Bitcoin reste proche de 64 000 $ tandis que les gains liés à l’IA de Microsoft soutiennent les actions

Bitcoin s’échangeait près de 63 900 $ jeudi, en léger repli, tandis que les contrats à terme sur actions américaines progressaient après les solides résultats de Microsoft, qui ont rassuré les investisseurs sur le fait que les lourdes dépenses consacrées à l’IA commencent à porter leurs fruits, selon les données de CoinDesk. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont gagné 0,2 % et ceux sur le Nasdaq 100 ont progressé de 0,4 % après que l’indice soit tombé en correction, Microsoft gagnant 8 % en préouverture après une croissance de sa division cloud au rythme le plus rapide depuis quatre ans, tout en maîtrisant ses dépenses.

C’est le signal que le marché attendait depuis tout le mois. Là où Alphabet a relevé la semaine dernière ses prévisions de dépenses et inquiété les investisseurs, Microsoft a montré que les retours arrivaient sans facture plus élevée — un signe que les dépenses d’investissement liées à l’IA se transforment en croissance. Bitcoin a suivi de près cette dynamique, évoluant avec l’écosystème des puces et de l’IA plutôt qu’en fonction d’éléments propres à la crypto, et son mouvement vers 64 000 $ intervient alors que les traders évaluent aussi des signaux macroéconomiques plus larges qui ont maintenu les actifs risqués dans une configuration contrastée.

Bitcoin dépasse 65 000 $ alors que la hausse de 15 % de Microsoft entraîne le Nasdaq à la hausse

Microsoft (MSFT) — dont la capitalisation boursière dépasse 3 000 milliards de dollars — est en passe d’enregistrer sa plus forte progression depuis le grand rallye du Covid de 2020, avec un gain de 15 % en début de séance après son dépassement des attentes hier soir. Cela aide le Nasdaq à progresser de plus de 2 %, malgré le recul de 9 % de Meta après un résultat inférieur aux attentes.

Les valeurs d’infrastructure IA effacent leur récente chute, avec Micron, SanDisk, Applied Materials, AMD et Intel en hausse à deux chiffres. La crypto reste largement ignorée par les capitaux les plus agressifs, mais bénéficie d’un effet très modeste, ramenant bitcoin (BTC) à 65 000 $, en hausse de 0,8 % sur les dernières 24 heures.

Apple recule de 2 % après un dépassement des attentes sur les résultats

Apple (AAPL) a publié un bénéfice par action (EPS) du troisième trimestre fiscal de 2,02 $ contre 1,89 $ attendu par le marché. Les ventes de 109,4 milliards de dollars ont dépassé les estimations de 108,7 milliards de dollars. Les marges brutes de 50,1 % ont dépassé les prévisions de l’entreprise d’environ 48 %.

Au moins une partie du dépassement de l’EPS et des marges brutes semble provenir de remboursements tarifaires. Le titre recule de 2,5 % en après-Bourse, mais il a joué le rôle de valeur refuge au cours des dernières semaines de volatilité, en hausse de 15 % sur un mois et s’échangeant jeudi tout près d’un plus haut historique.

Strategy enregistre une perte de 8,2 milliards de dollars au T2 sur la baisse du prix du bitcoin

Strategy (MSTR), le plus grand détenteur corporate de bitcoin (BTC) au monde, a annoncé jeudi une perte nette de 8,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, après que la baisse du cours de la cryptomonnaie a effacé des milliards de dollars de la valeur de ses actifs numériques. La perte trimestrielle provient presque entièrement d’une dépréciation latente de 8,32 milliards de dollars de ses avoirs en bitcoin selon la comptabilité à la juste valeur. Le titre ne réagit pas à cette annonce, la perte ayant déjà été intégrée par les investisseurs.

L’entreprise détenait 843 775 bitcoin au 26 juillet, soit 25 % de plus qu’au début de l’année. Aux prix actuels, ce stock vaut environ 54,8 milliards de dollars, contre un coût d’acquisition de 63,7 milliards de dollars. Cette publication intervient après une période de surveillance accrue des investisseurs sur la capacité de l’entreprise à maintenir une structure de capital de plus en plus complexe, fondée sur plusieurs catégories d’actions préférentielles, d’actions ordinaires et de dette convertible.

L’entreprise a levé 17,06 milliards de dollars via des offres d’actions au fil de l’eau cette année, a racheté 1,5 milliard de dollars de billets convertibles avec une décote de 8 % et a porté sa réserve en dollars américains à 3,75 milliards de dollars, de quoi couvrir plus de deux ans de dividendes sur actions préférentielles et de charges d’intérêts. "Notre réserve en USD s’élève actuellement à 3,75 milliards de dollars, ce qui suffit à couvrir nos paiements de dividendes préférentiels existants et nos obligations d’intérêts pendant plus de 2,1 ans", a déclaré le directeur financier Andrew Kang dans un communiqué.

La société a également vendu environ 218,4 millions de dollars de bitcoin dans le cadre de son nouveau BTC Monetization Program afin de renforcer sa trésorerie et de financer les dividendes des actions préférentielles, rompant ainsi avec sa stratégie de longue date consistant à accumuler du bitcoin sans en vendre.

Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que l’entreprise restait concentrée sur l’expansion de ce qu’elle appelle son activité de "Digital Credit" malgré la faiblesse du bitcoin. "Au cœur de cette phase de sentiment atone sur le bitcoin et de scepticisme du marché, nous continuons de faire évoluer notre modèle économique et d’établir Digital Credit comme une nouvelle classe d’actifs", a déclaré Saylor.

Strategy a également mis en place un programme de rachat d’actions de 1 milliard de dollars pour son action ordinaire MSTR, bien qu’aucun titre n’ait encore été racheté. Par ailleurs, elle a racheté pour environ 25 millions de dollars de ses actions préférentielles STRC avec une décote par rapport à leur valeur nominale et a indiqué qu’elle entend poursuivre ces achats tant que les titres se négocient sous le pair.

Coinbase chute après des résultats décevants au T2

Les actions Coinbase (COIN) ont reculé d’environ 5 % en après-Bourse jeudi après que la plateforme crypto a publié ses résultats du deuxième trimestre, reflétant une nouvelle période de faiblesse du trading d’actifs numériques, la baisse des prix des cryptomonnaies pesant sur l’une des plus importantes sources de revenus de l’entreprise.

L’entreprise a affiché un chiffre d’affaires de 1,22 milliard de dollars, contre 1,29 milliard attendu par le consensus. Les revenus liés aux transactions se sont établis à 599 millions de dollars, contre 628 millions attendus. Les revenus d’abonnement et de services ont atteint 555 millions de dollars, contre 599 millions estimés, les investisseurs cherchant des signes indiquant que les activités récurrentes continuaient de compenser la faiblesse du trading.

Ces résultats interviennent après un trimestre difficile pour les marchés crypto. Bitcoin a reculé d’environ 14 % au T2 tandis qu’ether a perdu environ 25 %, réduisant à la fois les volumes d’échange et la volatilité sur les marchés spot. Les analystes attendaient un ralentissement à l’échelle du secteur après l’affaiblissement de l’activité en avril et mai, même si le trading s’est légèrement amélioré en juin. Robinhood (HOOD) a indiqué mercredi que ses revenus issus du trading crypto avaient chuté de 38 % sur un an, à 100 millions de dollars contre 160 millions de dollars.

Dans un message sur X, le PDG Brian Armstrong a mis en avant l’expansion de l’entreprise au-delà du trading spot, notamment les stablecoins, Base et les marchés de prédiction, en soulignant que Coinbase avait atteint un record de 10,3 % de part du volume mondial de trading crypto au cours du trimestre.

La directrice financière Alesia Haas a tenu un ton plus mesuré, indiquant que les conditions de marché restaient difficiles, avec une baisse de plus de 20 % des volumes spot du secteur et une capitalisation totale du marché crypto en recul à deux chiffres. Elle a précisé que ces conditions avaient contribué à une baisse de 14 % d’un trimestre sur l’autre du chiffre d’affaires total de Coinbase.

Plusieurs sociétés de Wall Street ont abaissé leurs estimations avant les résultats et réduit leurs prévisions d’EBITDA, la baisse des prix des cryptomonnaies pesant sur le trading institutionnel, les récompenses blockchain et l’activité de détail.

Les investisseurs restaient concentrés sur les efforts de Coinbase pour réduire sa dépendance aux commissions de transaction.

Les revenus d’abonnement et de services, qui incluent les revenus d’intérêts sur USDC, le staking, la garde d’actifs, les abonnements Coinbase One et les services institutionnels, sont devenus un indicateur clé de la capacité de l’entreprise à générer des revenus plus stables à travers les cycles du marché crypto.

Les analystes surveillaient également les informations concernant les activités plus récentes, notamment les produits dérivés, les marchés de prédiction et Base, le réseau Ethereum de couche 2 de Coinbase.

L’entreprise tiendra une conférence avec les investisseurs à 17h00 ET.

Amazon enregistre un gain de 53,4 milliards de dollars sur Anthropic

Amazon (AMZN) a publié un EPS de 5,75 $ au deuxième trimestre, largement supérieur aux 1,81 $ attendus après avoir comptabilisé un gain de 53,4 milliards de dollars sur ses investissements dans Anthropic, le géant de l’IA. Le chiffre d’affaires de 200,6 milliards de dollars a dépassé les prévisions de 195,6 milliards de dollars, et les indications de revenus pour le troisième trimestre sont également supérieures au consensus de marché. Le titre progresse de 6 % en après-Bourse.

Le fonds Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner liquide son portefeuille coté

La société d’investissement de Leopold Aschenbrenner, axée sur l’IA, Situational Awareness, a implosé. David Faber de CNBC a indiqué que le fonds avait cédé l’ensemble de ses investissements cotés dans "une seule énorme transaction de bloc", en vendant à un autre fonds à la fois ses positions longues et ses positions courtes.

Parmi les positions longues sur lesquelles Aschenbrenner et son équipe ont subi de lourdes pertes figurent SK Hynix, SanDisk, Micron et CoreWeave. Le fonds a également lourdement perdu sur ses positions courtes dans des sociétés logicielles comme Adobe. Les titres longs mentionnés ci-dessus progressent aujourd’hui tous à deux chiffres, tandis que les valeurs logicielles chutent, Adobe reculant notamment de 7 %.

Par ailleurs, la société d’investissement Citadel de Ken Griffin a acheté une grande partie du portefeuille d’actions cotées de Situational Awareness, selon des personnes proches du dossier citées par le Wall Street Journal. Le fonds, dirigé par l’ancien chercheur d’OpenAI, cherchait des acheteurs pour ses participations tout en levant de nouveaux capitaux après de lourdes pertes sur ses investissements IA, autrefois valorisés à environ 20 milliards de dollars. Malgré cette vente, Situational Awareness conserve ses investissements dans des sociétés privées, y compris sa participation dans la startup IA Anthropic.

Les valeurs de centres de données sortent de leur chute

Les anciens mineurs de bitcoin reconvertis en acteurs des centres de données IA comme IREN (IREN), Hut 8 (HUT), Cipher Mining (CIFR) et Keel Infrastructure (KEEL) ont subi de fortes baisses cette semaine, dans le prolongement du recul de la dynamique boursière liée à l’IA. Toutefois, la liquidation rapportée du fonds d’Aschenbrenner semble avoir donné le feu vert aux investisseurs pour revenir sur ces valeurs IA très suivies.

IREN, HUT, CIFR et KEEL affichent tôt jeudi des gains de 18 % à 28 %, effaçant au moins une partie des pertes de la semaine. Parmi les autres fortes progressions figurent MARA Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT), CleanSpark (CLSK) et Bitdeer (BTDR), également en hausse d’environ 20 %. Galaxy Digital — qui dispose aussi d’investissements importants dans les centres de données — avance de 15,5 %.

Le secrétaire au Trésor Bessent appelle sur X à l’adoption du Clarity Act

Le secrétaire au Trésor Bessent a pris la parole sur X pour appeler le Sénat à adopter le Clarity Act.

"Les sénateurs démocrates choisissent la politique au moment où s’ouvre la voie à une victoire majeure pour le leadership américain", a déclaré Bessent. "Ces mêmes démocrates — dont beaucoup ont reçu des millions de dollars de l’industrie crypto — affirment que Clarity manque de garanties pour les consommateurs et n’en fait pas assez contre la finance illicite. Rien n’est plus éloigné de la vérité."

"Le Sénat doit voter MAINTENANT sur cette législation historique … L’Amérique mènera ou l’Amérique ne mènera pas. Ce n’est pas plus compliqué que cela", a-t-il poursuivi.

Le propriétaire du NYSE s’attend à ce que des "entités significatives" passent onchain d’ici la fin de l’année

Jeffrey Sprecher, PDG d’Intercontinental Exchange (ICE), a indiqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l’entreprise que des "entités significatives" pourraient passer on-chain fin 2026 ou début 2027, alors que la maison mère du NYSE travaille avec la SEC pour tokeniser les titres cotés.

La blockchain ne peut pas remplacer le moteur de confrontation d’ordres du NYSE, a déclaré Sprecher, mais elle pourrait permettre un règlement continu, des transferts de collatéral et du prêt. ICE a réalisé un investissement stratégique et s’est associé à OKX en mars afin de distribuer des produits NYSE tokenisés.

Don Wilson de DRW approfondit son argument en faveur des contrats à terme perpétuels

Don Wilson n’a pas terminé d’exposer son plaidoyer en faveur des contrats à terme perpétuels. À la suite des débats récents sur ces produits, le fondateur et PDG de DRW a publié un nouveau thread pour expliquer pourquoi, selon lui, les perps devraient être réglementés comme des contrats à terme et non comme des swaps. Son argumentation plus large s’appuie sur sa position déjà exprimée, selon laquelle les régulateurs comprennent mal la plus grande innovation de trading de la crypto.

Wilson a relié le sujet aux suites de la faillite d’Enron et au Dodd-Frank Act, estimant que les régulateurs ont longtemps confondu les étiquettes juridiques avec le risque de marché réel. Il a déclaré que des places de marché comme ICE et CME avaient simplement reclassé certains "swaps" compensés de manière centralisée en contrats à terme, sans modifier le fonctionnement des produits. Son idée principale est que la réglementation doit suivre la substance économique et le risque, et non la terminologie. Si un contrat est standardisé, compensé de manière centralisée et négocié sur une bourse de contrats à terme réglementée, il doit être traité comme n’importe quel autre contrat à terme.

L’inflation persistante maintient en jeu une hausse de la Fed en septembre, selon 21Shares

Le rapport d’inflation du jour a offert un certain soulagement en surface, mais une mesure sous-jacente des pressions sur les prix devrait maintenir la Réserve fédérale sur la voie d’une hausse des taux plus tard cette année, selon Stephen Coltman, responsable macro chez 21Shares.

Si l’inflation PCE globale s’est atténuée, la mesure "supercore" — qui exclut l’alimentation, l’énergie, le logement et les services publics — est restée proche de 4 % en glissement annuel. "Les investisseurs obligataires s’attendent à une hausse de la Fed en septembre, et ce rapport ne changera rien à leur avis, même avec un chiffre du PIB inférieur aux attentes", a déclaré Coltman dans une note.

Après la décision de mercredi de la Fed de laisser les taux inchangés, les participants de marché attribuent environ 60 % de probabilité à une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre, selon CME FedWatch.

Les marchés reçoivent de légères bonnes nouvelles sur l’inflation

L’indice Core Personal Consumption Expenditures (PCE) des prix pour juin n’a progressé que de 0,1 %, mieux que le consensus de 0,2 %, contre 0,3 % en mai. En glissement annuel, les prix core PCE ont augmenté de 3,3 %, conformément aux prévisions et en baisse par rapport à 3,4 % en mai. Même si les prix PCE sont un indicateur clé suivi par la Fed, ces données portent sur juin et le calendrier s’apprête à basculer en août.

Sur le plan économique, l’estimation préliminaire de la croissance annualisée du PIB au deuxième trimestre n’a été que de 1,5 %, contre un consensus de 2,1 %. Les demandes initiales d’allocations chômage ont continué à un rythme très lent, passant à 197 000 contre 188 000 la semaine précédente.

Les marchés réagissent peu. Bitcoin progresse encore légèrement à 64 800 $ et les contrats à terme sur le Nasdaq gagnent 1,7 %, soutenus par une hausse de 10 % de Microsoft après ses résultats publiés hier soir. Les rendements obligataires sont modérément plus élevés, continuant d’absorber la décision de la Fed de maintenir ses taux hier et les commentaires post-réunion du président Kevin Warsh.

Le yen s’envole face au dollar, suggérant une intervention de la BOJ

Le dollar/yen a brusquement chuté — ce qui signifie une hausse du yen — de plus de deux grands chiffres en quelques minutes. La rapidité et l’ampleur du mouvement suggèrent une intervention des autorités japonaises, c’est-à-dire des achats de yen et des ventes de dollars.

Le "carry trade" consiste pour des hedge funds et d’autres acteurs à emprunter en yens pour acheter des actifs libellés en dollars, en sachant qu’ils pourront rembourser ces yens à un taux de change plus faible. Le dénouement de ce carry trade — qui peut être déclenché par une forte hausse du yen — provoque souvent des ventes brutales sur des tendances très prisées, comme la chute rapide du bitcoin en août 2024. Pour l’instant, les marchés poursuivent leur hausse, bitcoin se rapprochant de 65 000 $ et le Nasdaq gagnant plus de 2 %.

Le rendement réel de l’obligation du Trésor américain à 30 ans atteint son plus haut niveau depuis 2008

Les obligations du Trésor américain de longue durée offrent de plus en plus des rendements qui compensent largement l’inflation. Selon les données de Bloomberg, le rendement dit réel, ou ajusté de l’inflation, de la dette à 30 ans est monté à près de 3 % pour la première fois depuis 2008. Autrement dit, il offre un rendement d’environ 3 % supérieur au taux d’inflation.

Cela signifie que chaque dollar placé dans des actifs sans rendement comme l’or et le bitcoin, ou dans des actifs risqués comme les actions technologiques, est un dollar qui ne profite pas de ce rendement réel positif de 3 %. Une hausse continue des rendements réels pourrait donc peser sur d’autres actifs.

L’indice du dollar recule malgré une Fed hawkish

L’indice du dollar (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face aux principales monnaies fiduciaires, dont l’euro, est tombé à 100,67, prolongeant la baisse de 0,6 % de mercredi depuis 101,49. Ce repli intervient alors même que la Fed a laissé ses taux inchangés mercredi dans ce que les analystes ont qualifié de "pause hawkish".

Dans le même temps, l’incertitude autour de l’inflation et de la politique monétaire continue de pousser les rendements de plus longue maturité à la hausse. Le rendement à 30 ans a grimpé à 5,24 % tôt aujourd’hui, son plus haut niveau depuis 2007. Un dollar plus faible soutient l’argument haussier sur bitcoin, tandis que la fermeté des rendements va dans le sens inverse.

La Banque d’Angleterre maintient son taux directeur à 3,75 %

Le Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre a voté le maintien de son taux directeur à 3,75 %, invoquant une baisse de l’inflation plus rapide que prévu à 2,6 %. La banque prévoit toutefois que l’inflation remontera plus tard dans l’année en raison de prix de l’énergie élevés, aggravés par le conflit au Moyen-Orient.

Le vote de 6 contre 3, avec les trois opposants favorables à une hausse à 4 %, contraste avec la répartition 7 contre 2 de la réunion précédente en juin.

Aave propose de quitter 6 blockchains après l’effondrement des dépôts

Le protocole de prêt décentralisé Aave envisage de se retirer de Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium et Aptos après que les revenus générés par ces déploiements soient passés sous leurs coûts de soutien.

La proposition de gouvernance couvre 98,1 millions de dollars d’actifs fournis et 15,6 millions de dollars de dette sur l’ensemble d’Aave. Les six fermetures proposées représentent 12,8 millions de dollars d’actifs fournis et 4,1 millions de dollars de dette. Les dépôts sur Sonic ont chuté de 74 % en six mois pour atteindre 7,6 millions de dollars, et les dépôts sur Scroll ont reculé de 86 % à 2,2 millions de dollars.

Aave gèlerait toute nouvelle activité, réduirait les plafonds de dépôt et d’emprunt et relèverait les taux d’intérêt pour inciter les utilisateurs à rembourser leurs prêts et à retirer leurs actifs des réseaux, chacun générant moins de 5 000 dollars de revenus protocolaire.