Les ETF Bitcoin continuent de soutenir le rétablissement du prix de l'actif près de trois ans après leurs débuts, mais le rythme de la demande pourrait ne pas se maintenir encore longtemps, selon la société d'analyse Ecoinometrics.

Environ deux ans et neuf mois après le lancement des ETF Bitcoin au comptant ($BTC) en janvier 2024, la demande pour le tout premier ETF crypto semble ralentir progressivement. Néanmoins, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin sont restées positives au cours des 30 derniers jours, totalisant environ 30 000 à 40 000 BTC.

Ces montants ont un poids qui dépasse leur ampleur. Depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a autorisé la cotation des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, ces produits offrent aux investisseurs une voie réglementée et cotée en bourse pour accéder à l'actif, et le rythme de leurs achats quotidiens est devenu l'un des baromètres les plus scrutés de la demande. Un essoufflement du rythme réduit donc l'une des sources de soutien à l'achat les plus constantes derrière le rétablissement actuel.

Le rythme des achats s'est toutefois affaibli alors que le Bitcoin se consolidait récemment au-dessus de 80 000 $, suggérant que la pression acheteuse pourrait perdre en dynamique. Ecoinometrics a noté que ce ralentissement reste relativement modéré par rapport aux périodes précédentes où la demande pour les ETF s'était inversée brutalement.

« Pour l'instant, la demande des ETF soutient encore le rétablissement du Bitcoin. Mais autant que cela ne dure pas trop longtemps », a déclaré la société.

Une période de montagnes russes pour les ETF Bitcoin

Ces commentaires sont intervenus dans une période agitée pour les flux de fonds. Selon Farside Investors, les ETF Bitcoin ont affiché une volatilité importante entre le 1er et le 9 octobre, alternant à plusieurs reprises entre entrées et sorties nettes.

Le 1er octobre, ces produits ont enregistré des entrées nettes de 102,7 millions de dollars, menées par l'IBIT de BlackRock avec 195,6 millions de dollars. Les entrées se sont renforcées le 2 octobre, atteignant 189,9 millions de dollars, portées par 158,2 millions de dollars entrant dans l'IBIT et 29,3 millions de dollars dans le FBTC de Fidelity.

Le sentiment s'est ensuite affaibli le 5 octobre, lorsque les ETF ont enregistré 89,8 millions de dollars de sorties nettes, avant que les flux ne se rétablissent à 118,8 millions de dollars d'entrées nettes le 6 octobre.

La pression vendeuse s'est intensifiée le 7 octobre, avec des sorties nettes totales atteignant 484,9 millions de dollars, dont 207,7 millions de dollars de l'IBIT et 105,1 millions de dollars du FBTC. 244,1 millions de dollars supplémentaires sont sortis le 8 octobre, dont 197,1 millions de dollars de sorties du FBTC. Pour donner unre de grandeur, cette seule journée de sorties la plus lourde représentait plus du double de la journée d'entrées la plus forte de la période, le 2 octobre, soulignant le caractère déséquilibré des fluctuations de cette période.

Le 9 octobre, les flux sont redevenus légèrement positifs à 21,1 millions de dollars, l'IBIT ayant attiré 22,4 millions de dollars et le HODL de VanEck ayant reçu 2,3 millions de dollars, compensant de modestes sorties du FBTC. Prises ensemble, ces données ont mis en évidence une demande pour les ETF Bitcoin affaiblie et inconstante, le bref rétablissement du 9 octobre n'offrant que des indices limités d'un renouveau de la force acheteuse. Le suivi quotidien des flux de Farside sert désormais de point de contrôle pour déterminer si cette faiblesse s'aggrave ou se stabilise lors des prochaines séances.

Le Bitcoin perd-il du terrain au profit des ETF d'altcoins ?

Les flux des autres ETF crypto ont connu des fortunes mitigées en octobre à ce jour, sans direction unique se dégageant de l'ensemble des altcoins, reflétant des sentiments d'investisseurs divergents selon les actifs numériques. Cette scission montre également à quel point l'enveloppe ETF s'est étendue au-delà du Bitcoin, avec des produits cotés couvrant désormais Ethereum, Solana, XRP et d'autres jetons aux côtés des fonds phares.

Les ETF Ethereum ($ETH) ont enregistré les retraits les plus importants, avec des sorties cumulées atteignant 634,80 millions de dollars, suggérant une pression vendeuse soutenue. À l'inverse, les ETF Binance (BNB) ont attiré 98,89 millions de dollars d'entrées, témoignant d'une demande des investisseurs comparativement plus forte. Les ETF XRP ont également enregistré des flux positifs, avec 12,09 millions de dollars sur la période.

Les ETF Solana (SOL) ont connu 29,42 millions de dollars de sorties, indiquant certains retraits d'investisseurs malgré un intérêt soutenu pour l'écosystème, tandis que les ETF Hyperliquid (HYPE) ont affiché de modestes sorties de 1,09 million de dollars.

Parallèlement, de nombreux autres émetteurs d'altcoins continuent de déposer des propositions d'ETF auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le régulateur a récemment approuvé la modification de règle proposée par Cboe BZX, levant un obstacle à la cotation pour des ETF à effet de levier quotidien 3x adossés au Bitcoin (BITH), à l'Ethereum (ETHK), à l'or (GDLU), à l'argent (SLVK), au pétrole brut (OILY) et au gaz naturel (NATX). Chaque nouvelle cotation élargit l'éventail de produits liés aux cryptomonnaies en concurrence pour le même bassin d'allocations ETF, maintenant fermement ouverte la question de la destination des dollars des investisseurs.

Pour l'instant, a déclaré la société, la demande des ETF soutient toujours le rétablissement du prix du Bitcoin, mais la durée de ce soutien est une autre affaire. Les prochaines lectures quotidiennes des flux — et le maintien ou non du solde net sur 30 jours d'environ 30 000 à 40 000 BTC en terrain positif — indiqueront si le refroidissement signalé par Ecoinometrics reste modéré ou évolue vers les inversions plus brutales observées lors d'épisodes antérieurs.

Source : AMBCrypto