Bitcoin aborde les derniers jours de juillet sous la pression de l’évolution des anticipations macroéconomiques aux États-Unis, les traders se concentrant sur deux catalyseurs à court terme : la dernière décision de politique monétaire de la Réserve fédérale et de nouvelles données d’inflation susceptibles de remodeler les attentes de taux.

Dans le même temps, les participants au marché évaluent si les liens traditionnels de Bitcoin avec les actifs risqués au sens large réapparaissent ou s’affaiblissent. Cette question est devenue plus pertinente alors que les actions montrent des signes de tension, que les rendements obligataires américains restent élevés et que les prix du pétrole réagissent aux développements géopolitiques.

Les prochains jours pourraient déterminer si la fourchette de négociation relativement étroite de Bitcoin se transforme en cassure décisive ou laisse place à un nouveau repli. Les données on-chain ajoutent une dimension supplémentaire à cette configuration, CryptoQuant indiquant que les entrées de BTC provenant des baleines vers Binance se sont nettement refroidies depuis la mi-juin.

Les risques liés à la Fed et à l’inflation reviennent au centre des marchés crypto

Le principal moteur immédiat des actifs risqués reste la trajectoire des taux d’intérêt américains. L’attention se porte sur la décision du Federal Open Market Committee prévue mercredi 29 juillet, sous la présidence de Kevin Warsh. La décision du FOMC est centrale pour les marchés, car elle définit le cadre des taux directeurs qui influence la liquidité en dollars, les rendements du Trésor et l’appétit pour le risque. Les attentes d’un resserrement supplémentaire sont restées volatiles, les tensions géopolitiques et les préoccupations persistantes autour de l’inflation maintenant la possibilité de nouvelles hausses de taux à l’ordre du jour.

Selon l’outil FedWatch de CME Group, les marchés attribuent environ 31% de probabilité à une hausse de taux lors de la prochaine réunion. Les chances d’une hausse en septembre sont plus élevées, autour de 50%.

Ces anticipations ont évolué. Plus tôt lundi, les prix du pétrole ont reculé d’environ 8% après que des développements impliquant les États-Unis et l’Iran ont suspendu des frappes, selon les informations rapportées dans l’article. Ce changement s’est reflété dans la tarification de la Fed, les probabilités de hausse de taux passant de 37.4% à 33.7%.

Les traders surveillent également les signaux provenant du marché obligataire. Mosaic Asset Company a indiqué dans sa newsletter “The Market Mosaic” que le rendement du Trésor à 30 ans teste un niveau de cassure. La société a évoqué un mouvement observé en mai, lorsque le rendement à 30 ans avait brièvement dépassé la zone de résistance de 5% en place depuis fin 2023, avant de se retourner.

Un mouvement plus marqué sur la partie longue de la courbe des Treasuries peut encore affecter les conditions financières globales, même si l’emprunt à long terme joue un rôle direct plus limité qu’auparavant dans le financement du gouvernement. Pour les marchés crypto, l’enjeu réside dans la manière dont des rendements plus élevés peuvent influencer l’appétit pour le risque et les attentes de taux d’actualisation entre classes d’actifs.

Le rapport PCE de juin pourrait orienter les attentes de taux

Les données d’inflation constituent le deuxième grand point d’attention de la semaine. Jeudi, les marchés se tourneront vers l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de juin, après une lecture du mois précédent décrite comme un plus haut de trois ans à 4.1% sur un an.

Ce rapport importe pour les cryptoactifs parce que les traders peuvent rapidement réévaluer leurs attentes concernant la politique de la Réserve fédérale une fois la trajectoire de l’inflation plus claire. Le PCE est étroitement suivi car il s’agit de l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed, ce qui le rend particulièrement pertinent lorsque les marchés débattent de la nécessité de maintenir une politique restrictive. Le Bureau of Economic Analysis devrait publier les chiffres du PCE de juin, comme mentionné dans l’article.

IMEN, dans une publication sur X citée par le rapport, a prédit que l’inflation PCE de juin ressortirait modérément sous le niveau de mai, avec une prévision de hausse de 3.7% sur un an.

Un tel mouvement aiderait à expliquer pourquoi les marchés ont été sensibles aux données d’inflation. L’article note que la publication du PCE de juin a coïncidé avec une baisse de Bitcoin vers des plus bas macroéconomiques autour de $58,000, illustrant la rapidité avec laquelle les surprises d’inflation peuvent affecter le sentiment de risque.

La corrélation de Bitcoin avec les actions semble faible, mais des chocs pourraient la rétablir

Un autre thème majeur du rapport est la corrélation apparemment faible de Bitcoin avec les grands indices actions américains sur des horizons plus longs. Les données de TradingView citées dans l’article suggèrent que la corrélation quotidienne entre BTC/USD et le S&P 500, en utilisant une fenêtre rétrospective de 20 semaines, est “practically absent” et se situe à des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis mars.

Face au Nasdaq Composite, le coefficient de corrélation rapporté est d’environ 0.11, un niveau observé pour la dernière fois à la mi-février.

Cela suggère que Bitcoin pourrait se négocier davantage en fonction de facteurs propres aux cryptoactifs et à la politique macroéconomique que comme une expression directe du bêta actions. Toutefois, le rapport avertit que des développements macroéconomiques ou géopolitiques négatifs pourraient encore ramener les corrélations au premier plan, en particulier si les marchés réévaluent les taux d’actualisation.

Les actions n’offrent pas un vent favorable sans ambiguïté. Les bénéfices des entreprises américaines auraient continué de dépasser les attentes, mais l’article souligne que des valorisations historiquement élevées pourraient rendre les rebonds plus difficiles à maintenir face à de nouveaux chocs.

Le rapport note également que plusieurs grandes valeurs technologiques ont subi des reculs importants la semaine précédente. Les pertes parmi les “Magnificent 7” ont totalisé environ 5.3% jusqu’à vendredi, après des ventes antérieures liées à $GOOGL et $ TSLA .

Dans le même temps, la Kobeissi Letter, citée dans l’article, a soutenu que les marges et les surprises positives sur les bénéfices restent solides dans l’ensemble du S&P 500 jusqu’ici, et que l’IA soutient la croissance des résultats. La tension pour les marchés tient au fait que des bénéfices solides peuvent réduire la pression immédiate, tandis que des taux plus élevés peuvent encore limiter les multiples de valorisation et affaiblir l’ampleur du marché.

Les données de CryptoQuant montrent une baisse des entrées de baleines vers Binance

Le positionnement propre aux cryptoactifs fait également l’objet d’un examen attentif. L’analyse de CryptoQuant, citée dans l’article, se concentre sur les flux de transfert de BTC vers Binance. La société indique que les entrées de baleines vers Binance ont chuté jusqu’à 44% depuis le 12 juin, tandis que les entrées de détail ont reculé de 22%.

Dans le même billet de blog mentionné par l’article, le contributeur Amr Taha a écrit que les entrées de détail représentent environ le double des entrées de baleines, créant un écart de $3.9 milliards. L’interprétation proposée est que la composition des transferts a changé, les participants de détail étant actuellement plus actifs que les baleines dans l’envoi de BTC vers les exchanges.

Les entrées vers les exchanges peuvent indiquer une disponibilité potentielle du côté vendeur, même si elles ne signifient pas automatiquement que des ventes immédiates auront lieu. Les données d’entrées sont donc surtout utiles lorsqu’elles sont lues avec l’évolution des prix, les conditions de liquidité et les retraits ultérieurs, plutôt que comme un signal isolé. Taha a décrit la réunion du FOMC comme un “major macro catalyst” susceptible de tester si la divergence entre le comportement des particuliers et celui des baleines persiste ou commence à converger.

Le rapport relève aussi des signes de redistribution active sur Binance, citant des retraits en une seule journée de plus de 9,000 BTC la semaine dernière, comme l’avait précédemment rapporté Cointelegraph.

Bitcoin teste des niveaux techniques de long terme

Sur le graphique de marché, l’évolution à court terme du prix de Bitcoin reste contenue dans une fourchette. Après la clôture hebdomadaire de dimanche, l’article indique que BTC a atteint un plus haut local de $65,680 sur Bitstamp, mais qu’il reste engagé dans un test familier de la ligne de tendance de la moyenne mobile exponentielle à 50 mois.

Le trader et analyste Rekt Capital est cité comme avertissant que la pression vendeuse semble s’accumuler autour de cette zone de résistance. Selon le point de vue de Rekt Capital, tel que cité, si le volume vendeur domine alors que Bitcoin reste bloqué sous la résistance, un rejet devient plus probable.

L’analyse fait également référence à la moyenne mobile simple à 200 semaines, décrivant le prix comme “sandwiched” entre la SMA à 200 semaines et l’EMA à 50 mois. Cette configuration, selon le rapport, crée une situation dans laquelle une compression prolongée pourrait finir par forcer une expansion de la volatilité.

Pour les traders comme pour les observateurs de long terme, les questions immédiates portent sur le fait de savoir si les données macroéconomiques et la décision de la Fed renforceront la valorisation actuelle du risque ou déclencheront une réévaluation plus marquée. Si les données PCE et les indications post-FOMC soutiennent une trajectoire de taux plus élevés plus longtemps, les changements de flux vers les exchanges et la compression de Bitcoin près de la résistance pourraient prendre davantage d’importance. Si l’inflation ralentit de manière significative, le marché pourrait retrouver une marge de manœuvre pour sortir de sa fourchette actuelle “boring”.