Les soldes de Bitcoin détenus sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies ont récupéré la majeure partie de leur récente baisse, tandis que le BTC s'approche de la base de coût de 64 900 $ suivie par les traders on-chain.

L'offre sur les plateformes d'échange a récupéré environ 28 000 BTC au 16 août, inversant 84 % de la baisse précédente, selon Santiment. Ce rebond intervient alors que les données de Glassnode montrent que le BTC a sous-performé le S&P 500 lors de la plupart des séances de bourse des trois derniers mois — la plus longue série de ce type en six ans — et que le Bitcoin se négocie à moins de 1 000 $ de la base de coût de 64 900 $ des traders on-chain, le niveau de 65 000 $ s'affirmant comme une résistance clé.

L'offre sur les plateformes d'échange inverse une baisse de six semaines

Santiment a indiqué que l'offre sur les plateformes d'échange a atteint environ 1,332 million de BTC au 16 août, inversant environ 84 % des pièces retirées des plateformes entre le 12 juin et le 28 juillet.

Selon la société d'analyse on-chain, les soldes de Bitcoin sur les plateformes d'échange sont passés d'environ 1,337 million de BTC le 12 juin à environ 1,304 million de BTC le 28 juillet, soit une baisse d'environ 33 000 BTC. Les soldes ont ensuite augmenté d'environ 28 000 BTC jusqu'au 16 août. L'offre sur les plateformes d'échange se situe ainsi à environ 5 200 BTC sous le pic de juin.

Les soldes sur les plateformes d'échange figurent parmi les métriques on-chain les plus surveillées, car les pièces transférées vers des plateformes de négociation sont généralement considérées comme plus proches d'une vente potentielle, tandis que les retraits sont souvent interprétés comme un passage à l'auto-garde.

Il est à noter que Santiment a précisé que ce réapprovisionnement s'est aplati au cours des derniers jours. La baisse précédente de l'offre s'était construite en six semaines, tandis que le renversement s'est produit en moins de trois semaines.

Santiment a également expliqué comment les soldes sur les plateformes d'échange peuvent augmenter parallèlement à de fortes entrées dans les ETF. Selon la société, les créations d'ETF peuvent passer par des desks OTC et des détenteurs existants. Par conséquent, les entrées dans les ETF ne retirent pas toujours des pièces des portefeuilles visibles sur les plateformes d'échange. Cette distinction est importante car les ETF Bitcoin au comptant américains, lancés en janvier 2024, sont devenus un canal majeur d'exposition au Bitcoin, et leurs mécanismes de création influencent la manière dont les données d'offre on-chain sont interprétées.

Le Bitcoin traîne derrière les actions depuis trois mois

Ces données sur les plateformes d'échange interviennent alors que la performance relative du Bitcoin face aux actions s'est affaiblie. Glassnode a indiqué que le BTC a surperformé le marché actions lors de la dernière séance de bourse. Cependant, la société a constaté que le BTC n'a surperformé le S&P 500 que lors d'environ un tiers des séances de bourse des trois derniers mois.

Selon Glassnode, cette période représente la plus longue série de sous-performance du Bitcoin de son histoire de six ans. La société s'est demandé si la dernière surperformance allait se poursuivre ou rester limitée. Cette observation replace la performance récente du Bitcoin sur le marché à côté des évolutions de l'offre sur les plateformes d'échange.

La performance du Bitcoin face aux actions est largement suivie comme indicateur permettant de savoir si la cryptomonnaie se négocie comme un actif à risque, ce qui rend les longues séries de sous-performance par rapport au S&P 500 particulièrement notables pour les analystes.

Le BTC s'approche de la base de coût de 64 900 $

Entre-temps, l'analyste Darkfost a mis en évidence un autre niveau surveillé par les traders. Le BTC s'approche lentement de la base de coût des traders on-chain, un groupe qui comprend des détenteurs à court terme dont les pièces affichent entre un million et trois millions de jours d'âge. Leur base de coût se situe actuellement à 64 900 $.

Dans l'analyse on-chain, une base de coût correspond au prix d'acquisition moyen d'une cohorte de pièces, et les niveaux où de grands groupes se situent près du seuil de rentabilité attirent l'attention, car ces détenteurs négocient souvent autour de leur prix d'entrée.

Darkfost a indiqué que le Bitcoin se trouve à moins de 1 000 $ du test de ce niveau. Selon l'analyste, ces investisseurs entrent et sortent fréquemment du marché au comptant. Pour l'instant, le niveau de 64 900 $ continue d'agir comme une résistance.

Il a également noté qu'une confluence significative se situe autour de 65 000 $. Darkfost a ajouté que le Bitcoin pourrait ne pas franchir durablement ce niveau dès sa première tentative. Il en résulte que la confluence des 65 000 $, le réapprovisionnement aplati des plateformes d'échange et la performance relative du BTC face aux actions constituent les principaux marqueurs suivis par les observateurs on-chain.