Les ETF Bitcoin spot américains ont clôturé la semaine s'achevant le 23 octobre avec 301,2 millions de dollars d'entrées nettes, selon les données de Farside Investors. L'IBIT de BlackRock a représenté 565,7 millions de dollars de ce total — davantage que l'ensemble du marché réuni — tandis que le FBTC de Fidelity et l'ARKB d'ARK 21Shares ont tous deux affiché des sorties nettes hebdomadaires. L'ensemble n'est revenu en terrain positif que parce que les gains de l'IBIT ont surpassé les retraits enregistrés par les fonds concurrents.

Les totaux de flux nets agrègent les créations et rachats quotidiens de chaque fonds, de sorte qu'un chiffre unique peut masquer de fortes divergences entre émetteurs — un schéma qui s'est manifesté à plusieurs reprises cette semaine.

Des achats en début de semaine menés par l'IBIT

Le registre de Farside montre que les ETF Bitcoin spot américains ont absorbé environ 1,07 milliard de dollars au cours des trois premières séances de bourse. Le 19 octobre, l'ensemble a enregistré 526,7 millions de dollars d'entrées nettes, portées entièrement par l'IBIT — une séance au cours de laquelle un seul produit a fourni la totalité de la demande nette du marché.

La dynamique s'est refroidie mardi, lorsque les entrées totales ont reculé à 23,2 millions de dollars. L'IBIT a ajouté 29,9 millions de dollars supplémentaires et le FBTC en a capté 3,6 millions, mais le BITB de Bitwise a perdu 10,3 millions de dollars, entamant ces achats.

Le 21 octobre a constitué la deuxième plus grosse séance de la semaine avec 524,8 millions de dollars, l'IBIT en tête à 235 millions de dollars. Le FBTC a suivi avec 212,7 millions de dollars, tandis que le GBTC de Grayscale et le BITB de Bitwise ont ajouté respectivement 32,6 millions et 19,2 millions de dollars. Des entrées plus modestes sur l'ARKB, l'EZBC et le Bitcoin Mini Trust de Grayscale ont complété la journée.

Les fonds concurrents font face à de lourds retraits en milieu de semaine

Après trois jours consécutifs d'entrées, les flux se sont inversés le jeudi 22 octobre, lorsque cinq fonds ont enregistré des sorties combinées de 635,6 millions de dollars. L'IBIT a mené les retraits à hauteur de 254,1 millions de dollars, suivi du FBTC avec 217,5 millions, tandis que l'ARKB a perdu 109,4 millions de dollars supplémentaires. Cette séance a préparé le terrain pour les sorties de 137,9 millions de dollars des ETF Bitcoin vendredi, et a montré à quelle vitesse la direction d'une semaine peut basculer avant l'établissement de la dernière séance.

Vendredi a apporté 137,9 millions de dollars supplémentaires de sorties nettes rapportées. L'IBIT a cédé 110,3 millions de dollars et le FBTC a enregistré 31,8 millions de dollars de retraits, tandis que le MSBT de Morgan Stanley en a attiré 4,2 millions une compensation seulement partielle. Les chiffres de vendredi restent ouverts, le HODL de VanEck n'ayant pas publié ses données au 24 octobre, ce qui signifie que le bilan final de la semaine pourrait encore évoluer une fois que tous les émetteurs auront déclaré.

Malgré tout, l'IBIT a terminé la semaine avec 565,7 millions de dollars d'entrées nettes, un montant ayant dépassé le gain total de 301,2 millions de dollars du marché.

L'IBIT met fin à deux semaines consécutives de sorties

Parmi les fonds concurrents, le FBTC a subi la plus forte ponction hebdomadaire à 116,6 millions de dollars, suivi de l'ARKB avec 99,6 millions de dollars de sorties. Le GBTC a reculé de 51,8 millions de dollars. Les retraits de vendredi sur l'IBIT représentaient environ 0,17 % de ses actifs nets rapportés à 65,88 milliards de dollars — un rappel que même des journées de rachats à neuf chiffres ne constituent que des variations fractionnaires par rapport à une base de cette taille, l'une des raisons pour lesquelles un seul fonds peut déterminer si le registre de l'ensemble se solde en positif ou en négatif.

Ces retraits tardifs n'ont pas effacé la demande enregistrée en début de semaine. Les données de Farside montrent que les ETF Bitcoin ont perdu 678,9 millions de dollars durant la semaine débutant le 5 octobre, avec 228,4 millions de dollars supplémentaires la semaine suivante — soit un total combiné de 907,3 millions de dollars. Les derniers 301,2 millions de dollars d'entrées ont permis de récupérer environ un tiers de cette baisse. Comme les flux suivent les créations et rachats du marché primaire, les observateurs des flux ETF considèrent ces données comme un indicateur direct du capital absorbé ou cédé par ces véhicules — et la semaine a démontré que l'ensemble peut afficher un gain net alors même que la plupart des fonds continuent d'enregistrer des sorties.