Les ETF Bitcoin spot ont enregistré sept séances de Bourse consécutives d’entrées nettes depuis le 14 juillet, attirant près de 1 milliard de dollars alors que Bitcoin s’échangeait autour de 65 500 $. Cette série marque la plus longue période d’entrées soutenues depuis plusieurs mois et signale ce qui pourrait être une nouvelle phase d’intérêt institutionnel après les fortes ventes du début de l’été. Depuis leur approbation par la SEC en janvier 2024, les ETF Bitcoin spot américains ont ouvert un accès réglementé aux investisseurs — notamment les conseillers en investissement enregistrés, les plateformes de gestion de patrimoine et les comptes axés sur la retraite — qui disposaient auparavant de possibilités limitées pour détenir Bitcoin via des structures de fonds conventionnelles.

Cette série d’entrées fait suite à une période difficile qui avait fait passer Bitcoin sous 58 000 $ avant le retour des acheteurs sur le marché. Fait notable, les entrées n’ont pas été provoquées par une seule allocation importante, mais sont plutôt arrivées à un rythme quotidien régulier — un schéma qui reflète généralement une demande soutenue plutôt qu’un bref accès d’enthousiasme du marché.

La comparaison avec octobre 2025 : contexte et limites

Certains analystes ont établi des comparaisons entre la série actuelle et octobre 2025, lorsque la demande persistante pour les ETF avait précédé la progression de Bitcoin vers son plus haut historique. La comparaison présente toutefois des limites claires. Lors de cet épisode précédent, les ETF avaient attiré largement plus de 5 milliards de dollars sur sept séances de Bourse — soit environ cinq fois le volume de la série actuelle. Cet écart d’échelle rend une comparaison directe peu fiable.

Les entrées actuelles évoluent à environ un cinquième du rythme d’octobre 2025. Malgré cela, un schéma d’accumulation plus lent peut encore offrir un soutien aux prix sans générer les mêmes conditions spéculatives. Plutôt que de signaler une nouvelle envolée explosive, les données actuelles correspondent davantage à un positionnement institutionnel progressif, à un moment où l’effet de levier sur l’ensemble du marché reste relativement contenu.

Répartition par émetteur

Les données par émetteur montrent où se concentre le capital. L’IBIT de BlackRock a continué de dominer les entrées quotidiennes, tandis que l’ARKB d’ARK et le FBTC de Fidelity ont également attiré de nouveaux capitaux. Le GBTC de Grayscale, de son côté, a continué d’enregistrer des sorties nettes — prolongeant une tendance observée depuis le lancement initial des ETF Bitcoin spot. Le ratio de frais de 1,5 % du GBTC reste nettement supérieur à ceux de ses concurrents — IBIT facture 0,25 % et ARKB 0,21 % — et cet écart structurel de coûts contribue à expliquer la rotation en cours, les investisseurs continuant de privilégier les produits à frais plus faibles par rapport aux fonds historiques.

La question des 70 000 $ : une demande soutenue est nécessaire

Un mouvement vers 70 000 $ reste techniquement possible si la demande pour les ETF se maintient à un rythme comparable. Toutefois, aucune relation historique ne garantit ce résultat. Si les entrées dans les ETF ont fréquemment soutenu le prix de Bitcoin, les conditions macroéconomiques, le positionnement sur les dérivés et les prises de bénéfices peuvent tous rapidement prendre le dessus sur la dynamique des flux de fonds.

La récente reprise doit également être replacée dans un contexte plus large. Elle fait suite à plusieurs semaines de sorties persistantes des ETF, qui avaient exercé une pression sur Bitcoin sous 58 000 $. Sept séances positives consécutives ont amélioré le sentiment, mais elles ne confirment pas à elles seules une tendance haussière durable. Les acheteurs devront défendre les niveaux de prix actuels avant que le marché puisse lancer un défi crédible à la résistance des 70 000 $.

Une observation historique est pertinente. Lors de hausses saines, les entrées tendent à se construire au fil de séances quotidiennes régulières plutôt qu’à travers un événement d’achat exceptionnel. Lors des précédents sommets de marché, les plus fortes séances d’entrées quotidiennes dans les ETF sont apparues près du sommet du cycle plutôt qu’au début de phases de progression soutenues — un schéma qui suggère que les investisseurs devraient surveiller les signes de surchauffe.

Pour l’instant, le schéma actuel des entrées paraît plus mesuré qu’euphorique. Si les entrées dans les ETF restent réparties sur plusieurs séances, Bitcoin pourrait poursuivre sa progression graduelle vers 70 000 $. À l’inverse, une hausse soudaine concentrée sur une seule journée d’entrées exceptionnellement importantes pourrait indiquer une spéculation croissante plutôt qu’un renforcement des fondamentaux. Alors que l’offre de Bitcoin passe de plus en plus par des véhicules réglementés, les données de flux des ETF sont devenues l’un des indicateurs les plus suivis du positionnement institutionnel — même si elles ne constituent qu’un signal parmi d’autres, notamment l’activité on-chain, les tendances d’émission de stablecoins et l’intérêt ouvert sur les dérivés.

Source : Cryptonews | Données ETF : CoinGlass