Le bitcoin au-dessus de 64 000 $ en Asie avant la décision de la Fed

Le bitcoin s’échangeait au-dessus de 64 000 $ mercredi, en hausse de 1 % sur la journée, tandis que l’ensemble du marché évoluait en territoire positif avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux à 14 h ET, selon les données de CoinDesk. L’ether a ajouté 1,7 % à 1 909 $ et XRP a mené les grandes capitalisations avec une hausse de 2,6 %.

Le scénario central était un maintien des taux. Environ 70 % des traders s’attendaient à ce que la Fed conserve son taux entre 3,50 % et 3,75 %, soit une sixième réunion consécutive sans changement, selon les données du CME. Mais près de 30 % intégraient une hausse d’un quart de point, et cette hypothèse avait des soutiens de poids : Citadel Securities a indiqué à ses clients qu’elle anticipait une hausse surprise cette semaine pour renforcer la crédibilité de Kevin Warsh dans la lutte contre l’inflation, et UBS a déclaré qu’une telle décision ne la surprendrait pas.

Le bitcoin ne montre aucun signe de tension malgré l’incertitude autour de la Fed

L’indice annualisé de volatilité implicite sur 30 jours du bitcoin, BVIV — le fameux baromètre de la peur — est resté sous 40 %, bien en dessous des sommets supérieurs à 60 % observés lors des ventes de début juin et de début février. L’indice est influencé par la demande d’options, ou d’instruments de couverture. Ce niveau faible indiquait une demande limitée pour des options de protection, suggérant que les traders voyaient peu de raisons de se préparer à de fortes variations de prix à court terme.

Cette stabilité contrastait avec l’incertitude entourant la décision de la Fed de mercredi. Si la plupart des observateurs s’attendaient à un statu quo, certains, dont le géant des hedge funds Citadel, prévoyaient un relèvement du coût de l’emprunt. L’outil FedWatch du CME attribuait environ 35 % de probabilité à une hausse de taux lors de la prochaine réunion du FOMC, un niveau d’incertitude inhabituellement élevé à ce stade du cycle de décision. En général, à ce moment-là, les mouvements de la Fed sont presque entièrement intégrés par le marché pour un seul scénario — maintien, hausse ou baisse.

BEAT, UNI et JUP mènent la hausse du marché crypto

À 11:38 UTC, les jetons de plus petite capitalisation menaient la hausse du marché crypto avant la décision clé de la Fed. Le token BEAT d’Audiera gagnait 28 % sur 24 heures, la meilleure performance parmi les 100 premiers tokens par capitalisation boursière. UNI de Uniswap arrivait loin derrière avec un gain de 7,2 %, suivi de JUP de Jupiter, en hausse de 7 %. L’indice CoinDesk DeFi Select a progressé de 2,8 %.

La Fed devait largement laisser ses taux inchangés plus tard mercredi, mais une minorité notable tablait sur une hausse.

Le pétrole repart à la hausse alors que les hostilités reprennent en Iran

Dans ce que le WSJ a décrit comme une « attaque surprise », les forces américaines en Jordanie ont été visées par des missiles dans la nuit. Les missiles auraient été interceptés et n’auraient causé aucun dégât. Le brut WTI a bondi de 4,3 % à 82,68 $ à la suite de cette nouvelle, mais les marchés plus larges semblaient globalement peu affectés. Les contrats à terme sur les indices boursiers américains indiquaient de légers gains à l’ouverture, et le bitcoin affichait une hausse de 1,5 % à 64 400 $.

L’événement principal de mercredi était la décision de la Réserve fédérale. Les marchés penchaient pour un maintien des taux, mais avaient intégré environ 35 % de probabilité que Kevin Warsh et son équipe surprennent avec une hausse de 25 points de base.

Trump dit que l’Iran sera frappé durement, faisant bondir le pétrole

S’exprimant avec Fox News, le président Trump a déclaré que l’Iran serait frappé durement en réponse à l’attaque de missiles de la nuit précédente contre les forces américaines en Jordanie. Le pétrole a prolongé une hausse de 4 % à près de 7 % après ces propos, s’échangeant à 84,63 $. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé d’environ 0,5 %, puis de 0,2 %. Le bitcoin a légèrement fléchi, mais restait en hausse sur la journée à 64 200 $.

Les rendements montent avant la décision de la Fed

Le marché obligataire a été vendu à moins de deux heures de la décision de la Fed. Le rendement du Treasury à deux ans — traditionnellement considéré comme le plus sensible à la politique monétaire — gagnait 5,3 points de base à 4,33 %. Le rendement à dix ans progressait de 4,7 points de base à 4,65 %. Les deux rendements se situaient près de leurs plus hauts du cycle.

Cette hausse des rendements tenait peut-être moins à ce que la Fed allait ou non faire qu’à la progression de 7 % du prix du pétrole mercredi, portée par une reprise des tensions au Moyen-Orient. Dans la mesure où le brut influence l’inflation, le pétrole et les rendements obligataires ont récemment affiché une corrélation fortement positive.

La vente obligataire s’est propagée aux actions, qui étaient à leurs plus bas de séance peu après midi. Le Nasdaq reculait de 1,5 % et le S&P 500 de 1,2 %. Le bitcoin était lui aussi proche de son plus bas de séance, mais restait légèrement en hausse sur la journée à 63 900 $.

La Fed maintient ses taux, prolongeant la pause pendant que les marchés attendent la feuille de route de Warsh

La Réserve fédérale a laissé mercredi sa fourchette cible des fed funds inchangée à 3,50 %-3,75 %, prolongeant sa pause pour une sixième réunion consécutive alors que les responsables continuent de composer avec une inflation persistante.

Le prix du bitcoin (BTC) a légèrement progressé juste après la décision, en hausse de 1,25 % sur les dernières 24 heures à 64 500 $. Les actions américaines ont réduit leurs pertes, le Nasdaq ne reculant plus que de 0,1 % après avoir été en baisse de plus de 1 %.

Cette décision est intervenue après l’un des contextes pré-réunion les plus incertains de ces dernières années. Les marchés à terme attribuaient environ 65 % de probabilité à un statu quo et 35 % à une hausse d’un quart de point, selon les données CME FedWatch. Un contexte inhabituel, car pendant des années, la Fed a généralement tenté d’indiquer aux marchés l’orientation de sa politique.

Le vote pour le maintien des taux a donné lieu à trois dissidences, neuf membres votant en faveur. L’attention s’est désormais tournée vers la conférence de presse de Kevin Warsh. Warsh a été ouvertement critique à l’égard de l’usage traditionnel de la « forward guidance » par la Fed et du « dot plot » trimestriel, et les investisseurs suivront de près les signes d’une évolution de la stratégie de communication de la banque centrale sous sa direction.

Warsh : il n’existe pas d’objectif d’inflation souple

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a ouvert sa conférence de presse d’après-réunion sur un ton restrictif.

« Il n’existe pas d’objectif d’inflation souple », a déclaré Warsh, réitérant son avis selon lequel tout chiffre d’inflation supérieur à 2 % est inacceptable.

Ses propos ont légèrement pesé sur les marchés risqués, le bitcoin passant sous 64 000 $ et le Nasdaq reculant de 0,4 %.

Warsh : j’ai demandé un bon débat de famille, et je l’ai eu

Kevin Warsh, président de la Fed, a déclaré que la réunion de politique monétaire de cette semaine — qui a donné lieu à trois dissidences lors du vote pour maintenir les taux inchangés — a comporté une discussion « robuste ».

Interrogé sur la récente forte hausse des rendements, Warsh a indiqué que la Fed observait ce mouvement, tout en cherchant à rester en dehors. « Même si nous n’avons pas fait grand-chose, les marchés ont déjà fait beaucoup. »

Warsh : la question pour la Fed est de savoir si une hausse des taux corrigerait l’inflation

Le grand débat lors de la réunion de cette semaine, a déclaré Kevin Warsh, portait sur l’origine de la poussée d’inflation actuelle et sur la question de savoir si un changement de politique — c’est-à-dire une hausse des taux — permettrait d’y remédier. Cette formulation laisse entendre que Warsh — et au moins certains des huit autres membres ayant voté pour le statu quo — estiment que des taux plus élevés ne guériront pas la récente remontée de l’inflation, qui pourrait résulter de la flambée du pétrole liée à la guerre en Iran et peut-être de la forte hausse des prix des puces mémoire provoquée par le boom de l’IA. La distinction est importante, car si la Fed considère que l’inflation découle de chocs d’offre plutôt que de la demande, elle pourrait continuer à résister à des hausses de taux même si les pressions sur les prix persistent — une position généralement favorable aux actifs risqués comme la crypto.

La courbe des rendements se pentifie après le maintien des taux par la Fed

Le rendement du Treasury à dix ans a bondi de 5,5 points de base à 4,66 % après que la Fed a laissé ses taux au jour le jour inchangés. Dans le même temps, le rendement à deux ans a reculé de six points de base à 4,22 %. Ce mouvement n’avait rien d’étonnant, compte tenu du fait que beaucoup avaient parié sur une hausse des taux ce jour-là. Le dénouement de ces paris a probablement exercé une pression sur les rendements à deux ans. Néanmoins, toutes choses égales par ailleurs, une pentification de la courbe des rendements peut être interprétée comme une intégration par le marché d’un niveau d’inflation plus élevé qu’anticipé auparavant.

Les actions américaines, après un bref passage en territoire positif, ont repris leur baisse, le Nasdaq reculant de 0,6 % et le S&P 500 de 0,75 %. Le bitcoin a lui aussi effacé son rebond initial, s’échangeant juste sous 64 000 $, en hausse de 0,45 % sur les dernières 24 heures.

Clôture difficile sur les marchés après la promesse de représailles de Trump contre l’Iran

Tout sentiment positif issu de la tonalité à peine accommodante de la conférence de presse de Kevin Warsh a disparu lorsque le président Trump — s’exprimant devant des journalistes dans le Bureau ovale — a déclaré que les États-Unis répondront à l’attaque de l’Iran contre les forces américaines en Jordanie la nuit précédente.

Ses propos ont renvoyé le pétrole près de son plus haut de séance, en hausse de 7,2 % à 85 $ le baril. Le Nasdaq est retombé à son plus bas de séance, en baisse de 1,75 %. Le bitcoin a effacé ses gains, reculant de 0,5 % à 63 500 $. Le rendement du Treasury à 30 ans a, quant à lui, bondi de 10 points de base pour atteindre environ 5,20 %, un plus haut d’environ 19 ans.

Les valeurs favorites de l’IA replongent nettement, pénalisant le Nasdaq

Une première tentative de rebond du trade de momentum sur l’IA a rapidement échoué, environ une heure après l’ouverture de la séance de mercredi. Des anciens favoris bien connus comme SanDisk, Micron, AMD, Applied Materials et KLA Corp. reculaient de 3 % à 6 %, tandis que Nvidia perdait 2,4 %. L’ETF VanEck Semiconductor (SMH) cédait 2,5 % sur la journée et près de 20 % sur un mois.

« Tout le monde détenait une version du trade de momentum IA et beaucoup ont réagi trop lentement au retournement des gagnants de l’IA et du matériel », a déclaré Goldman Sachs au lendemain de la forte baisse. « Ces derniers jours ont vu des mouvements à plusieurs écarts-types sur les portefeuilles long/short sans grand mouvement des grands indices. Il s’agit beaucoup plus d’un épisode de désendettement et de réduction du gross exposure que d’un mouvement macroéconomique. »

Le Nasdaq global ne reculait plus que de 0,8 %, tandis que Microsoft, Meta, Google et Amazon évoluaient près de l’équilibre. Le bitcoin restait en hausse de près de 2 % sur les dernières 24 heures à 64 300 $.

Le Nasdaq en voie de connaître son pire mois depuis près de quatre ans

Le Nasdaq accusait une baisse de 9,5 % depuis le début du mois de juillet, ce qui le met sur la voie de sa pire performance mensuelle depuis un recul de 10,6 % en septembre 2022, selon Bespoke.

Cette performance de septembre 2022 avait marqué le point bas du marché baissier de cette année-là, a rappelé Bespoke.

Le Kospi sud-coréen continue de reculer

L’indice boursier de référence sud-coréen, le Kospi, a chuté de 6 % mercredi, accentuant le marché baissier engagé après son sommet de 9 385 points atteint le 19 juin. Depuis, il a perdu près de 40 %.

Cette forte baisse est principalement due aux replis marqués des actions de Samsung Electronics et du fabricant de puces SK Hynix, lié à l’IA. Les actions liées à l’IA ont récemment perdu les faveurs des investisseurs dans le monde entier, ces derniers s’interrogeant sur les valorisations.

Certains analystes estiment que les sorties de capitaux des opérations IA surchauffées pourraient potentiellement se diriger vers le marché crypto.

« À mesure que le trade IA est revalorisé, le bitcoin pourrait capter une partie de la valeur », a déclaré 10x Research sur X. « Le Kospi coréen vient de chuter de 42 %, tiré vers le bas par les mêmes valeurs technologiques du trade IA qui alimentent les valorisations privées des LLM. Si cette corrélation tient, Anthropic et OpenAI devraient être sérieusement revalorisés, et la raison n’est pas la demande, mais la banalisation. »

Les États-Unis ne devraient pas interdire l’IA chinoise : Mark Zuckerberg

Interdire l’IA chinoise aux États-Unis ne serait pas « une solution efficace », a déclaré le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, dans un entretien au FT. Ses propos interviennent après le lancement par Moonshot AI en Chine de son modèle Kimi K3 et des accusations de responsables américains selon lesquelles Moonshot aurait secrètement entraîné Kimi à partir d’OpenAI et d’Anthropic, deux entreprises basées aux États-Unis. Zuckerberg a déclaré au FT qu’une interdiction n’était pas une bonne idée et que les États-Unis devraient plutôt identifier « systématiquement » les goulets d’étranglement et les obstacles afin de mieux rivaliser avec la Chine.

Meta perd 5 % après les heures de cotation après un manque à gagner sur ses résultats

Meta (META) a publié un BPA du deuxième trimestre de 6,18 $ contre 7,14 $ attendus par le marché. Son chiffre d’affaires de 60,8 milliards de dollars a dépassé les prévisions de 60,4 milliards de dollars. Le point médian des perspectives de revenus du troisième trimestre, autour de 63 milliards de dollars, était conforme aux attentes. L’entreprise a relevé le bas de sa fourchette de dépenses d’investissement liées à l’IA pour l’ensemble de l’année, l’estimant désormais entre 130 et 145 milliards de dollars, contre 125 à 145 milliards de dollars auparavant. Le titre reculait de 5,4 % après la clôture.

Microsoft en hausse après avoir dépassé les attentes de bénéfices

Alors que les valeurs d’infrastructure IA étaient en chute libre, le marché dans son ensemble n’avait pas besoin de voir les hyperscalers s’effondrer. La mauvaise nouvelle venue de Meta, qui a publié un manque à gagner important au deuxième trimestre, a été en partie compensée par la publication meilleure qu’attendu de Microsoft.

Microsoft a annoncé un BPA du quatrième trimestre fiscal de 4,74 $ contre 4,24 $ attendus, et un chiffre d’affaires de 90,1 milliards de dollars contre 87,6 milliards de dollars attendus. Les indications essentielles sur les dépenses d’investissement n’étaient pas incluses dans les résultats, mais l’entreprise devait fournir des précisions lors de sa conférence téléphonique post-résultats. L’action progressait de 2 % après la clôture, tandis que Meta poursuivait sa baisse de 5,5 %.

Morgan Stanley : davantage d’investisseurs pourraient entrer dans la crypto via des actifs tokenisés

Des dirigeants de Morgan Stanley ont indiqué que la tokenisation — le processus d’émission de représentations numériques d’actifs réels ou financiers sur une blockchain — pourrait être la technologie qui amènera les actifs numériques à un public plus large d’investisseurs. Lors d’un panel, Denny Galindo, stratégiste d’investissement chez Morgan Stanley Wealth Management, a déclaré que les produits tokenisés gagnent en dynamisme et pourraient constituer la première exposition de nombreux investisseurs à la finance basée sur la blockchain.

« Je pense que nous verrons un impact grand public important venant de quelque chose de tokenisé que les gens pourront acheter et auquel ils avaient auparavant du mal à accéder », a déclaré Galindo. « Ce sera probablement la première façon dont la crypto atteindra des personnes qui n’y pensent pas tout le temps. »

Galindo a également indiqué que de nombreux investisseurs s’étaient arrêtés au bitcoin (BTC), mais que l’accès croissant aux ETF et à d’autres produits numériques crée de nouvelles opportunités de construction de portefeuille. Il a noté que l’allocation appropriée dépend de la manière dont les investisseurs considèrent le bitcoin — comme de l’or numérique, un investissement de type capital-risque ou un outil de diversification — soulignant la nécessité de pédagogie à mesure que l’offre d’actifs numériques continue de s’élargir.

Galindo a par ailleurs déclaré que les actifs numériques pourraient susciter davantage d’intérêt des investisseurs si l’attention actuelle portée à l’IA commençait à s’atténuer. Selon lui, le capital-risque a largement afflué vers l’IA, limitant les investissements dans d’autres technologies émergentes. « Tout le monde veut dépenser son argent de capital-risque dans l’IA », a-t-il déclaré. « Si cela s’inverse, je pense qu’il y a beaucoup d’opportunités ici dans la crypto dans lesquelles les gens pourront investir. » Il s’attend à ce que les opportunités s’élargissent dans l’ensemble des actifs numériques, y compris les stablecoins et la tokenisation, à mesure que le marché mûrit et que l’intérêt des investisseurs dépasse le seul thème de l’IA. Ces propos font écho à la thématique de rotation qui gagne du terrain sur les marchés, alors que la vente simultanée d’actions liées à l’IA — des valeurs américaines de semi-conducteurs au Kospi sud-coréen — alimente de plus en plus l’idée qu’un capital actuellement concentré sur l’IA pourrait finir par se tourner vers les actifs numériques.

Cathie Wood achète le repli de SpaceX et réduit son exposition aux actions liées à la crypto

ARK Invest a acheté pour environ 12 millions de dollars de SpaceX mardi, ajoutant 105 108 actions à travers ses ETF alors que le titre gagnait 2,6 % à 116,41 $, selon la divulgation des transactions de la société. L’action a chuté de 29 % au cours du mois écoulé et se traite nettement en dessous de son prix d’introduction en juin de 135 $.

La société dirigée par Cathie Wood a, dans le même temps, vendu des titres liés à la crypto, réduisant d’environ 4 millions de dollars sa position dans Robinhood, de 2,3 millions de dollars dans Block et de 1,6 million de dollars dans Bullish — la plateforme d’échange crypto propriétaire de CoinDesk —, toutes des entreprises dont l’activité dépend de l’écosystème des actifs numériques. La société a également ajouté de petites positions dans Bitmine et dans un ETF de staking Solana, mais la rotation principale s’est faite hors des actions crypto vers les thèmes de l’IA et de l’espace.

L’une des plus ferventes défenseuses du bitcoin sur le marché considère une action de l’espace et de l’IA fortement corrigée comme un meilleur support pour le capital risqué, tout en réduisant son exposition aux actions adjacentes à la crypto. Ces achats interviennent après que Morgan Stanley a déclaré plus tôt cette semaine que la baisse de SpaceX l’a amenée à un niveau valorisant son activité IA à zéro. La banque a maintenu un objectif de cours de 300 $.

Source : CoinDesk