La question de savoir quand prendra fin le marché baissier du Bitcoin reste la principale préoccupation des investisseurs au cours de ce cycle, alors que les métriques on-chain et les modèles historiques de cycle envoient actuellement des signaux contradictoires.

Du point de vue on-chain, les indicateurs suggèrent que le cycle baissier pourrait approcher de sa conclusion. Les détenteurs de Bitcoin de long terme ont presque cessé de prendre des bénéfices, tandis que la pression vendeuse s’est atténuée pour la première fois depuis septembre 2025. CryptoQuant, une plateforme d’analyse on-chain largement utilisée, confirme cette tendance, montrant que 9,030 BTC ont quitté Binance — un signal d’amélioration de la demande au comptant, les sorties des plateformes indiquant généralement que les détenteurs transfèrent leurs coins vers du stockage à froid plutôt que de se préparer à vendre. La combinaison de l’épuisement des vendeurs et d’un regain d’intérêt acheteur indique la possible formation d’un point bas de cycle.

Le Coinbase Premium Index du Bitcoin ajoute une autre dimension à l’analyse. La prime négative indique que les investisseurs institutionnels américains restent vendeurs nets, Coinbase enregistrant une pression vendeuse continue pendant 900 heures consécutives — le plus haut niveau de pessimisme relevé au cours des deux dernières années. Toutefois, CryptoQuant note que l’indicateur a atteint des niveaux extrêmes, ce qui a historiquement servi de signal contrarien haussier.

L’épuisement des vendeurs est désormais visible sur plusieurs métriques, en ligne avec les quatre semaines consécutives de progression du prix du BTC de Bitcoin. Alors que BTC consolide autour de 65 000 $, la configuration actuelle pourrait préparer le terrain à un mouvement vers 70 000 $ à l’approche du mois d’août.

Le problème du calendrier

Malgré l’amélioration des conditions on-chain, le calendrier reste une préoccupation essentielle pour les analystes. Bitcoin a historiquement achevé une correction en 5 vagues lors des grands marchés baissiers — une structure observée en 2015, 2018 et 2022. Le cycle actuel a suivi une formation similaire, que certains interprètent comme un signe de formation d’un point bas.

La difficulté réside dans la durée. Les précédents marchés baissiers ont duré environ 365 jours, tandis que ce cycle aurait atteint son point bas près de 100 jours plus tôt. Le cadre du cycle de quatre ans auquel se réfèrent les analystes est ancré dans les événements programmés de halving du Bitcoin, qui réduisent de moitié la nouvelle offre environ tous les quatre ans et ont historiquement coïncidé avec de grands points de retournement des cycles de marché. Des données récentes de Grayscale renforcent cette prudence ; les analystes de la société suggèrent que si le cycle traditionnel de quatre ans se maintient, le marché baissier du Bitcoin pourrait se prolonger jusqu’en septembre ou octobre.

Cette divergence a conduit certains analystes à avertir que les gains récents du Bitcoin pourraient relever d’un rebond technique sans lendemain plutôt que d’une reprise durable. L’écart entre le renforcement des signaux on-chain et le calendrier fondé sur les cycles laisse même des observateurs expérimentés dans l’incertitude. Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg, dont la couverture suit le marché des ETF Bitcoin au comptant — une nouvelle source majeure de demande institutionnelle depuis le lancement de ces produits en janvier 2024 — a répondu à la thèse du point bas par un prudent "we'll see" (source).

Un autre observateur du marché, @KillaXBT, s’est également exprimé sur le débat entourant la trajectoire à court terme du Bitcoin.

Une analyse technique supplémentaire illustre encore les signaux concurrents auxquels sont confrontés les participants au marché.

Si les modèles historiques de calendrier prévalent — un cadre que de nombreux participants au marché continuent de suivre — Bitcoin pourrait connaître une nouvelle jambe de baisse avant la fin du cycle baissier, conformément au calendrier de Grayscale situant un point bas potentiel entre la fin du T3 et le début du T4.

En résumé, la pression vendeuse sur Bitcoin s’atténue de manière visible, ce qui suggère qu’un point bas pourrait approcher. Toutefois, les précédents historiques indiquent que les marchés baissiers du Bitcoin nécessitent généralement davantage de temps pour se résorber complètement, ce qui signifie que la possibilité d’une nouvelle baisse ne peut être exclue.