Bitcoin conserve ses gains de juillet alors que le carburant des ventes forcées s’épuise, selon des analystes

Bitcoin est en passe de terminer juillet avec un gain d’environ 7,5 %, résistant à une série de vents contraires, notamment la montée des attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale, la hausse des rendements obligataires, un fort reflux des opérations liées à l’IA et un incident de sécurité très médiatisé impliquant Coldcard, l’une des marques de portefeuilles matériels bitcoin les plus connues.

La plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière est passée sous les $63,000 vendredi, reculant d’environ 3 % sur la journée pour s’échanger autour de $63,408.52. Malgré ce repli, BTC est en bonne voie pour clôturer le mois sur une progression respectable, se consolidant au-dessus de ses plus bas de marché baissier alors que l’appétit pour le risque s’est affaibli dans d’autres segments des marchés financiers.

Une résistance liée au désendettement

Une partie de la stabilité relative de bitcoin tient au positionnement, selon les analystes de Bitfinex. Les marchés crypto sont entrés dans la période de la dernière réunion de la Fed avec beaucoup moins de levier que les actions, après que les traders sur produits dérivés ont été largement évacués lors de la vente de fin juin qui a fait passer BTC sous les $58,000 le 1er juillet. Cette correction a coïncidé avec d’importants transferts de bitcoin par le gouvernement allemand et le début des remboursements tant attendus des créanciers de l’exchange Mt. Gox, aujourd’hui disparu, des événements qui avaient pesé sur le sentiment avant que l’effet de levier ne soit finalement réinitialisé.

Depuis cette purge, les liquidations quotidiennes moyennes sont restées bien en dessous de la fourchette habituelle de cette année, comprise entre $400 million et $500 million, ce qui suggère qu’il y a eu peu de ventes forcées malgré le choc macroéconomique, selon Bitfinex.

"Crypto fell less than levered equity themes because the forced-selling fuel was already spent," ont écrit les analystes de Bitfinex.

Les préoccupations de sécurité persistent

Par ailleurs, le marché digère aussi les retombées d’un exploit majeur impliquant Coldcard, qui a entraîné le vol d’au moins $38 million de bitcoin. L’incident n’a pas eu d’effet matériel sur l’évolution des prix, mais il a ravivé le débat sur les risques de l’auto-garde — l’une des promesses fondamentales de la crypto — alors que les exploits liés aux actifs numériques se multiplient.

"The proceeds haven't yet been liquidated, but the knock-on effect of this and the likelihood of liquidation will weigh on bitcoin pricing in the near term," a déclaré Paul Howard, directeur chez la société de trading Wincent. Plus largement, a-t-il ajouté, l’exploit met en lumière les risques opérationnels qui accompagnent toujours l’auto-garde.

Read more: Coldcard's $38 million (so far) exploit shakes faith in self-custody, may push investors to ETFs

Attention portée aux données sur l’emploi et aux flux d’ETF

À l’avenir, l’incertitude macroéconomique reste le thème dominant.

Jeff Anderson, managing partner chez STS Digital, a déclaré que les marchés pourraient entrer dans "a new volatility regime" à mesure que les investisseurs oscillent entre attentes de baisses, de pauses ou de hausses des taux. Cette incertitude devrait continuer à peser sur les actifs à bêta élevé comme bitcoin jusqu’à ce que les perspectives économiques soient plus claires, a-t-il indiqué.

Les analystes de Bitfinex s’attendent à ce que les investisseurs restent défensifs en amont du rapport sur l’emploi américain de la semaine prochaine, le prochain grand catalyseur macroéconomique après la réunion de la Fed. Plutôt que de craindre une nouvelle vague de liquidations forcées, ils estiment que la vraie question est de savoir si les flux entrants vers les ETF spot bitcoin reprendront une fois que les marchés auront une meilleure visibilité sur la trajectoire de la Fed.

"We believe positioning stays defensive while hike risk is live," ont écrit les analystes. "The institutional bid being aggressive or price-agnostic is the signal for traders which has not fired yet."

“Base case is a choppy August with bitcoin range-bound unless real yields fall or ETF flows turn consistently positive again,” a déclaré Lacie Zhang, research analyst chez Bitget Wallet. “The market can absorb a neutral Fed, but not a stronger dollar, higher real yields, and weak ETF demand all at once.”

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