprise s’essouffle, le premier support proche se situe autour de $64,600. Le niveau suivant en dessous correspond à la moyenne mobile simple à 50 jours, près de $63,100.

La faiblesse des valeurs technologiques soulève des questions de rotation

Les Magnificent Seven ont subi leur plus forte baisse en une séance depuis la vente provoquée par les droits de douane en avril 2025, effaçant près de $800 milliards de la valeur de marché combinée du groupe, selon Yahoo Finance.

Bitcoin a progressé au cours de la même séance, mais cette divergence ne démontre pas que les investisseurs ont déjà déplacé des capitaux des grandes valeurs technologiques liées à l’IA et des méga-capitalisations vers BTC. Une seule séance de cotation ne suffit pas à établir un schéma de rotation, et Bitcoin comme les actions technologiques peuvent encore reculer ensemble si les investisseurs réduisent largement leur exposition aux actifs risqués.

Toutefois, si la faiblesse des positions technologiques fortement concentrées persiste, certains investisseurs pourraient finir par rechercher des alternatives présentant une dynamique relative plus solide. Bitcoin pourrait bénéficier de cette recherche, en particulier s’il reste résilient et reconquiert la résistance de $67,270. Une véritable preuve de rotation nécessiterait que la divergence se poursuive sur plusieurs séances, avec des volumes Bitcoin plus élevés, des flux entrants soutenus et des progrès techniques au-dessus de la résistance.

Droits de douane, guerre et prix du pétrole maintiennent un risque élevé

La perspective de futurs flux entrants doit être évaluée à l’aune d’un contexte macroéconomique difficile. Les dernières mesures tarifaires de l’administration Trump ajoutent de l’incertitude autour du commerce, des coûts des entreprises et de l’inflation. Les droits vont de 10% à 12.5% et s’appliquent à des pays responsables de la grande majorité des importations américaines, notamment le Royaume-Uni, la Chine, l’Union européenne, le Canada, le Japon et l’Inde. L’administration affirme que ces mesures répondent aux préoccupations selon lesquelles ces partenaires commerciaux n’en auraient pas fait assez pour lutter contre le travail forcé.

Ces droits de douane pourraient augmenter les coûts des biens importés, des pièces détachées et des matières premières, une partie de cette pression pouvant être répercutée sur les entreprises et les consommateurs. La guerre en cours impliquant l’Iran et la hausse des prix du pétrole ajoutent une autre couche de risque inflationniste en accroissant les coûts de l’énergie, du transport et de la production.

Des anticipations d’inflation plus élevées peuvent maintenir les taux d’intérêt et les rendements obligataires à des niveaux élevés, réduisant l’attrait des actifs dépendant d’une liquidité de marché abondante. Dans ce scénario, les investisseurs pourraient réduire leur exposition à Bitcoin en même temps qu’aux actions, plutôt que de le considérer comme une destination pour les capitaux quittant les valeurs technologiques.

L’argument inverse est que les inquiétudes liées à la politique commerciale, aux devises et aux marchés financiers traditionnels pourraient renforcer l’intérêt pour Bitcoin en tant qu’actif extérieur au système bancaire. Les deux issues restent plausibles. Les droits de douane et l’instabilité géopolitique ne génèrent pas automatiquement une demande pour BTC ; ils peuvent renforcer le récit de Bitcoin comme actif alternatif tout en rendant simultanément les investisseurs moins disposés à prendre des risques.

Ce qui pourrait modifier la configuration

Le prochain signal significatif viendrait probablement du prix plutôt que des seules données d’offre. Un mouvement durable au-dessus de $67,270 indiquerait que le marché plus resserré commence à rencontrer une demande plus forte, tandis qu’un rejet persistant laisserait Bitcoin vulnérable à un nouveau test des supports proches. Les données de flux des ETF au comptant, publiées quotidiennement, offriraient une lecture quasi immédiate de l’éventuelle arrivée d’acheteurs institutionnels lors de toute tentative de cassure.

L’environnement macroéconomique rend cette confirmation plus difficile. La faiblesse des valeurs technologiques pourrait à terme pousser les investisseurs vers des alternatives, mais les droits de douane, la hausse des prix du pétrole et le risque géopolitique pourraient tout aussi bien réduire la demande d’actifs risqués dans l’ensemble du marché. Bitcoin aborde donc son prochain test avec une offre moins facilement disponible, mais sans catalyseur confirmé. Le caractère favorable ou non de ce déséquilibre dépendra de la capacité des acheteurs à démontrer qu’ils peuvent absorber l’offre restante au-dessus de la résistance.