Les ETF Ethereum et XRP au comptant américains ont mis fin mercredi à leurs séries de victoires, tandis que les fonds Bitcoin ont évolué dans l'autre sens, attirant 101,15 millions de dollars de capitaux frais, selon les données de SoSoValue et Decrypt.

Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 48,08 millions de dollars de sorties nettes, mettant fin à une série de 12 jours d'entrées qui avait attiré 1,62 milliard de dollars. Les ETF XRP au comptant ont affiché 7,2 millions de dollars de sorties, interrompant une série de 11 séances qui avait apporté environ 170 millions de dollars et porté les entrées cumulées à 1,68 milliard de dollars. Les ETF Bitcoin ont rebondi avec 101,15 millions de dollars d'entrées nettes, un jour après avoir enregistré 236,5 millions de dollars de sorties — leur plus grande sortie en une séance depuis le 31 juillet.

Les ETF (fonds négociés en bourse) se négocient comme des actions et permettent aux investisseurs de s'exposer au prix d'une crypto-monnaie via un compte de courtage classique, sans détenir la pièce elle-même. Les ETF crypto sont extrêmement populaires auprès des investisseurs, et les observateurs du marché surveillent de près les flux entrants et sortants de ces fonds, considérés comme un indicateur clé du sentiment actuel. Les catégories en sont également à des stades de maturité différents : les ETF Bitcoin se négocient depuis janvier 2024, les fonds Ethereum ont suivi plus tard dans l'année, et les produits XRP sont plus récents encore — ce qui explique en partie les écarts d'échelle entre les flux des trois catégories.

La série d'Ethereum prend fin

Les ETF Ethereum avaient enchaîné 12 jours consécutifs d'entrées nettes, ce qui signifie que plus d'argent est entré dans les fonds qu'il n'en est sorti chaque jour pendant deux semaines et demie. Cette série avait rassemblé 1,62 milliard de dollars avant de s'achever mercredi, avec 48,08 millions de dollars qui ont quitté les fonds.

L'iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock a mené l'exode avec 53,4 millions de dollars de sorties. Le FETH de Fidelity a perdu 26,2 millions de dollars, et l'Ethereum Staking ETF (ETHE) de Grayscale en a perdu 23,5 millions. L'ETF Ethereum staké de BlackRock, ETHB — un fonds qui bloque son Ethereum pour obtenir des récompenses de réseau et reverse une partie de ce rendement aux actionnaires — a absorbé une partie des dégâts avec 52,9 millions de dollars d'entrées.

Le XRP recule à plus petite échelle

Le XRP a connu une histoire similaire, à plus petite échelle. Sa série de 11 séances avait apporté environ 170 millions de dollars, portant les entrées cumulées à 1,68 milliard de dollars, avant la sortie de 7,2 millions de dollars de mercredi. Ce retrait provenait presque entièrement du fonds XRP de Bitwise, tandis que les quatre autres produits XRP — émis par Franklin, Canary, 21Shares et Grayscale — n'ont enregistré aucun flux dans un sens ou dans l'autre.

Le Bitcoin inverse la tendance

Le Bitcoin a évolué dans la direction opposée. L'entrée de 101,15 millions de dollars de mercredi a annulé la sortie de 236,5 millions de dollars de mardi, la plus grande sortie en une séance de la catégorie depuis le 31 juillet, date à laquelle l'IBIT de BlackRock avait à lui seul représenté 85 % des dégâts. Cette fois, l'IBIT a mené le rebond, attirant 115,45 millions de dollars à lui seul — plus que le total net de la journée — tandis que le fonds GBTC original de Grayscale a encore perdu 56,21 millions de dollars.

Ce revirement clôt une période volatile. Les ETF Bitcoin ont attiré 3,52 milliards de dollars en août, leur meilleur mois de 2026, une série qui a inclus une rentrée de 606 millions de dollars en une seule journée à la mi-août, la plus importante depuis mai. Le total des actifs nets de la catégorie s'élève désormais à 97,22 milliards de dollars, avec des entrées cumulées proches de 54,7 milliards de dollars depuis le lancement des fonds en janvier 2024.

Le mois de septembre a l'habitude de tester cet élan. Le Bitcoin a terminé le mois en baisse huit fois au cours des 13 dernières années, une tendance que Decrypt suit sous le nom de « Red September », et l'édition de cette année arrive avec la décision sur les taux de la Réserve fédérale les 15 et 16 septembre — le premier débat sur une hausse depuis le cycle de resserrement 2022–2023 de la banque centrale. Cette réunion est le prochain catalyseur programmé susceptible de faire bouger les flux des quatre catégories d'ETF.

Pourquoi l'argent a choisi le Bitcoin

La division de mercredi ne se résume pas à un essoufflement d'Ethereum et du XRP. Les ETF Solana ont également affiché une sortie de 6,13 millions de dollars le même jour, ce qui signifie que trois des quatre grandes catégories d'ETF crypto ont reculé tandis que seul le Bitcoin progressait. C'est un signal plus étroit que « la crypto refroidit » — il s'agit plutôt d'une consolidation des capitaux vers le Bitcoin spécifiquement plutôt que d'une répartition sur l'ensemble des actifs numériques, une tendance également observée lors de la vague d'achats institutionnels du mois dernier.

Dans l'explication la plus simpliste, le Bitcoin est l'actif le plus important, donc le plus sûr, de l'écosystème.

Un autre facteur relève de la simple attente du marché. Ethereum et le XRP venaient chacun de connaître leurs plus longues séries d'entrées depuis des mois — 12 et 11 séances respectivement — une pause pour sécuriser les gains était donc attendue pour les deux. Le Bitcoin, en revanche, sortait de la sortie de mardi et avait de la marge pour rebondir.

Le reste tient aux nerfs macroéconomiques. Les remarques hawkish du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont porté les probabilités de hausse de taux en septembre au-dessus de 60 % selon l'outil FedWatch du CME, et lorsque les investisseurs en crypto se montrent prudents, le Bitcoin est généralement le premier actif dans lequel ils reviennent et le dernier qu'ils quittent, car il dispose de la liquidité la plus profonde et de l'historique institutionnel le plus long de tous les ETF crypto du marché. Le XRP et Ethereum, plus récents et moins liquides en comparaison, voient généralement cette prudence se manifester d'abord par des sorties.

L'explication la plus simple est souvent la bonne.

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