Fidelity Digital Assets indique que l’offre de Bitcoin (BTC) détenue par les investisseurs de long terme a atteint un plus haut historique, une métrique que l’analyste de recherche Zack Wainwright considère comme l’un des indicateurs les plus clairs de la conviction des investisseurs.

Dans une note de recherche de Fidelity Digital Assets, la société a déclaré que les données relatives aux détenteurs de long terme semblent cohérentes avec plusieurs indicateurs on-chain qui évoluent vers des niveaux historiquement associés aux précédents creux de cycles de marché du Bitcoin.

Pourquoi Fidelity surveille les détenteurs de long terme

Fidelity a indiqué que près de 15 millions de BTC sont restés immobiles pendant au moins 155 jours, les plaçant dans la catégorie des détenteurs de long terme. Ce seuil est une méthode on-chain couramment utilisée pour distinguer les pièces plus anciennes, moins fréquemment dépensées, de l’offre de court terme, même s’il mesure l’inactivité des pièces plutôt que d’identifier directement les motivations des investisseurs.

La société a décrit cette accumulation comme un signal de conviction chez les investisseurs qui ont continué à conserver leurs pièces malgré la faiblesse des prix. L’offre détenue par les détenteurs de long terme est étroitement suivie, car une accumulation soutenue peut montrer qu’une part plus importante du Bitcoin n’est pas activement déplacée, tandis que la distribution par cette cohorte a souvent coïncidé avec un appétit pour le risque plus marqué lors des cycles précédents.

Cette offre a historiquement augmenté pendant les marchés baissiers et diminué pendant les marchés haussiers. Selon Fidelity, l’offre détenue par les détenteurs de long terme a atteint un record le 5 juillet 2026, alors que les prix du Bitcoin restaient sous pression.

Près de 40% de ce groupe de détenteurs est actuellement en perte latente. Malgré cela, Wainwright a écrit que la plupart des détenteurs de long terme ont maintenu leur exposition.

Le Bitcoin s’échange environ 50% sous son sommet d’octobre 2025, supérieur à $126,000. Wainwright a comparé ce recul aux précédents marchés baissiers du Bitcoin, qui avaient enregistré des baisses de 70%, 80% et même 90%, et a déclaré que ce repli moins marqué pouvait être interprété comme un signe de maturation du marché.

« A variety of on-chain metrics are approaching levels historically associated with bitcoin’s market cycle bottoms. Whether these signals ultimately mark a turning point remains to be seen, but the long-term holder data appears consistent with that sentiment as well,” Wainwright said.

Benjamin Cowen, membre du conseil d’experts Market Intelligence de BeInCrypto, a également désigné une fenêtre de creux au quatrième trimestre comme son scénario de base. Son analyse saisonnière suggère un creux potentiel proche de $44,000.

« The bear-market framework remains intact and the focus shifts from confirming the markdown to watching for the low,” Cowen wrote.

Wainwright est parvenu à une conclusion similaire, encore ouverte. Les données de Fidelity indiquent que la conviction des détenteurs de long terme reste solide, mais la société n’a pas affirmé que le marché baissier actuel était entré dans sa phase finale. Une future évolution de l’offre détenue par les détenteurs de long terme constituerait un signal que les analystes pourraient comparer à l’évolution des prix et à d’autres mesures on-chain, plutôt que de s’appuyer sur cette métrique de manière isolée.

Août offrira un nouveau test pour le Bitcoin. Ce mois a été négatif lors des trois précédentes années d’élections de mi-mandat, avec des pertes allant de 15% à 18%.