Le bitcoin et l’ether ont enregistré des pertes le dernier jour de juillet, en nette divergence avec la solide performance des actions mondiales. Le bitcoin a reculé de 1,31 % à 63 870 $, tandis que l’ether a perdu 1,40 % à 1 890 $ après avoir peiné à reconquérir le niveau de 2 000 $ atteint plus tôt dans le mois. L’incapacité de l’ether à se maintenir au-dessus de 2 000 $ intervient malgré le lancement d’ETF spot sur l’ether sur les Bourses américaines le 23 juillet, un événement censé renforcer l’accès institutionnel à l’actif mais qui s’est jusqu’à présent accompagné de sorties de capitaux des produits récemment cotés.

Le marché crypto plus large termine juillet en repli. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les commentaires restrictifs de membres du comité de la Réserve fédérale ont pesé sur les espoirs de reprise cette semaine. L’indice CoinDesk 20 a reculé de 2,34 % depuis minuit lundi, tout en restant en hausse de 8,7 % depuis juin — sa meilleure progression mensuelle depuis un an et son premier mois positif en trois. Les participants de marché regardent désormais la réunion de politique monétaire de septembre de la Réserve fédérale comme le prochain catalyseur potentiel, alors que les attentes de baisse des taux ont fluctué au gré de données économiques contrastées.

À l’inverse, les actions restent fermement dans le vert. Le Kospi sud-coréen a bondi de plus de 15 %, et les contrats à terme sur l’indice Nasdaq 100 ont progressé de 1,23 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 sont également en hausse. Cette divergence marque une rupture notable avec la tendance observée plus tôt en 2024, lorsque le bitcoin et les principaux indices boursiers évoluaient fréquemment de concert après l’approbation, en janvier, des ETF spot sur le bitcoin aux États-Unis.

Positionnement sur les dérivés

Ratio de volume long/court des futures des takers : À mesure que le marché s’affaiblit, le ratio de volume long/court des futures des takers continue d’afficher une orientation baissière, ce qui suggère un biais à la baisse. Un taker est un participant de marché qui exécute immédiatement un ordre contre un ordre déjà présent dans le carnet.

La position ouverte des futures XRP augmente : La position ouverte (OI) des futures XRP a poursuivi sa hausse sur trois semaines pour atteindre 2,27 milliards de tokens, son plus haut niveau depuis la fin juin. Sur la même période, le prix du token est passé de 1,13 $ à 1,07 $. Une baisse du prix combinée à une hausse de l’OI est généralement interprétée comme une confirmation de la tendance baissière, signalant que des traders se positionnent à la vente en anticipation d’une nouvelle baisse.

Le BTC reste stable : L’OI du BTC est restée inchangée autour de 750K tout au long du mois. C’est le signe que les traders ne souhaitent pas engager de capital dans des produits à effet de levier malgré des signes de stabilité du marché. Il n’est pas surprenant que le rebond du début du mois, parti de sous 58K, se soit essoufflé dans la zone des 62K à 65K. C’est la même histoire pour l’ether et Solana.

La croissance de l’OI de UNI : Le token UNI d’Uniswap est le leader de la croissance de l’OI pour le troisième jour consécutif, atteignant 75,80 millions de UNI — un niveau vu pour la dernière fois le 14 février. Cela témoigne d’une volonté des investisseurs de prendre du risque sur des tokens soutenus par des nouvelles favorables. Récemment, BlackRock a décidé de lancer son fonds du Trésor tokenisé sur Uniswap.

Delta cumulatif de volume négatif : La plupart des principaux tokens, y compris UNI, affichent un delta cumulatif de volume ajusté à l’OI sur 24 heures négatif, un phénomène observé de manière récurrente lors des fortes tendances baissières au cours de l’année écoulée. Un CVD négatif signifie que les traders vendent davantage via des ordres au marché que par des ordres limites passifs. Autrement dit, les vendeurs sont plus agressifs.

Volatilité implicite du bitcoin : Le BVIV du bitcoin, l’indice de volatilité implicite à 30 jours, est tombé à 37 %, son plus bas niveau depuis mai. Ces niveaux ont servi de plancher ces dernières années, provoquant un rebond de l’indice dit de la peur. Depuis les débuts des ETF en 2024, la corrélation entre le prix du BTC et le BVIV est négative, ce qui signifie qu’un rebond du BVIV pourrait s’accompagner d’un nouveau repli du prix au comptant.

Position ouverte sur les options : Sur Deribit, des options sur le bitcoin et l’ether d’une valeur de 10 milliards de dollars ont expiré plus tôt aujourd’hui. La répartition de la position ouverte sur les échéances restantes, qui vont jusqu’à juin 2027, montre qu’un put à 60 000 $ est l’opération la plus populaire. Un put représente un pari baissier sur le marché.

Analyse des tokens

Uniswap (UNI) a été l’altcoin le plus performant de vendredi, en hausse de 9,30 % sur 24 heures à 4,41 $, prolongeant l’élan lié à l’intégration layer-2 de Robinhood annoncée plus tôt ce mois-ci.

Ethena (ENA) a prolongé sa reprise, gagnant 1,23 % depuis minuit UTC et 4,31 % sur 24 heures à 0,082 $, le token ayant nettement rebondi depuis ses plus bas de juillet. Il reste toutefois à plus de 90 % sous son plus haut historique.

Lighter (LIT) a perdu encore 2,28 %, aggravant sa correction depuis son pic de juillet. Le token est désormais 20 % sous les sommets atteints plus tôt ce mois-ci, après une hausse de 200 % entre mai et le début de juillet.

Zcash (ZEC) a cédé 2,15 % à 459 $ après une forte progression plus tôt dans la semaine, le secteur des privacy coins ayant globalement reculé vendredi.

Cardano (ADA) a ajouté 0,94 % depuis minuit et 4,09 % sur 24 heures, prolongeant discrètement une reprise après la chute de 45 % enregistrée en juin.