Le Bitcoin montre une relation plus forte avec l'or tout en paraissant moins sensible à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, selon des données de marché citées par Coin Bureau depuis CoinDesk. Ce changement survient alors que les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les risques budgétaires et les perspectives de la dette publique.

La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et l'or est montée à 0,59, son plus haut niveau depuis 2020. Les coefficients de corrélation varient de -1 à 1 : des valeurs proches de 1 indiquent des actifs qui évoluent étroitement ensemble, et des valeurs proches de -1 des mouvements opposés ; une lecture de 0,59 traduit donc une tendance significative, quoiqu'imparfaite, des deux actifs à monter et baisser de concert. Parallèlement, la corrélation sur 90 jours du Bitcoin avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s'établit à -0,17, contre -0,41 pour l'or. La dernière fois que la corrélation Bitcoin-or a atteint des niveaux comparables remonte à 2020, lorsque les plans monétaires et budgétaires sans précédent pendant la pandémie avaient orienté les investisseurs vers les actifs rares.

Bitcoin et or divergent à mesure que les rendements du Trésor montent

Les dernières données mettent en évidence une divergence inhabituelle entre les deux actifs. Tous deux ont été de plus en plus négociés comme des actifs rares dans un contexte d'inquiétudes sur la situation budgétaire, mais leurs réactions au marché obligataire ont différé.

CoinDesk a rapporté que la relation du Bitcoin avec le rendement des bons du Trésor à 10 ans n'est désormais que légèrement négative, tandis que l'or affiche une relation inverse nettement plus forte. La hausse des rendements du Trésor accroît généralement le coût d'opportunité de la détention d'actifs ne générant pas de flux de trésorerie, ce qui pèse sur les valeurs refuges traditionnelles comme l'or. Ni le Bitcoin ni l'or ne versent d'intérêts ni de dividendes, ce qui explique leur sensibilité habituelle aux variations des coûts d'emprunt.

Les conditions récentes du marché fournissent un arrière-plan plus large. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a grimpé à environ 4,8 % plus tôt ce mois-ci, sa clôture la plus haute depuis 2023, alors que les inquiétudes inflationnistes et les anticipations entourant la politique de la Réserve fédérale poussait les coûts d'emprunt à la hausse. Le Bitcoin est néanmoins resté relativement résilient pendant ce mouvement.

L'analyse de CoinDesk a également révélé que le Bitcoin et l'or ont progressé ensemble à mesure que les inquiétudes sur la situation budgétaire des économies avancées devenaient plus marquées. La corrélation entre les deux actifs se situe aujourd'hui à son niveau le plus élevé depuis des années, renforçant le récit de marché selon lequel le Bitcoin serait une alternative potentielle aux actifs tangibles — un cadrage souvent associé à la limite d'offre fixe du Bitcoin de 21 millions de pièces, que certains acteurs du marché comparent à la rareté de l'or.

Les risques budgétaires mettent en lumière le rôle du Bitcoin sur le marché

Cette distinction compte pour les investisseurs qui évaluent le comportement des actifs numériques lorsque les marchés conventionnels sont sous pression. Une relation plus faible avec les rendements du Trésor pourrait permettre au Bitcoin de réagir différemment de l'or en cas d'intensification de la volatilité obligataire, bien que les mesures de corrélation à elles seules n'établissent pas une relation permanente. Les corrélations sont calculées sur des fenêtres glissantes et peuvent évoluer rapidement selon les régimes de marché, une limite à garder à l'esprit lors de l'extrapolation des lectures récentes.

Le prochain test viendra lorsque les investisseurs évalueront les prochaines données d'inflation américaines et la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale en septembre. Ces événements pourraient indiquer plus clairement si la résilience récente du Bitcoin face à la hausse des rendements constitue un changement durable ou un schéma de marché temporaire.

Auteur : Victoria Hale, rédactrice Technologie & Blockchain. Victoria Hale écrit sur la technologie blockchain, l'infrastructure numérique et l'intersection des technologies émergentes avec la finance. Ses articles explorent la façon dont les nouveaux protocoles et systèmes façonnent l'économie numérique en évolution. Elle privilégie la clarté et la précision lorsqu'elle explique les évolutions techniques à un public généraliste.

Source : Hokanews | Coin Bureau sur X