Le hash ribbon du Bitcoin s'est rétabli le 26 août et s'est désormais maintenu pendant 61 jours, un signal qui a historiquement été suivi de prix plus élevés : lors de six des sept reprises comptabilisées, le Bitcoin était plus élevé un an plus tard, soit un avantage d'environ 72%. Le hash ribbon est construit à partir de moyennes mobiles du taux de hachage du réseau — la puissance de calcul combinée que les mineurs apportent à la chaîne — et ses reprises sont interprétées comme le moment où une période de stress des mineurs s'atténue.

Dans une nouvelle vidéo de Bitcoin Magazine, Sean Hagan décortique le signal — un cadre comptant les jours de capitulation des mineurs depuis 2011, lorsque les mineurs éteignent leur matériel plutôt que de le faire fonctionner à perte — ses échecs (15 sur 231 lectures, dont le plus notable en avril 2021 à -17%), et le signal de janvier, toujours inférieur de 12%. Hagan souligne également le taux de hachage sur 30 jours à environ 1,1 ZH (zettahash, une unité équivalente à un mille milliards de milliards de hachages par seconde), en hausse de 13% depuis juillet, comme preuve que le pire du stress des mineurs est derrière nous.

Ce cycle se distingue des baisses précédentes. Selon le décompte de la vidéo, les mineurs ont passé 223 des 365 derniers jours en capitulation — un nouveau record, contre 141 jours en 2012 — et l'épisode ressemble davantage à l'interdiction chinoise de 2021 qu'à celles de 2018 ou 2022, les mineurs étant partis pour 100 milliards de dollars de contrats IA. La comparaison a un précédent : la répression minière de Pékin mi-2021 a mis hors ligne une grande partie du taux de hachage mondial d'un coup, avant que les machines ne soient déplacées à l'étranger et que le réseau ne se rétablisse. Le calendrier correspond toujours : la capitulation a culminé 56 jours après le plus bas du 30 juin.

Grace Remington pose la question clé : si les mineurs ont quitté le réseau volontairement, le signal reste-t-il fiable ? Le bilan historique cité dans la vidéo montre que le Bitcoin était plus élevé six fois sur sept après de telles reprises.

Les indicateurs de prix concordent avec les données des mineurs : le MVRV — le rapport entre la valeur de marché du Bitcoin et sa valeur réalisée, un indicateur général de la rentabilité des détenteurs — se situe au-dessus de sa moyenne, et le Bitcoin se négocie au-dessus de sa moyenne mobile de 50 semaines. Une question ouverte est de savoir si le taux de hachage pourrait revenir de l'IA à mesure que la construction se heurte à des goulots d'étranglement. Néanmoins, le hash ribbon reste un graphique rétrospectif avec un bilan directionnel supérieur à 70%.

L'intégralité de la discussion est disponible dans la vidéo publiée par Bitcoin Magazine.

AVERTISSEMENT : Les opinions et points de vue exprimés dans cette émission sont ceux des participants et ne reflètent pas nécessairement la politique officielle ou la position de BTC Inc., Bitcoin Magazine, ou de toute entité affiliée. Ce contenu est fourni à titre informatif et éducatif uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, juridique, fiscal ou comptable. Rien dans cette émission ne constitue une sollicitation, une recommandation, une approbation ou une offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers. Les téléspectateurs devraient consulter leurs propres conseillers avant de prendre des décisions financières ou commerciales.

Cet article, « Le signal Hash Ribbon du BTC s'est retourné : les mineurs de Bitcoin montrent que le plus bas est peut-être atteint », est d'abord paru sur Bitcoin Magazine et est écrit par Patrick Green.