Les ETF crypto ont fait face à une pression renouvelée le 28 juillet alors que les fonds Bitcoin enregistraient $49.75 million de sorties nettes, prolongeant la série négative à quatre séances boursières consécutives, selon les données de SoSoValue. Les rachats sont restés modestes par rapport aux $240.08 million retirés le 24 juillet, la valeur quotidienne échangée se maintenant près de $1.40 milliard.

L'IBIT de BlackRock a représenté la seule sortie brute de la séance, perdant $54.83 million, soit environ 860 BTC. Aucun autre fonds n'a enregistré de sorties ce jour-là. Les entrées nettes cumulées pour l'ensemble de la catégorie s'élevaient à $51.32 milliard, tandis que les actifs nets totaux atteignaient $77.23 milliard.

Les ETF Bitcoin représentent le plus grand segment des ETF crypto au comptant américains, une catégorie lancée en janvier 2024 qui s'est rapidement développée pour devenir l'un des lancements d'ETF les plus réussis de l'histoire. Leurs flux continuent de façonner le sentiment sur l'ensemble du marché des fonds d'actifs numériques, et les séries prolongées de sorties sont étroitement surveillées comme indicateur de l'appétit pour le risque des investisseurs institutionnels et particuliers.

Une série de sorties sur quatre jours totalisant $526.65 million

La série de sorties actuelle a commencé le 23 juillet, lorsque $225.18 million ont quitté les fonds Bitcoin. $240.08 million supplémentaires ont suivi le 24 juillet, puis $11.64 million le 27 juillet, et $49.75 million le 28 juillet. Sur l'ensemble des quatre séances, un total combiné de $526.65 million est sorti.

Les deux plus importants rachats sont survenus au début de la série, tandis que les deux dernières séances ont été nettement plus modérées. Cela contraste fortement avec la période du 14 au 22 juillet, au cours de laquelle les mêmes fonds ont enregistré sept séances positives consécutives totalisant $999.38 million d'entrées combinées. Les seuls 20 et 21 juillet ont attiré respectivement $226.92 million et $203.14 million.

L'IBIT demeure le pilier de la catégorie malgré le dernier rachat

Le 28 juillet, l'IBIT a été le seul fonds à enregistrer des sorties. Le Grayscale Bitcoin Mini Trust a absorbé $5.08 million, soit environ 80 BTC, et a désormais accumulé $2.65 milliard d'entrées depuis son lancement. Le Mini Trust, introduit aux côtés d'autres ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024 avec des frais nettement inférieurs à ceux du produit GBTC historique de Grayscale, a régulièrement capté des actifs de la part d'investisseurs sensibles aux coûts quittant le véhicule au coût plus élevé.

Tous les autres fonds majeurs ont affiché des flux nets nuls, notamment le FBTC de Fidelity, le GBTC de Grayscale, le BITB de Bitwise et l'ARKB d'Ark et 21Shares. Les fonds plus modestes de VanEck, Morgan Stanley, Valkyrie, Franklin, Invesco et WisdomTree n'ont également signalé aucune activité nette.

L'IBIT continue de jouer le rôle de pilier de la catégorie. Ses entrées nettes cumulées de $60.33 milliard dépassent le total de $51.32 milliard pour l'ensemble du marché des ETF Bitcoin. Cet écart découle des $27.42 milliard qui ont quitté le GBTC depuis sa conversion d'un trust à capital fixe.

Les flux hebdomadaires deviennent négatifs alors que les actifs nets reculent

Le bilan hebdomadaire des flux s'est également inversé. La semaine se terminant le 28 juillet a enregistré $61.40 million de sorties nettes, après deux semaines positives consécutives de $33.79 million et $75.67 million. La semaine se terminant le 10 juillet avait attiré $197.40 million d'entrées, bien que le mois ait débuté juste après une sortie hebdomadaire de $526.64 million enregistrée le 2 juillet.

Les actifs nets totaux ont reculé à $77.23 milliard le 28 juillet, en baisse par rapport aux $78.71 milliard de la veille et sous le pic du 21 juillet de $80.94 milliard. Ce déclin reflète à la fois les rachats et un affaiblissement des prix du Bitcoin, les valeurs d'actifs suivant le marché au comptant. Les entrées nettes cumulées de $51.32 milliard restent à environ $530 million du pic du 22 juillet de $51.85 milliard.

Indicateurs clés pour les dernières séances de juillet

Les participants au marché surveillent si les rachats de l'IBIT s'étendent à d'autres grands émetteurs tels que Fidelity et Bitwise. Des sorties plus larges sur plusieurs fonds suggéreraient une réduction plus étendue de l'exposition au Bitcoin plutôt que des rachats isolés sur un seul produit. Il est à noter que la série actuelle est concentrée presque entièrement sur l'IBIT, la plupart des autres fonds étant plats — un schéma qui, jusqu'à présent, indique un repositionnement sélectif plutôt qu'un retrait de l'ensemble de la catégorie.

Les ETF Bitcoin ont fait preuve de résilience après des épisodes similaires. À la suite d'une sortie de $424.66 million le 13 juillet, les fonds ont attiré environ $999 million au cours des sept séances suivantes — la période d'entrées consécutives la plus forte du mois.

Les ETF crypto sont entrés le 29 juillet avec $51.32 milliard d'entrées nettes cumulées et $77.23 milliard d'actifs nets. La base de capital à long terme reste intacte, bien que la série de sorties sur quatre jours persiste.