Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum ont enregistré collectivement 1,22 milliard de dollars de sorties nettes sur une seule semaine, sans qu'aucune séance ne se soit clôturée en territoire positif, marquant une période soutenue de vente nette institutionnelle dans les deux grandes catégories de fonds crypto spot, selon les données de Coinglass.

Une semaine complète de rachats nets

Les sorties hebdomadaires combinées de 1,22 milliard de dollars reflètent une série complète de séances négatives : chaque jour de trading de la semaine rapportée s'est terminé avec des rachats nets supérieurs aux souscriptions nettes dans l'ensemble de l'univers de fonds. Le flux net hebdomadaire d'un ETF mesure le capital total entrant dans le fonds moins le capital sortant via les rachats ; un chiffre négatif indique que davantage d'investisseurs ont retiré des actifs qu'ils n'en ont ajoutés. Les ETF spot détenant directement les actifs sous-jacents, ces données de flux sont largement suivies comme un indicateur continu de l'allocation institutionnelle à cette classe d'actifs.

Cette configuration intégralement négative est notable car, même lors des précédentes périodes de sorties soutenues, certaines séances se clôturaient parfois en territoire positif grâce à l'intervention d'acheteurs. Cette série n'a produit aucun jour de répit. En revanche, les ETF Bitcoin avaient attiré 2,8 milliards de dollars sur une séquence d'afflux de huit jours plus tôt dans l'année, illustrant le brutal revirement du positionnement institutionnel entre les phases d'accumulation et de distribution.

L'absence de toute séance positive dans l'ensemble des fonds suggère que la pression vendeuse était généralisée plutôt que concentrée sur une seule classe d'actifs ou famille de fonds, aucune des deux catégories n'offrant d'afflux compensatoire. Cette semaine contraste également avec le discours de demande structurelle renforcé lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé un ETF Bitcoin Futures 3x, une décision qui avait auparavant signalé un élargissement de l'accès institutionnel aux produits crypto.

Les fonds Bitcoin représentent 686,7 millions de dollars

Les ETF Bitcoin ont représenté 686,7 millions de dollars des sorties hebdomadaires totales, soit environ 56 % du total combiné. Ce chiffre a prolongé une période de pression de rachat soutenue sur ces fonds, qui avait persisté alors même que des produits crypto alternatifs, dont les ETF XRP, continuaient d'afficher des séances positives. Les ETF spot Bitcoin ont commencé à être négociés en janvier 2024 après l'autorisation de la SEC et constituent depuis lors un principal canal coté d'exposition institutionnelle au Bitcoin.

Les fonds Ethereum affichent 504,1 millions de de sorties

Les ETF Ethereum ont affiché 504,1 millions de dollars de sorties nettes pour la semaine, représentant les 41 % restants du total combiné. Ce chiffre ETH est significatif étant donné que les fonds Ethereum avaient précédemment démontré une capacité aux afflux importants sur une seule séance, ayant absorbé 226 millions de dollars en une seule journée ; la sortie hebdomadaire de 504,1 millions de dollars marque un brutal revirement directionnel de ce rythme. Les fonds spot Ethereum ont commencé à être cotés en juillet 2024, plusieurs mois après leurs homologues Bitcoin.

Le ratio de sorties BTC/ETH d'environ 1,36:1 indique que si les fonds Bitcoin ont perdu davantage en termes de dollars absolus, les fonds Ethereum n'étaient pas loin derrière en proportion. Les deux catégories de fonds ont évolué dans la même direction à chaque séance de la semaine rapportée, sans divergence qui pourrait suggérer une vente spécifique à un actif plutôt qu'une rotation macroéconomique hors de l'exposition aux ETF crypto. Un catalyseur macroéconomique marquant, tel que le type de données d'inflation de la Réserve fédérale ayant précédemment déclenché un rallye Bitcoin et XRP, pourrait modifier cette posture, mais les données de flux de cette semaine reflètent un retrait institutionnel uniforme. Les mises à jour quotidiennes des flux de Coinglass indiqueront si la série de rachats se poursuit la semaine suivante ou si une séance positive la rompt enfin.

Implications pour la couche d'infrastructure IA-crypto

Pour la couche d'infrastructure IA-crypto, des sorties ETF soutenues de cette ampleur réduisent les signaux de liquidité on-chain dont les réseaux d'oracles décentralisés et les marchés de prédiction dépendent pour leurs modèles de tarification. Les protocoles qui évaluent des jetons de compute ou de places de marché de données par rapport aux références BTC ou ETH sont confrontés à des spreads plus larges pendant les périodes de vente nette institutionnelle, ajoutant des frictions au règlement on-chain pour les rails de paiement d'agents IA libellés en actifs majeurs.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.