Bitcoin a chuté de 4,1 % cette semaine après que les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties de 484,9 millions de dollars mercredi, prolongeant une glissade qui perdure depuis le début du mois d'octobre. Ces pertes surviennent dans un mois historiquement vert pour la première cryptomonnaie — un mois que les traders surnomment depuis longtemps « Uptober ».

Les ETF Bitcoin au comptant, qui ont obtenu l'approbation réglementaire américaine en janvier 2024 et détiennent l'actif directement, sont devenus l'un des principaux canaux par lesquels les capitaux institutionnels atteignent le Bitcoin, et leurs flux quotidiens sont étroitement surveillés comme indicateur de cette demande.

Les analystes interrogés par Decrypt ont indiqué qu'ils ne considèrent pas le calendrier comme un plancher fiable pour le Bitcoin, avertissant que d'autres pertes pourraient suivre, avec des niveaux de support aussi bas que 72 000 $ en jeu.

Selon les données de CoinGecko, Bitcoin a touché des plus bas à 80 427 $ au cours de la semaine écoulée et s'échangeait récemment juste sous les 83 000 $, en baisse de 4,1 % sur sept jours. Sur Myriad, un marché de prédictions appartenant à Dastan, la société mère de Decrypt, les utilisateurs donnent 79 % de chances au Bitcoin de terminer la semaine au-dessus de 82 000 $, et seulement 28 % de chances de dépasser 84 000 $.

« Du point de vue de la structure de marché, la zone des 83 000 $ reste un niveau intéressant », a déclaré à Decrypt Luke Deans, chercheur principal associé chez Bitwise Europe. « Cette zone combine le prix de revient moyen des ETF avec le précédent seuil technique de plus haut supérieur et a été testée à plusieurs reprises ces dernières semaines.n

Où se situent les supports ?

Avec le prix sous les 83 000 $, l'attention s'est tournée vers l'emplacement des prochaines couches de support. En analyse technique, le support désigne des zones de prix où l'intérêt acheteur a historiquement ralenti ou inversé les baisses. Bitcoin a glissé sous ce niveau tôt jeudi matin et tente actuellement de s'en remettre. Deans a indiqué que la réaction serait « instructive » : si le niveau continue de peiner, des cibles de support structurel plus basses devraient être envisagées.

Ananda Banerjee, fondateur et chercheur quantitatif principal du cabinet d'analyse Charlie Quant Lab, a déclaré à Decrypt qu'il identifie le support le plus solide à 77 000 $. Selon les métriques on-chain, a-t-il précisé, une grappe notable de l'offre de Bitcoin a été achetée à ce niveau. Deans a convenu que la True Market Mean — le prix d'acquisition moyen des investisseurs actifs — se situe près de 77 000 $.

Deans voit également un support inférieur à 74 000 $, marqué par le Short-Term Holder Cost Basis, qui représente le prix d'acquisition des participants plus récents au marché. La moyenne mobile sur 200 jours, à 72 000 $, fournit une référence technique indépendante en complément des mesures on-chain, a-t-il ajouté.

« Sous cet angle, le Bitcoin pourrait baisser sensiblement par rapport aux niveaux actuels tout en restant dans ce que nous considérons comme une structure constructive de risque », a déclaré Deans à Decrypt. « Un mouvement vers la zone 72 000 $ à 77 000 $ représenterait un fort retest de la zone de transition plus large. »

Si cette zone est défendue avec succès, une fourchette qui agissait précédemment comme résistance pour le Bitcoin serait transformée en support — un signal positif, selon Deans. Ne pas la défendre, en revanche, pourrait « fragiliser la structure de marché actuelle ».

Bitcoin a tout de même testé un mouvement au-dessus de 87 000 $ en début de semaine, sans succès. Les analystes de Bitfinex ont indiqué à Decrypt que cet échec était dû « principalement aux positions à terme plutôt qu'à la demande au comptant ».
« La demande au comptant reste la pièce manquante », ont-ils ajouté, notant que les ETF Bitcoin au comptant américains avaient enregistré 241,1 millions de dollars d'entrées dans la semaine du 28 septembre au 2 octobre, contre 2,39 milliards de dollars la semaine précédente. « L'investisseur moyen en ETF est de retour à l'équilibre pour la première fois depuis janvier, un niveau auquel les entrées ont historiquement été lentes », ont-ils déclaré.

Can-Luca Köymen, stratège en investissement à la Sygnum Bank, a également indiqué à Decrypt que le faible volume au comptant entrave la dynamique de prix du Bitcoin.

Les analystes de Bitfinex estiment que la fourchette de consolidation du Bitcoin se situe entre 84 000 $ et son prix d'ouverture annuel de 87 722 $ — le cours auquel le Bitcoin a débuté l'année. Ils ont indiqué que les données CPI de septembre, attendues le 14 octobre, pourraient mettre fin à cette fourchette, tout comme une reprise des flux ETF.

Les ETF Bitcoin ont perdu 484,9 millions de dollars mercredi, la pire sortie en une seule journée depuis le 25 juin, selon le suivi des ETF de Decrypt. L'IBIT de BlackRock a subi le plus gros choc avec 207,7 millions de dollars, suivi du FBTC de Fidelity à 105,1 millions de dollars. Les experts estiment que ces flux doivent s'inverser pour un Uptober réussi — mais avec 244 millions de dollars supplémentaires perdus par les fonds jeudi, la trajectoire reste orientée à la baisse.

L'Uptober est-il annulé ?

Alors, l'Uptober est-il terminé ? La plupart des experts interrogés par Decrypt ont hésité à déclarer le mois annulé après une seule semaine de baisses. Ils ont toutefois mis en garde contre des décisions d'investissement fondées sur un mois médiatisé plutôt que sur les fondamentaux.

« Les données historiques soutiennent la force d'octobre », a déclaré à Decrypt Jake Kennis, analyste de recherche principal chez Nansen. « Le Bitcoin a affiché un rendement médian d'environ 14 % en octobre depuis 2013, avec 10 des 13 derniers octobre terminés en territoire positif. »

« Mais en fin de compte, la liquidité, le positionnement, les conditions macroéconomiques et la demande sous-jacente sont des moteurs plus importants que toute date spécifique », a-t-il ajouté.