Un an après le krach crypto historique du 10 octobre 2025, la liquidité du carnet d'ordres de Bitcoin et d'Ether s'est considérablement rétablie, selon des recherches citées par BitcoinKE. Le rebond a toutefois été inégal : les tokens plus petits continuent de s'échanger avec des carnets d'ordres plus minces et restent plus exposés à la volatilité du marché.

La vente du 10 octobre 2025 demeure le plus grand événement de liquidations en une seule journée de l'histoire du marché crypto. Comme le rapportait BitcoinKE à l'époque, le krach a forcé un débouclage rapide de positions à effet de levier sur les plateformes de produits dérivés, avec environ 19 milliards de dollars de positions liquidées en 24 heures après qu'une escalade brutale des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a fait chuter les actifs à risque.

Depuis, la profondeur des deux plus grandes cryptomonnaies s'est nettement reconstituée. La profondeur du carnet d'ordres de Bitcoin à moins de 1 % de son prix de marché a augmenté d'environ 75 % sur un an pour atteindre 11,7 millions de dollars, tandis que celle d'Ether à moins de 0,5 % de son prix de marché a plus que doublé pour atteindre 4,2 millions de dollars. La profondeur du carnet d'ordres mesure la valeur cumulée des ordres d'achat et de vente situés à proximité du prix en vigueur et constitue un indicateur standard de la facilité d'exécution de transactions importantes sans glissement de prix significatif. La mécanique joue dans les deux sens : avec moins d'ordres en attente, même des transactions de taille modérée peuvent faire bouger le prix, tandis que des carnets plus profonds amortissent les flux plus importants.

Bitcoin se négocie à environ un tiers de son prix d'avant le krach, mais un carnet plus profond témoigne d'un capital plus important engagé par les teneurs de marché. La reprise de la liquidité d'Ether est encore plus marquée.

La profondeur et le volume d'échanges capturent deux facettes différentes de la santé du marché — l'une compte les ordres présents dans le carnet à un instant donné, l'autre les transactions réellement exécutées — et selon la seconde mesure, l'activité n'a pas encore retrouvé les niveaux observés pendant la tourmente. Le volume hebdomadaire des échanges au comptant sur les plateformes centralisées s'est établi en moyenne à 279 milliards de dollars au cours des quatre semaines précédant le 27 septembre 2026, en baisse de près de 65 % par rapport aux 801 milliards de dollars enregistrés durant la semaine du krach, lorsque la vente a entraîné une flambée des transactions — ce qui signifie que la baisse est mesurée par rapport à une activité dopée par la crise plutôt qu'à des conditions ordinaires.

Prises ensemble, ces chiffres dessinent une reprise à deux vitesses. La liquidité s'est renforcée pour les deux plus grandes cryptomonnaies, tandis que des carnets d'ordres plus minces et une activité d'échange plus faible laissent les altcoins plusnérables aux fortes fluctuations de prix. La reconstitution des carnets d'ordres des altcoins et le rebond des volumes au comptant constituent l'indicateur à surveiller pour mesurer l'ampleur réelle de la reprise.

Ces conclusions font suite à l'analyse de BitcoinKE sur la façon dont la chute éclair de Bitcoin a mis en lumière l'influence croissante d'Hyperliquid sur la formation des prix.

Source : BitcoinKE — One Year After the Historic Crypto Crash