Les flux nets des ETF Bitcoin [BTC] au comptant ont atteint un cumul de 930,39 millions de dollars depuis le 14 juillet, selon les données de SoSoValue. Les chiffres montrent que les ETF BTC au comptant ont enregistré des entrées nettes chaque jour depuis le 14 du mois.

Cette séquence marque la première fois depuis mai que les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant restent positives pendant plus de cinq jours consécutifs. Les flux des ETF au comptant sont suivis de près, car ces produits offrent aux investisseurs américains une voie réglementée pour s’exposer à Bitcoin sans détenir directement l’actif, mais la demande d’ETF ne représente qu’une partie de la liquidité globale du marché.

Le pessimisme persiste malgré l’amélioration des flux d’ETF

Les indicateurs techniques ont envoyé un signal d’achat à long terme pour Bitcoin. Toutefois, la liquidité reste un obstacle important à toute tentative de reprise, a rapporté AMBCrypto.

Une cassure du prix sans nouvelle liquidité, en particulier sous forme de flux nets de stablecoins, n’était pas considérée comme une preuve d’un point bas macroéconomique pour BTC. Les entrées de stablecoins sont souvent surveillées, car elles peuvent indiquer si du capital mobilisable arrive sur les plateformes de négociation de cryptoactifs, tandis que de faibles flux nets peuvent limiter la durabilité des hausses portées par le marché au comptant.

L’analyste crypto Darkfost a noté que le Coinbase Premium Gap est négatif depuis le 6 mai. Selon l’analyste, cela représentait le plus haut niveau de pessimisme en deux ans.

La prime Coinbase mesure l’écart entre les prix de Bitcoin sur Coinbase Advanced, une plateforme utilisée par les institutions et les traders professionnels, et Binance, davantage dominée par les investisseurs particuliers.

Une tendance négative indique une pression vendeuse persistante de la part du smart money, même alors que Bitcoin a tenté des reprises vers 70k $ au cours du mois écoulé.

Darkfost a conclu que les investisseurs tendent à limiter le risque lorsque les conditions macroéconomiques ou géopolitiques sont instables, comme cela a été le cas ces derniers mois.

L’effet de levier continue de quitter le marché du Bitcoin

Le prix de Bitcoin augmente progressivement depuis le 1er juillet, lorsqu’il a atteint un point bas intermédiaire de 57 800 $. Cette progression a coïncidé avec une baisse de la volatilité réalisée.

L’analyste crypto Axel Adler Jr. a comparé le prix de Bitcoin et sa 200DMA à la volatilité réalisée sur 1 semaine, lissée par la 30DMA.

Depuis 2016, 92 % des jours de négociation ont enregistré une volatilité réalisée supérieure aux niveaux actuels.

La combinaison d’une volatilité réalisée en baisse et de prix en hausse montre que le dernier rebond s’est produit sans fortes fluctuations de prix. Sur les marchés crypto, une volatilité plus faible peut refléter des conditions de négociation plus calmes, mais elle peut aussi indiquer une participation réduite lorsqu’elle apparaît parallèlement à une baisse de l’activité sur les dérivés.

Le ratio Open Interest/capitalisation de marché, qui mesure si l’exposition aux dérivés augmente ou diminue par rapport aux tendances de prix, est devenu négatif début juillet et l’est resté pendant 21 jours consécutifs.

Cette baisse suggère que l’effet de levier sur les dérivés a continué de reculer même pendant la reprise de Bitcoin, réduisant le risque immédiat d’un mouvement important provoqué par des liquidations. Par rapport à un mois plus tôt, ces conditions ont diminué la menace d’une cascade de liquidations.

Axel Adler Jr. a conclu que le marché restait dans une phase de faible activité. Un mouvement de prix durable au-delà de la fourchette de 66k $ à 72k $, combiné à une nouvelle réduction de l’effet de levier sur les dérivés, serait nécessaire pour fournir un signal majeur de reprise du marché.

Les entrées dans les ETF Bitcoin se sont améliorées, tandis que la volatilité réalisée a diminué. L’effet de levier sur les dérivés a également reculé à mesure que les prix progressaient, mais un franchissement de 66k $ à 72k $ reste nécessaire pour réduire nettement le risque à plus long terme d’une poursuite de la tendance baissière.