Une vague d'achats a ramené les ETF Bitcoin au comptant américains en territoire positif pour l'année. Selon CryptoBriefing, ces fonds ont capté environ 3 milliards de dollars d'entrées nettes (les entrées après déduction des sorties) entre le 17 et le 25 septembre 2026 — l'une des plus fortes périodes d'achat depuis le lancement de ces produits en janvier 2024.

Les hedge funds, souvent présentés comme l'argent rapide derrière les vagues d'achats d'ETF, ne semblent avoir joué qu'un rôle mineur cette fois. Selon le rapport, le profil d'achat ressemble davantage à un retour large des institutionnels qu'à un pari à court terme d'une salle de marché.

Les chiffres derrière le rebond

La seule semaine de pointe a généré 2,4 milliards de dollars d'entrées nettes, soit l'essentiel du total sur huit jours, et la plus forte semaine depuis octobre 2025.

L'IBIT de BlackRock a mené le groupe avec environ 1,2 milliard de dollars durant cette semaine de pointe. Le FBTC de Fidelity a ajouté environ 702 millions de dollars, tandis que l'ARKB d'ARK 21Shares a attiré environ 295 millions.

La plus forte journée a été enregistrée le 21 septembre 2026, avec des entrées atteignant près de 999 millions de dollars.

Le rebond prend surtout son sens au regard des flux du début de l'année. À la mi-juillet, les fonds affichaient un déficit cumulé d'environ 5,8 milliards de dollars. Fin septembre, ce déficit était devenu un solde net positif modeste d'environ 934 millions de dollars — une variation d'environ 6,7 milliards de dollars sur la position cumulée.

Les entrées ont coïncidé avec la reprise du prix du Bitcoin. Sur la période, le Bitcoin a évolué entre 82 000 et 87 000 dollars.

Un trimestre record, puis un temps d'accalmie

En prenant du recul, le troisième trimestre apparaît encore plus solide. Le T3 2026 a enregistré 6,34 milliards de dollars d'entrées dans les ETF Bitcoin, le niveau le plus élevé de tous les trimestres de l'année. Les entrées nettes cumulées depuis le lancement ont atteint environ 57-58 milliards de dollars début octobre 2026, et l'actif total sous gestion s'est établi autour de 105-110 milliards de dollars sur la même période.

L'élan n'a pas duré. Des sorties nettes ont repris début octobre 2026, dont une sortie de 244 millions de dollars le 8 octobre.

Pourquoi l'origine des capitaux compte

Lorsque les ETF au comptant ont fait leurs débuts en janvier 2024, ils offraient quelque chose de nouveau : les investisseurs traditionnels pouvaient obtenir une exposition au Bitcoin via un compte-titres (le même type que celui utilisé pour les actions et les fonds indiciels), sans plateforme d'échange de crypto ni clés privées.

L'identité des acheteurs détermine la durabilité potentielle d'un rebond. Les flux des hedge funds sont souvent liés à des opérations de basis trade, dans lesquelles les fonds achètent des parts d'ETF et vendent des contrats à terme à découvert pour capter un écart de prix. Ce type d'achat peut se dénouer rapidement une fois l'écart résorbé.

La demande institutionnelle plus large tend à être plus stable. Si les allocateurs ajoutent du Bitcoin comme une composante portefeuille plutôt que comme une opération, les capitaux sont moins susceptibles de s'enfuir à la première secousse.

Selon le rapport, les données de fin de septembre penchent en faveur du second scénario.

Ce que signalent les flux

L'effacement d'un déficit d'environ 5,8 milliards de dollars suggère, selon le rapport, que les institutionnels considèrent toujours le Bitcoin comme un placement de portefeuille légitime plutôt que comme un simple pari spéculatif.

La concentration sur l'IBIT de BlackRock est également notable. Avec environ 1,2 milliard de dollars des entrées de la semaine de pointe, le plus grand émetteur a continué d'accroître son avance sur Fidelity et ARK 21Shares.

Les sorties d'octobre rappellent toutefois de ne pas trop lire dans une seule semaine. La sortie de 244 millions de dollars du 8 octobre montre que le sentiment peut se retourner aussi vite qu'il est arrivé. Les entrées se sont également concentrées alors que le Bitcoin se redressait dans la fourchette de 82 000 à 87 000 dollars.

La question ouverte est de savoir si les sorties de début octobre constitueront une pause ou un tournant. Les chiffres quotidiens des flux derrière le pic du 21 septembre et la sortie du 8 octobre seront à surveiller. Si le total cumulé d'environ 934 millions de dollars repasse en territoire négatif, la vague de septembre ressemblera davantage à un rebond technique qu'à une tendance. Si les entrées reprennent et que les totaux cumulés dépassent la barre des 57-58 milliards de dollars, l'argument d'une adoption institutionnelle régulière se renforcera.

Source : CryptoBriefing