La corrélation entre le bitcoin et l'or a atteint son plus haut niveau depuis six ans, selon une nouvelle étude de Bitwise Asset Management. La corrélation glissante sur 90 jours entre les deux actifs est montée à son niveau le plus élevé depuis 2020, époque où les plans de relance liés à la pandémie avaient remodelé les marchés mondiaux. Pour Bitwise, ce basculement traduit un changement dans la façon dont les investisseurs perçoivent le bitcoin, le rapprochant du rôle traditionnel de l'or en tant que réserve de valeur pendant les périodes de stress macroéconomique.

La corrélation entre le bitcoin et l'or atteint un pic de six ans

Bitwise a suivi cette relation à l'aide de données Bloomberg couvrant la période d'avril 2015 à août 2026. La lecture actuelle correspond aux niveaux observés pour la dernière fois pendant l'ère des plans de relance liés au Covid-19 — une période déjà marquée par une forte intervention des gouvernements sur les marchés financiers. La corrélation est une mesure statistique du degré de synchronisation des mouvements de deux actifs, comprise entre -1 et +1 ; les fenêtres glissantes de 90 jours sont couramment utilisées pour lisser le bruit à court terme et capturer les changements de régime.

Le mois d'août a marqué un tournant pour cette corrélation. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent est intervenu sur le marché obligataire après la hausse des rendements des obligations du Trésor à 10 et 30 ans, suscitant des inquiétudes concernant la répression financière et le contrôle de la courbe des taux.

À la suite de cette intervention, le bitcoin a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis mars 2024, gagnant 22,4 %. Sur la même période, l'or a progressé d'environ 5 % tandis que les actions reculaient. Selon Bitwise, les deux actifs ont évolué de concert de manière statistiquement remarquable.

Ce qui anime la relation bitcoin-or

Le compte officiel de Bitwise a partagé ces conclusions, notant que lorsque les conditions macroéconomiques dominent l'actualité, les investisseurs tendent à cesser de choisir entre l'or et le bitcoin ; beaucoup d'allocataires achètent désormais les deux actifs simultanément.

Bitcoin's correlation with gold just hit a six-year high. The last time it was this high was 2020, after the Covid stimulus. When macro dominates, many investors stop choosing between gold and bitcoin. They buy both. In this week's CIO memo, @Andre_Dragosch explains why… pic.twitter.com/YHnvXp9KN5 — Bitwise (@Bitwise) September 3, 2026

L'analyse a été rédigée par André Dragosch, directeur de la recherche Europe de la société. Il a souligné la baisse de la corrélation du bitcoin avec le Nasdaq-100, tombée à son plus bas niveau depuis un an — une tendance qui affaiblit l'idée selon laquelle le bitcoin se contenterait de suivre le sentiment des valeurs technologiques.

Le bitcoin reste également corrélé négativement à l'indice du dollar américain (U.S. Dollar Index). Bitwise explique que la faiblesse du dollar tend à coïncider avec la force du bitcoin, un schéma que l'or a montré pendant des décennies lors de périodes de tensions monétaires.

Pourquoi ce sommet de six ans importe pour les investisseurs

Bitwise rappelle que le bitcoin et l'or demeurent des actifs différents malgré leur récente convergence. L'or sert de réserve de valeur depuis des milliers d'années, tandis que le bitcoin a été créé il y a moins de deux décennies. Les analystes notent aussi que les corrélations glissantes peuvent être instables — les niveaux qui s'envolent lors d'un épisode macroéconomique ont historiquement reculé une fois les conditions normalisées, comme après 2020.

L'entreprise soutient néanmoins que la hausse de la corrélation pendant les périodes de stress macroéconomique a de l'importance. Le marché de l'or est valorisé à environ 30 000 milliards de dollars, bâti par les banques centrales et les investisseurs institutionnels au fil des générations. Si le bitcoin continue d'évoluer vers cette catégorie, Bitwise estime qu'il pourrait à terme être évalué sur une base de capital bien plus importante — un passage d'une valorisation historique d'actif risqué de type capital-risque vers quelque chose de plus proche d'une couverture macroéconomique. Une question clé pour les observateurs est de savoir si ce schéma tiendra sur des marchés plus calmes ou s'il se révélera spécifique à la période actuelle d'incertitude budgétaire et monétaire.

Source : Mémo CIO de Bitwise