Les prêts adossés au Bitcoin permettent aux détenteurs de mettre en gage du BTC comme garantie pour emprunter des dollars américains ou des stablecoins, tout en conservant une exposition au prix de Bitcoin et en évitant souvent une vente imposable.

Les ratios prêt/valeur (LTV) se situent généralement entre 30 % et 70 %, et les emprunteurs font face à des appels de marge ou à des liquidations si le prix du Bitcoin chute fortement. Le marché s'est considérablement maturé depuis les effondrements de prêteurs de 2022, avec une titrisation notée investment grade réalisée et de grandes banques rejoignant le secteur, même si les taux publiés restent compris entre environ 5,8 % et 14 %.

La plupart des détenteurs de Bitcoin de long terme connaissent ce problème. Il faut des liquidités pour un apport immobilier, une entreprise ou une facture fiscale, mais vendre du BTC signifie renoncer à l'exposition à son prix futur, et dans de nombreux pays, cela déclenche également l'impôt sur les plus-values. Un prêt adossé au Bitcoin offre une solution : mettre le Bitcoin en gage comme garantie et emprunter des dollars ou des stablecoins contre celui-ci.

Le concept est aussi ancien que le prêt lui-même. On emprunte depuis longtemps contre des maisons, des portefeuilles d'actions ou de l'or. Ce qui est nouveau, c'est la garantie : un actif qui se négocie 24 heures sur 24 et dont le prix peut varier de deux chiffres en une seule semaine.

Le marché s'est effondré en 2022, lorsque des prêteurs comme Celsius et BlockFi ont fait faillite. Il est depuis revenu sous une forme plus prudente, les prêts centralisés ayant plus que triplé depuis leur plancher de fin 2023, selon Galaxy Research.

Ce guide explique ce que sont les prêts adossés au Bitcoin, comment ils fonctionnent, qui les propose, et les risques que les emprunteurs doivent comprendre avant d'en contracter un.

Qu'est-ce qu'un prêt adossé au Bitcoin ?

prêt adossé au Bitcoin est un prêt garanti dont la garantie est le BTC. L'emprunteur dépose son Bitcoin auprès d'un prêteur ou le verrouille dans un smart contract, et reçoit en retour un prêt représentant une fraction de la valeur de ce Bitcoin, versé en monnaie fiduciaire comme le dollar américain ou en stablecoin comme l'USDC.

Le Bitcoin reste verrouillé pendant toute la durée du prêt. Une fois que l'emprunteur rembourse le principal plus les intérêts, la garantie lui est restituée.

Comme les prêteurs s'appuient sur la garantie plutôt que sur l'historique de revenus de l'emprunteur, nombre de ces prêts nécessitent peu ou pas de vérification de crédit traditionnelle. Ils se divisent en deux grandes catégories :

• Prêts centralisés (CeFi), proposés par des sociétés telles que Ledn, Strike, Unchained, Nexo et Coinbase. Les emprunteurs passent des vérifications d'identité, et la société ou son dépositaire détient le BTC.
• Prêts décentralisés (DeFi), proposés par des protocoles tels que Aave et Morpho. Un smart contract détient la garantie, et le BTC natif doit généralement être d'abord « wrappé » en un token sur une autre blockchain.

Le Wrapped Bitcoin est un token sur une autre blockchain, comme Ethereum, adossé 1:1 à du BTC réel détenu en garde. Il permet d'utiliser le Bitcoin dans les applications DeFi.

Comment fonctionne un prêt adossé au Bitcoin ?

Le chiffre clé est le ratio prêt/valeur (LTV) : le montant emprunté par rapport à la valeur de la garantie. Les LTV du secteur se situent généralement entre 30 % et 70 %, et de nombreux prêteurs démarrent à 50 %. Avec un LTV de 50 %, 100 000 $ de Bitcoin permettent d'obtenir un prêt de 50 000 $.

Ce coussin est important car le Bitcoin est volatil. Lorsque le prix du BTC baisse, le LTV augmente. Les prêteurs fixent deux seuils :

• Appel de marge : si le LTV dépasse un niveau défini, l'emprunteur est invité à ajouter des garanties ou à rembourser une partie du prêt.
• Liquidation : si le LTV continue d'augmenter, le prêteur vend une partie ou la totalité du Bitcoin pour couvrir la dette. En DeFi, les smart contracts exécutent cette opération automatiquement.

Pour les emprunteurs, ces mécanismes sont la contrepartie de l'absence de vérification de crédit : c'est la garantie qui fait office d'analyse de risque, et ce sont les pièces engagées elles-mêmes qui sont en jeu lorsque le marché se retourne.

Les conditions varient selon les produits. Certains prêts ont une durée fixe de 12 mois avec des intérêts mensuels. D'autres, comme les prêts de Coinbase, n'ont ni mensualités ni date limite de remboursement ; les intérêts s'accumulent simplement sur le solde.

La « réhypothécation » désigne le fait pour un prêteur de prêter à nouveau la garantie d'un client à un tiers pour obtenir un rendement supplémentaire. Ce fut l'une des principales raisons pour lesquelles les clients des prêteurs ayant fait faillite en 2022 ont perdu leurs dépôts.

Ce qui distingue les prêts adossés Bitcoin

L'attrait principal est l'accès à des liquidités tout en conservant son Bitcoin. Dans de nombreuses juridictions, l'emprunt n'est pas un événement imposable, contrairement à la vente, mais les emprunteurs doivent vérifier les règles locales.

Le secteur a également mûri. Les prêteurs affichent désormais qu'ils ne réhypothèquent pas les garanties, et certains proposent une « garde collaborative », deux changements inspirés des faillites de 2022. Unchained, par exemple, conserve les garanties de prêts dans un coffre multisig 2-sur-3 : l'emprunteur, Unchained et un agent de clés indépendant détiennent chacun une clé, et aucune partie seule ne peut déplacer les fonds.

Wall Street s'y intéresse également. En février 2026, Ledn a finalisé une titrisation d'actifs adossés au Bitcoin de 188 millions de dollars. S&P Global a attribué à sa classe senior de 160 millions de dollars une notation préliminaire « BBB- », ce que SVB a décrit comme la première notation investment grade pour un portefeuille de prêts garanti par Bitcoin. Ce seuil compte, car de nombreux mandats institutionnels limitent les détentions à la dette investment grade.

Galaxy a évalué le volume total des prêts crypto à 56,16 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, en baisse de 16,8 % par rapport au trimestre précédent alors que les emprunteurs réduisaient leur levier, les prêteurs centralisés détenant désormais plus de prêts que les protocoles DeFi.

Coinbase a dépassé le milliard de dollars de prêts adossés au Bitcoin accordés, selon la société.

Qui propose des prêts adossés au Bitcoin ?

• Ledn : un prêteur spécialisé Bitcoin dont les prêts sous garde ne réutilisent pas les garanties.
• Unchained : des prêts commerciaux détenus dans des coffres multisig dont l'emprunteur détient une clé.
• Strike : des prêts adossés au Bitcoin pour particuliers et entreprises dans certains États américains.
• Coinbase : des prêts on-chain via le protocole Morpho, disponibles dans la plupart des États américains.
• Aven : a lancé en avril 2026 une ligne de crédit Visa adossée au Bitcoin avec des plafonds allant jusqu'à un million de dollars, intégrant le crédit garanti par Bitcoin dans les dépenses cardiaques quotidiennes.
• Nexo : des lignes de crédit instantanées contre du BTC et plus de 100 autres actifs, destinées principalement aux utilisateurs hors des États-Unis.
• Aave : un protocole de prêt DeFi permettant d'emprunter contre du BTC wrappé.

Combien coûte un prêt adossé au Bitcoin ?

Les taux dépendent du montant du prêt, du LTV et du prestataire, et changent souvent. En octobre 2026, les taux publiés commencent à environ 5,8 % chez Coinbase. SALT annonce de 7,49 % à 10,5 % de TAEG, tandis que les taux de Ledn vont de 11,49 % de TAEG pour les prêts inférieurs à 250 000 $ jusqu'à 9,25 % pour les prêts de 2 millions de dollars ou plus. Strike facture entre 10,5 % et 13 % de TAEG sur les prêts avec intérêts mensuels, et un point de pourcentage de plus si les intérêts sont payés à l'échéance. Unchained affiche un taux d'intérêt de 12 %, soit 14,18 % de TAEG. Les taux DeFi fluctuent selon l'offre et la demande.

Des LTV plus bas et des prêts plus importants permettent généralement d'obtenir de meilleurs taux. Les emprunteurs doivent également surveiller les frais de montage, les pénalités de remboursement anticipé et les frais de liquidation, qui peuvent porter le coût réel bien au-dessus du taux affiché — d'où l'intérêt de comparer les TAEG plutôt que les taux de façade pour évaluer les offres.

Comment obtenir un prêt adoss au Bitcoin

1. Choisir un prestataire. Comparez le modèle de garde, la politique de réhypothécation, les taux et la disponibilité géographique.
2. Effectuer le KYC. Les prêteurs centralisés exigent une vérification d'identité.
3. Choisir le LTV et la durée. Un LTV conservateur laisse plus de marge avant un appel de marge.
4. Déposer le BTC dans la garde du prêteur, un coffre multisig ou un smart contract.
5. Recevoir les fonds en monnaie fiduciaire ou en stablecoins, puis surveiller le LTV et rembourser pour déverrouiller le Bitcoin.

L'avenir des prêts adossés au Bitcoin

Le prêt adossé au Bitcoin commence à ressembler à la finance ordinaire. La réglementation est plus claire depuis l'adoption du GENIUS Act aux États-Unis, et l'administration est favorable aux cryptos, même si le CLARITY Act, plus large, s'est bloqué au Sénat en septembre 2026, laissant le cadre réglementaire complet du secteur encore à écrire. SVB note que plusieurs grandes institutions financières ont lancé des prêts adossés au Bitcoin pour des clients sélectionnés au premier semestre 2026, étendant un produit né chez des entreprises crypto-natives aux canaux bancaires traditionnels.

On attend une participation bancaire accrue, davantage de titrisations notées comme celle de Ledn, et davantage de produits grand public tels que des cartes de crédit et des prêts à plus long terme. Le risque fondamental ne changera toutefois pas : si le prix du Bitcoin chute fortement, les emprunteurs surendettés sont liquidés.

Les emprunteurs DeFi font face à des risques supplémentaires. En avril 2026, après que des attaquants ont drainé 291 millions de dollars d'infrastructures liées au projet Kelp DAO, les utilisateurs du protocole de prêt Aave ont eu du mal à retirer leurs fonds alors que 6,2 milliards de dollars sortaient — un rappel que le risque DeFi dépasse la seule position de garantie de l'emprunteur.

La recommandation pour les emprunteurs potentiels est simple : emprunter avec prudence, et savoir exactement qui détient vos coins.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.