Les données de flux au comptant sur les plateformes d'échange pour le Bitcoin [$BTC] ont révélé qu'environ 211,24 millions de dollars de BTC ont été transférés vers les plateformes d'échange au cours de la dernière semaine. Une analyse de l'offre en circulation en bénéfice a indiqué que le régime de marché actuel se situe entre la découverte du point bas et l'accumulation de liquidités.

Le sentiment sur le marché tout au long de l'année 2026 a été predominant pessimiste. L'indice Fear and Greed a enregistré des lectures comprises entre 28 et 40, tandis que le Bitcoin a connu une volatilité à court terme élevée depuis mars. Le niveau de prix des 65 000 $ a constitué un point de résistance significatif pour les acheteurs, et les entrées de capital ainsi que les nouvelles liquidités sont restées rares. Selon AMBCrypto, deux facteurs clés suggèrent qu'une poursuite de la baisse est possible.

L'activité des baleines et l'élévation des Coin Days Destroyed signalent la prudence

La moyenne mobile sur 7 jours de la métrique Coin Days Destroyed (CDD) a atteint des niveaux inégalés à tout moment en 2026, semblant initialement signaler une panique similaire à celle de la vente de février. La CDD suit le volume de Bitcoin réactivé après de longues périodes de dormance, ce qui en fait un proxy largement utilisé pour le comportement des détenteurs à long terme — des lectures élevées coïncident souvent avec une intention de vente. Cependant, le piratage de Coldcard a probablement contribué de manière substantielle à cette augmentation de la CDD, et il a également pu inciter des détenteurs à long terme non affectés à déplacer leurs jetons pour des raisons de sécurité. La hausse de la CDD doit donc être interprétée dans ce contexte, et une normalisation de la CDD dans les semaines à venir permettra de distinguer un repositionnement motivé par la sécurité d'une véritable distribution.

Le ratio des baleines sur les plateformes d'échange, qui mesure la proportion des 10 plus grandes transactions d'entrée par rapport au total des entrées sur les plateformes d'échange, a montré un déclin constant pendant le marché baissier de 2022, tant sur la moyenne mobile à 30 jours qu'à 7 jours. Une augmentation du ratio des baleines indique que les grands détenteurs représentent une part plus importante des entrées sur les plateformes d'échange, un signal généralement associé à une pression de vente accrue.

Lors du marché baissier de 2022–23, le ratio des baleines sur les plateformes d'échange était en baisse, l'activité d'entrée était plus largement répartie parmi les petits détenteurs de Bitcoin, et les baleines étaient relativement inactives. En 2026, cependant, le ratio des baleines sur les plateformes d'échange est resté élevé. Une réduction progressive de l'activité d'entrée des baleines créerait probablement des conditions plus favorables à une reprise du marché.

La hausse des positions ouvertes sans demande au comptant correspondante accroît le risque de squeeze

Alors que le Bitcoin récupérait partiellement ses pertes en avril et mai, les traders spéculatifs sont réentrés sur le marché en anticipant un rebond soutenu. Ces attentes ont été éliminées après la correction de juin. Les nouveaux flux de capital n'ont pas été suffisants pour soutenir une reprise, et le sentiment pessimiste persistant a reflété le doute et la peur encore présents sur le marché des cryptomonnaies.

Les positions ouvertes — la valeur notionnelle totale des contrats dérivés en circulation, tels que les contrats à terme, qui restent non réglés — ont augmenté alors que les achats sur le marché au comptant sont en retard. Cette divergence signifie que le marché devient de plus en plus à effet de levier sur des positions qui manquent du soutien d'une véritable demande au comptant. La hausse des positions ouvertes sans augmentation correspondante de la demande au comptant pourrait créer un scénario de squeeze pour l'action des prix du BTC, où des liquidations forcées en cascade amplifient les mouvements à la baisse si le sentiment se détériore davantage.

Points clés à retenir

La métrique Coin Days Destroyed a enregistré une hausse significative ces derniers jours, bien que l'exploit Coldcard puisse largement expliquer ce mouvement. Les ratios élevés des baleines sur les plateformes d'échange, combinés à une hausse progressive des positions ouvertes, ont indiqué le potentiel d'une pression de vente supplémentaire.