Bitcoin [BTC], la plus grande cryptomonnaie par capitalisation de marché avec $1.35 trillion, traverse l’une des périodes les moins rentables de son histoire. Le repli s’est prolongé sur trois trimestres distincts et deux années calendaires, divergeant du marché actions au sens large et laissant une part importante d’investisseurs avec des positions inférieures à leur prix de revient.

Une corrélation a toutefois résisté à cette divergence : la relation entre Bitcoin et le géant technologique Apple [AAPL], valorisé $4.8 trillion. Les ratios entre classes d’actifs comme celui-ci sont étroitement suivis par les traders, car ils condensent deux grands marchés liquides en un seul signal de valeur relative, ce qui facilite l’identification des moments où un actif paraît tendu par rapport à l’autre.

Le ratio Bitcoin-AAPL pourrait définir le prochain cycle

Alphractal a publié un graphique comparant Bitcoin aux actions AAPL, mettant en évidence une corrélation que les traders peuvent utiliser pour évaluer la position de chaque actif dans son cycle de marché respectif. Le ratio évolue dans un canal ascendant remontant à 2017, offrant près d’une décennie d’historique de prix comme référence structurelle.

Des lignes parallèles ascendantes de support et de résistance définissent ce canal. Historiquement, la borne inférieure a marqué une zone de sous-évaluation pour Bitcoin, tandis que la borne supérieure a signalé une surévaluation. Chaque cycle de long terme de Bitcoin sur cette période a respecté ces seuils.

Les données d’Alphractal placent désormais le ratio de nouveau à proximité de la ligne de support, avec un écart restant décrit comme étroit. Un mouvement vers cette zone, conforme aux précédents épisodes, placerait Bitcoin dans la zone d’accumulation qui a précédé chacune de ses phases d’expansion antérieures. En pratique, l’expression zone d’accumulation désigne des niveaux de prix où les investisseurs de long terme ont historiquement accru leur exposition avant des rallyes précédents, même si le comportement passé du canal ne garantit pas les résultats futurs.

La corrélation Bitcoin-S&P 500 se rompt en 2025

Bitcoin et le marché actions, représenté par le S&P 500, ont évolué de concert sur une base annuelle depuis 2017. Ce schéma s’était maintenu de façon régulière : une année positive pour Bitcoin coïncidait avec une année positive pour le S&P 500, et inversement, Bitcoin enregistrant généralement le mouvement le plus important dans un sens comme dans l’autre. La constance de cet alignement annuel sur huit ans rend la rupture actuelle notable pour les analystes qui modélisent Bitcoin aux côtés des actifs risqués.

En 2025, cette corrélation s’est rompue. Bitcoin a clôturé l’année en baisse de 6%, tandis que le S&P 500 affichait un gain de 18%. Environ $1 trillion ont quitté la capitalisation de marché de Bitcoin entre octobre et décembre de cette seule année. Le Nasdaq 100 a montré la même divergence, indiquant que la rupture s’est étendue à l’ensemble du complexe actions.

La réaction plus marquée de Bitcoin à une série de chocs macroéconomiques explique cet écart. Les principaux facteurs ont inclus l’événement de liquidation du October 10, le différend tarifaire avec la Chine et le conflit U.S.–Israel–Iran. Ces événements ont éloigné les investisseurs des actifs risqués au profit d’alternatives plus sûres.

Il convient de noter que ces chocs se situent en dehors des huit années d’alignement qui les ont précédés, tandis que la structure de plus long terme — et le canal ascendant dans lequel le ratio Bitcoin-AAPL évolue encore — reste intacte.

Signal on-chain à surveiller

Si la relation Bitcoin-AAPL offre aux traders un cadre pour anticiper un rallye, les données on-chain apportent un signal complémentaire pour le timing. Les entrées de stablecoins sur les exchanges constituent un indicateur largement suivi, car elles reflètent généralement une rotation du capital vers le marché crypto avant une phase d’expansion. Cette métrique est importante parce que les stablecoins servent de principale rampe d’accès à l’achat de cryptoactifs ; une hausse des soldes sur exchanges peut donc signaler des liquidités en attente de déploiement. Bitcoin a historiquement capté la plus grande part de ces entrées lors des cycles précédents.

Les données de DeFiLlama montrent que $1.42 billion de stablecoins sont entrés sur le marché au cours des sept derniers jours. Ce chiffre reste nettement inférieur aux niveaux associés aux rallyes précédents et est éclipsé par les plus de $10 billion retirés au cours des trente jours précédents. L’écart entre les entrées récentes et les sorties plus importantes observées sur la période antérieure indique que, selon cette mesure, les conditions de liquidité qui ont précédé les expansions précédentes ne se sont pas encore reconstituées.

Points clés

• Le ratio Bitcoin-AAPL évolue dans un canal ascendant depuis 2017.
• Les entrées de stablecoins de $1.42 billion sur sept jours restent largement inférieures aux $10 billion retirés du marché au cours des trente jours précédents.