Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré cinq séances consécutives d’entrées nettes la semaine dernière, totalisant 853,5 millions de dollars, selon les données de SoSoValue. Cette série a inversé une sortie nette de 61,5 millions de dollars la semaine précédente et porté les entrées nettes cumulées depuis le lancement des fonds à 52,18 milliards de dollars.

L’IBIT de BlackRock a absorbé environ 690 millions de dollars, soit près de 80 % du total hebdomadaire, selon Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz Technologies. Cette concentration souligne le rôle hors norme d’IBIT depuis le lancement des ETF spot Bitcoin, le fonds du plus grand gestionnaire d’actifs au monde captant régulièrement la majeure partie des allocations. Rien que vendredi, IBIT a attiré 86,7 millions de dollars et le FBTC de Fidelity 41 millions de dollars, tandis que le BTCO d’Invesco a cédé 19,4 millions de dollars et le HODL de VanEck a perdu 10,6 millions de dollars. L’élan s’est modéré en fin de semaine, les entrées quotidiennes passant de 128,7 millions de dollars jeudi à 98,9 millions de dollars vendredi. Les fonds ont clôturé la semaine avec 79,5 milliards de dollars d’actifs, soit environ 6,1 % de la capitalisation boursière du Bitcoin.

Le Bitcoin s’échangeait autour de 65 100 dollars lundi matin, en hausse de 0,4 % sur la journée, selon les données de CoinGecko — soit environ 48 % sous son record d’octobre 2025.

Les flux institutionnels reviennent tandis que les actions liées à l’IA ralentissent

"Cela montre qu’après que l’euphorie autour de l’IA a brièvement entamé une phase de repli, les fonds institutionnels ont recommencé à acheter du Bitcoin", a déclaré Tim Sun, chercheur senior chez HashKey, à Decrypt. Il a ajouté que ces flux reflètent probablement une combinaison de rééquilibrage de portefeuille et de basis trading — une stratégie qui exploite les écarts de prix entre le Bitcoin au comptant et ses contrats à terme afin de capter un rendement à faible risque.

Sun a cité l’affaiblissement des données sur l’emploi aux États-Unis et la baisse des attentes de hausse des taux comme les catalyseurs macroéconomiques les plus importants. Les chiffres publiés vendredi ont montré que les employeurs ont supprimé 23 000 emplois en juillet, contre un consensus de 95 000 créations. Les probabilités d’une hausse en septembre selon CME FedWatch sont tombées à 40 % contre 55 % vendredi, puis sont remontées à 46 % lundi.

Selon Sun, l’affaiblissement des actions liées à l’IA a réduit l’attrait pour le capital-risque mondial, redirigeant des fonds vers des actifs moins encombrés. Il a identifié la zone de 60 000 à 61 000 dollars comme un support que le marché a testé à plusieurs reprises.

Le Bitcoin reste dans un death cross, un schéma technique dans lequel la moyenne mobile à 50 jours passe sous la moyenne à 200 jours, généralement interprété par les traders comme un signal baissier.

Sun a mis en garde contre toute lecture de la semaine comme un tournant. Les entrées ne sont "pas suffisantes pour soutenir un renversement de tendance", a-t-il déclaré, notant que les probabilités de hausse n’ont pas disparu et que les rendements des bons du Trésor à long terme restent élevés.

CoinShares : les plus bas du cycle sont "probablement derrière nous"

James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a adopté un ton plus optimiste. "Notre point de vue reste que les plus bas du cycle sont probablement désormais derrière nous", a-t-il écrit dans une note vendredi, tout en précisant que "cela ne signifie pas un retour immédiat à une forte hausse". Il s’attend à ce que le Bitcoin évolue dans une fourchette pendant deux à trois mois, potentiellement vers 80 000 dollars.

Butterfill a cité trois semaines consécutives d’accumulation par les whales après environ 40 milliards de dollars de ventes par les whales depuis octobre 2025. Il a également relevé 1,05 milliard de dollars d’entrées dans les produits d’investissement en actifs numériques à l’échelle mondiale la semaine dernière — une mesure plus large que les seuls ETF Bitcoin américains — marquant une cinquième semaine positive consécutive. Cette dynamique "ressemble de plus en plus à une capitulation suivie d’une première phase de réaccumulation", a-t-il écrit.

Un retour vers 100 000 dollars exigerait "une détérioration plus nette des données sur l’emploi et une réduction plus significative des attentes de taux", a ajouté Butterfill.

Des attentes de taux plus faibles, des entrées renouvelées et trois semaines d’accumulation par les whales suggèrent que les plus bas du cycle de @Bitcoin sont peut-être derrière nous. Mais une cassure durable nécessite encore un soutien macroéconomique plus clair. @jbutterfill explique pourquoi dans la mise à jour hebdomadaire du marché. Voir le premier commentaire. pic.twitter.com/yh8tBYO0Pa — CoinShares (@CoinSharesCo) August 7, 2026

La théorie de la corrélation Coldcard

L’analyste ETF de Bloomberg Eric Balchunas a avancé une autre explication. IBIT, FBTC et plusieurs autres fonds attirent de l’argent chaque jour depuis que l’exploit Coldcard a commencé à siphonner des bitcoins depuis des portefeuilles isolés du réseau, a-t-il tweeté, "ce qui rend difficile de ne pas voir une causalité dans la corrélation". Il a qualifié cela de troisième meilleure semaine depuis octobre et a ajouté qu’"il serait ironique, mais d’une certaine manière dans le ton" qu’un vol depuis le stockage à froid marque le début de la prochaine hausse.

Les ETF bitcoin viennent d’enregistrer leur meilleure semaine en termes de flux (environ 1 milliard de dollars) depuis avril et la 3e meilleure semaine depuis que les belles années ont été gâchées par le Silent IPO en octobre dernier. IBIT, FBTC et quelques autres ont vu des entrées chaque jour depuis le hack Coldcard, ce qui rend difficile de ne pas voir une causalité dans… pic.twitter.com/5GnmkvD5g4 — Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 8, 2026

Decrypt a rapporté plus tôt ce mois-ci que les dépôts sur les plateformes d’échange composés de transferts inférieurs à 10 BTC avaient atteint 7 300 BTC le 31 juillet, leur niveau le plus élevé depuis février. CryptoQuant a indiqué que les détenteurs semblaient déplacer des pièces par sécurité, tout en précisant que le lien avec l’incident Coldcard n’était pas certain.

Ce qui pourrait faire sortir le marché de sa fourchette

Wundke a qualifié la semaine de plus forte pour les fonds depuis avril et a indiqué que les investisseurs considèrent les prix actuels comme une opportunité d’"achat sur creux". Il anticipe peu de changements avant la mi-septembre, lorsque le Clarity Act aura une nouvelle fenêtre législative et que la Fed tiendra sa prochaine réunion, et doute que les Républicains puissent réunir les voix nécessaires à temps. Les traders se montrent légèrement moins pessimistes, les utilisateurs de Polymarket valorisant lundi à 21 % les chances que le projet de loi devienne une loi cette année, contre 14 % cités par Butterfill le 6 août.

Tous deux se sont tournés vers le Moyen-Orient. "Tout accord de paix réaliste avec l’Iran atténuerait les craintes d’inflation et tempérerait fortement l’état d’esprit en faveur de hausses de taux", a déclaré Wundke, estimant qu’il s’agit du catalyseur le plus probable pour un marché qu’il juge survendu. Pour l’instant, a-t-il ajouté, cela donne surtout une impression de "Groundhog Day", la torpeur des vacances maintenant des volumes modestes.

Daily Debrief Newsletter