Les démocrates ont renversé les deux chambres du Congrès américain lors des élections de mi-mandat de mardi, prenant le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat et infligeant un revers politique majeur au président Donald Trump. Les élections de mi-mandat ont lieu à mi-mandat d'un président, et le contrôle des deux chambres par l'opposition rend généralement plus difficile l'adoption de nouvelles législations. Selon les experts, ce résultat n'était pas l'« issue préférée » pour les marchés crypto et a accru l'« incertitude » autour de la future politique pro-crypto.

Pourtant, le Bitcoin n'a presque pas bronché. Après un bref creux, le Bitcoin a progressé de 1,6 % au cours des dernières 24 heures et se situe désormais à 78 277 $, selon les données de Decrypt. De manière générale, presque tous les tokens crypto du top 100 par capitalisation boursière sont dans le vert pour la journée.

« Je pense que la victoire démocrate était largement intégrée dans les prix avant les élections de mi-mandat », a déclaré à Decrypt André Dragosch, directeur de la recherche chez Bitwise Europe. « Les risques baissiers étaient assez limités avant ces élections car le sentiment était déjà très baissier et il y avait de nouveau des signes d'épuisement des vendeurs. Il n'est donc pas surprenant d'avoir observé ce type de reprise en V en intraday pendant les élections. » Dans le jargon des marchés, un événement est « intégré dans les prix » lorsque les traders se sont positionnés à l'avance sur l'issue probable, atténuant la réaction lorsqu'elle se réalise.

Polymarket, une plateforme de marchés de prévision où les utilisateurs parient sur les résultats d'événements réels, fixait à 65,5 % la probabilité d'une victoire démocrate à la fois à la Chambre et au Sénat au début de la semaine. Dragosch a indiqué que ces cotes signifiaient que les marchés n'ont pas été surpris par les résultats de mardi.

James Butterfill, directeur de la recherche chez CoinShares, a partagé cet avis. « J'ai le sentiment que le Bitcoin avait largement intégré une victoire démocrate, laissant la place à un rallye de soulagement à mesure que l'incertitude se dissipe », a-t-il déclaré dans des commentaires transmis à Decrypt. « Par conséquent, le résultat anticipé n'a pas besoin de déclencher une nouvelle vente. »

« La politique crypto n'a pas décidé des élections de mi-mandat. L'économie, le prix de l'essence, la situation en Iran et les promesses non tenues de Trump l'ont fait », a déclaré à Decrypt Heslin Kim, cofondateur et CBO de Zenith. « La politique crypto était sans importance pour l'électorat au sens large, mais elle porte désormais le bagage de toutes les activités flagrantes qui ont été agitées dans notre écosystème en lien avec la famille Trump. »

Une incertitude accrue pour la politique crypto

Tim Sun, analyste principal chez HashKey, a déclaré à Decrypt que les résultats « accroissent l'incertitude entourant l'avancement de la politique crypto », mais que l'évolution du prix du Bitcoin suggère que le marché n'interprète pas ce résultat comme un « catalyseur négatif majeur ».

Une partie de la raison, selon Dragosch, pourrait être que les résultats de mi-mandat ne donnent pas aux démocrates le pouvoir d'annuler les directives pro-crypto existantes établies par la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les agences qui supervisent respectivement les marchés américains des valeurs mobilières et des produits dérivés. Cela dit, a ajouté Sun, le marché ne peut plus compter autant sur les « vents arrière politiques » de Trump pour sa dynamique.

Le résultat complique également la situation du Clarity Act, qui établirait des règles pour les marchés crypto. Le projet de loi est dans les limbes depuis son introduction en 2025, de nombreux démocrates s'y opposant en raison des conflits d'intérêts de Trump dans la crypto. Dmitry Machikhin, PDG de BitOK, a prédit dans une note transmise à Decrypt que le Clarity Act restera dans les limbes bien au-delà de 2027 à la suite des élections de mi-mandat.

« La préoccupation majeure est un ralentissement de la réforme crypto », a déclaré Butterfill. « Le CLARITY fait face à un chemin plus difficile, tandis que les enquêtes sur les entreprises liées à Trump pourraient consommer du capital politique et générer des manchettes inconfortables dans tout le secteur. Mais l'administration reste en place, et les progrès réglementaires existants, y compris le GENIUS, ne disparaissent pas simplement. » Le GENIUS Act, le cadre fédéral pour les stablecoins signé en loi en 2025, reste en vigueur à moins que le Congrès ne le modifie ou ne l'abroge.

Il s'attend à ce que les plateformes d'échange américaines, les émetteurs de tokens et les entreprises dépendant de nouvelles autorisations réglementaires soient plus sensibles au résultat que le Bitcoin, et estime que les opérateurs établis et conformes pourraient même en profiter si la surveillance se concentre de manière disproportionnée sur des concurrents plus faibles.

« Un Congrès démocrate peut même être bénéfique pour le secteur à un égard », a déclaré à Decrypt Marcin Kaźmierczak, cofondateur et COO de RedStone. « La crypto ne devrait pas dépendre d'un seul camp politique. L'infrastructure doit fonctionner quel que soit le pouvoir en place et apporter le maximum de valeur aux participants de l'écosystème. La finance change, et la politique ne l'arrêtera pas. »

Les facteurs macro aux commandes

Malgré le changement de contrôle de la Chambre et du Sénat, Dragosch s'attend à peu de changements au cours des deux prochaines années.

« Je m'attends personnellement à davantage de disputes, de désaccords, et simplement à plus de “rien n'arrête ce train” », a-t-il déclaré, soulignant l'absence de progrès significatifs pour maîtriser les déficits budgétaires. « Nous resterons probablement dans un environnement à dominance budgétaire avec des risques budgétaires croissants, ce qui, je pense, constitue finalement un vent arrière pour les actifs durs comme le Bitcoin. » Le terme désigne des conditions dans lesquelles la dette publique et les pressions déficitaires façonnent de plus en plus les décisions de politique monétaire.

Il estime plutôt que les facteurs macroéconomiques « restent aux commandes pour l'instant ». Il pointe notamment un pivot potentiel et imminent de la Réserve fédérale en réponse au « risque croissant » autour de la BCE... pardon, du commerce de l'IA.

« Cela suscitera probablement un intérêt renouvelé pour les actifs résistants à la dévaluation comme le Bitcoin », a déclaré Dragosch, « et continuera également à stimuler l'adoption institutionnelle via les ETP et les sociétés de trésorerie. » Les ETP — produits cotés en bourse traditionnelle — sont devenus un canal clé d'exposition institutionnelle au Bitcoin.

Butterfill a également pointé les facteurs macroéconomiques. « Pour le Bitcoin, les rendements réels, la liquidité en dollars et les flux ETP pèsent encore plus que les élections », a-t-il déclaré. « Je tempererais les attentes concernant le rythme de la réforme américaine, tout en restant constructif sur l'adoption institutionnelle. La façon dont Trump réagit à être bridé est la partie la moins prévisible. »