Bitcoin se négocie environ 50 % sous le plus haut historique atteint en octobre, tandis que la phase de baisse actuelle dure désormais depuis plus de 40 semaines. Selon un analyste, quatre indicateurs distincts de long terme s’alignent d’une manière qui, historiquement, a été associée aux dernières étapes d’un marché baissier plutôt qu’à son début.

Ces signaux ne sont pas présentés comme des outils de calendrier à eux seuls. Ils reposent sur l’historique limité des cycles de Bitcoin et comparent les conditions actuelles du marché avec des périodes antérieures où des mesures de valorisation de longue durée, de performance relative et de coût de base on-chain ont atteint des extrêmes.

Le modèle de loi de puissance à long terme reste proche de sa borne inférieure

Bitcoin se négocie actuellement près de la bande inférieure de sa loi de puissance à long terme, un modèle de prix qui, selon l’analyste, a conservé une précision d’environ 96 % sur l’ensemble de l’historique de l’actif.

Le prix n’a pas nettement cassé sous cette borne inférieure. Il reste toutefois proche de l’extrémité basse de la fourchette du modèle, le plaçant près d’une zone qui a précédemment coïncidé avec d’importants creux de cycle.

Bitcoin est resté stable face au Nasdaq depuis 2017

L’analyste a également indiqué que Bitcoin n’a, dans les faits, pratiquement pas progressé face au Nasdaq depuis neuf ans, malgré une volatilité et un risque nettement plus élevés sur cette période.

La comparaison repose sur un indicateur hebdomadaire à évolution lente qui mesure la valeur du Nasdaq par rapport à Bitcoin à l’aide d’une lecture de force relative sur 14 semaines. Le seuil cité par l’analyste n’a été atteint que quatre fois depuis 2010 : en 2015, 2019, 2022 et aujourd’hui.

La lecture actuelle, proche de 72, est la plus élevée jamais enregistrée. Elle persiste également depuis plus de 24 semaines, plus longtemps que toute occurrence précédente.

Lorsque le même signal est apparu en 2022, Bitcoin a encore reculé de 30 % au cours des quatre mois suivants. Malgré cela, dans chaque cas précédent achevé, Bitcoin a ensuite nettement surperformé le Nasdaq au cours des un à trois ans suivants.

L’analyste a ajouté que l’ampleur de la surperformance de Bitcoin a diminué à chaque cycle. Chaque rendement sur trois ans a représenté environ un quart à un tiers du gain enregistré lors du cycle précédent.

Bitcoin affiche sa lecture la plus survendue face à l’or

Un signal similaire est apparu dans la comparaison de Bitcoin avec l’or. En février 2026, l’or a atteint son niveau le plus suracheté face à Bitcoin dans l’historique enregistré de cette paire. Selon cette mesure, Bitcoin n’a jamais été aussi survendu face à l’or.

Cette comparaison comporte d’importantes limites. Bitcoin a environ 20 ans, tandis que l’or se négocie depuis des siècles. De plus, la surperformance initiale de Bitcoin face à l’or s’est produite alors que l’or lui-même se trouvait dans un marché baissier prolongé, ce qui rendait une certaine réversion attendue au fil du temps.

L’analyste a néanmoins indiqué que les lectures précédentes proches de ces niveaux sont historiquement apparues près de grands creux de Bitcoin. Dans ces cas, Bitcoin a surperformé à la fois l’or et le dollar au cours des un à trois ans suivants.

Le prix réalisé se maintient près de 53 000 $

Le prix réalisé de Bitcoin, qui représente le coût de base à l’échelle du réseau, se situe actuellement près de 53 000 $. Le prix réalisé estime le prix moyen auquel l’offre existante de Bitcoin a été déplacée pour la dernière fois on-chain.

Cet indicateur est étroitement surveillé, car les périodes sous le prix réalisé ont historiquement indiqué qu’une part importante de l’offre était détenue avec une perte latente. Toutefois, il peut sous-estimer le coût de base moyen réel, car il inclut les pièces perdues et les avoirs de l’ère Satoshi qui n’ont jamais bougé.

Lors de cycles de marché antérieurs, Bitcoin a à la fois touché et brièvement évolué sous son prix réalisé pendant les dernières phases des marchés baissiers. Dans ces cas, le marché a continué de baisser pendant un certain temps avant de finalement se redresser.

Historiquement, les rendements sur les 150 semaines suivantes ont été positifs dans presque tous les cas où Bitcoin a été acheté sous son prix réalisé. Toutefois, ces rendements ont également diminué d’un cycle à l’autre.

Le calendrier historique des cycles indique une phase avancée du marché baissier

Les précédents marchés baissiers de Bitcoin ont duré environ 60 semaines. La baisse actuelle dure environ 40 semaines, ce qui la place aux alentours des trois quarts de sa durée historique fondée sur le temps.

Si ce schéma devait se maintenir, un creux pourrait se former autour de novembre. L’analyste a toutefois averti qu’il n’existe que trois cycles achevés disponibles pour comparaison, un échantillon réduit qui limite la confiance dans toute estimation de calendrier.

Une modélisation distincte réalisée par Luke Leisure, chercheur chez Blockworks, indique une volatilité persistante et un possible recul supplémentaire jusqu’à la fin de 2026. Sur la base des schémas historiques, le modèle suggère qu’une trajectoire plus claire et plus constructive pourrait émerger dans la fenêtre 2027 à 2028. Cette modélisation ne doit pas être considérée comme un objectif de prix.

L’analyste a également cité des commentaires récents d’un stratège macroéconomique qui a mis en garde contre 9 à 12 mois supplémentaires de pression liée au resserrement de la liquidité. Bitcoin a eu tendance à intégrer de tels changements plus tôt que d’autres actifs, ce qui pourrait raccourcir ce calendrier spécifiquement pour Bitcoin par rapport aux marchés plus larges.