Selon la dernière analyse du marché des cryptomonnaies de Bitfinex, Bitcoin évolue dans une fourchette étroite alors que le marché crypto entre dans une période de faible liquidité et de sensibilité accrue aux conditions macroéconomiques, avec une participation institutionnelle en recul et des niveaux techniques clés qui façonnent les perspectives à court terme.

Le plus grand actif numérique par capitalisation boursière a enregistré un quatrième gain hebdomadaire consécutif, clôturant en hausse de 1.05%, bien que cette progression ait masqué une volatilité importante au cours de la semaine. Après avoir atteint un plus haut local de $66,990 mardi, Bitcoin a reculé de 4.87% jusqu’à vendredi, les détenteurs à court terme vendant à proximité de leur seuil d’équilibre, mettant fin à la baisse d’un mois du coût de revient des détenteurs à court terme, situé autour de $68,500. Ce niveau constitue désormais une forte zone de résistance, la nouvelle pression vendeuse ayant déplacé l’offre au-dessus du marché. À la baisse, les analystes identifient une principale zone de demande près de $63,000, où se concentre environ 10% de l’offre, tandis que le plancher du Realized Price se situe beaucoup plus bas à $53,200.

L’activité institutionnelle a atteint des plus bas pluriannuels, renforçant ce que les participants du marché décrivent comme une « torpeur estivale ». L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin du CME est tombé sous $6 billion pour la première fois depuis février 2024, tandis que l’intérêt ouvert des options a atteint $408 million, son plus bas niveau depuis septembre 2023. Les volumes de trading au comptant tournent à environ 62% de leur moyenne annuelle, et les taux de financement sont restés durablement neutres, réduisant l’incitation à l’arbitrage de base. Les flux des fonds négociés en bourse reflètent cet environnement hésitant : bien que les ETF Bitcoin spot américains aient enregistré une troisième semaine consécutive d’entrées nettes à $33.9 million, ce chiffre masque un net retournement, avec $465.2 million de sorties jeudi et vendredi après une série de sept séances d’entrées. En particulier, les capitaux semblent se déplacer entre véhicules plutôt qu’entrer organiquement dans la classe d’actifs, l’indice Coinbase Premium restant négatif pendant une durée record de plus de 60 jours de bourse.

La trajectoire à venir dépendra probablement de l’interaction de Bitcoin avec la zone de résistance $68,000–$68,500. Une cassure décisive au-dessus de ce seuil, soutenue par une nouvelle demande, pourrait ouvrir un « air pocket » vers $84,000, reflétant l’expansion rapide observée à la mi-mai. À l’inverse, l’incapacité à reconquérir cette zone risque d’entraîner un repli vers le plancher du Realized Price. Toutefois, cette perspective constructive fait face à des vents contraires macroéconomiques croissants. La hausse des prix du diesel aux États-Unis amplifie les pressions inflationnistes au moment même où la Réserve fédérale entre dans sa réunion de juillet, tandis que le rendement réel à 10 ans des Treasury Inflation-Protected Securities a grimpé à 2.43%, s’approchant du niveau de 2.5% que les analystes citent comme un seuil pouvant affaiblir l’attrait relatif de Bitcoin. Tant que les flux vers les ETF et les sociétés de trésorerie ne se renforcent pas sensiblement, le marché semble destiné à rester cantonné dans une fourchette et réactif aux catalyseurs externes.

Les actifs de premier plan reculent alors que les volumes s’envolent

Ces incertitudes structurelles et macroéconomiques se sont traduites par une faiblesse généralisée lors de la dernière séance. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies a reculé de 2.78% à $2.17 trillion, selon les données de CoinMarketCap, tandis que le volume total des échanges a bondi de 51.21% à $70.74 billion, indiquant que la baisse s’est produite dans un contexte de distribution réelle plutôt que de faible liquidité. La dominance de Bitcoin a légèrement diminué à 58.57%, reflétant une modeste rotation vers les actifs alternatifs, même si la tendance globale est restée négative.

Bitcoin s’échangeait à $63,346 au moment de la rédaction, en baisse de 3.21% sur les dernières 24 heures, après avoir oscillé entre un plus bas intrajournalier de $63,040 et un plus haut de $65,590. Ce mouvement a rapproché les prix de la zone de demande à $63,000 identifiée dans l’analyse structurelle récente et a prolongé une récente faiblesse des flux des ETF spot américains, qui ont enregistré une sortie nette de $11.64 million hier, marquant une troisième séance consécutive de rachats, selon les données de SoSoValue. Ce retrait institutionnel persistant contraste avec le total hebdomadaire plus favorable et souligne la volatilité quotidienne de la participation aux fonds réglementés.

Ethereum a sous-performé son grand rival, reculant de 4.74% à $1,879 après avoir touché un plus bas de séance à $1,869 et un pic à $1,973. Malgré la faiblesse du prix spot, les ETF spot Ethereum ont جذبé $9.23 million d’entrées nettes, menés par le fonds ETHA de BlackRock avec $11.75 million, ce qui indique que l’intérêt institutionnel pour l’exposition à l’ether s’est avéré plus résilient que celui pour Bitcoin sur une base quotidienne. Cette divergence entre l’action des prix et les flux de fonds suggère que la pression vendeuse au comptant pourrait provenir d’autres segments du marché plutôt que des véhicules réglementés.

Binance Coin s’est montré le plus défensif des trois plus grandes cryptomonnaies, reculant de 1.91% à $564, avec une fourchette de négociation étroite entre $562 et $576. Le repli relativement modéré de BNB par rapport à Bitcoin et à ether met en évidence un soutien spécifique au sein de l’écosystème des jetons d’échange, alors même que le sentiment général reste prudent avant la prochaine réunion de la Réserve fédérale.

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