Bitcoin se négociait proche de 77 000 $ début novembre 2026, tandis qu'Ethereum s'échangeait autour de 2 250 $. Cette baisse a poussé le sentiment du marché crypto vers la peur, même si les analystes estiment que les conditions actuelles sont plus proches de la phase d'anxiété du cycle de marché que d'une capitulation complète.

Un graphique de psychologie de marché partagé par le compte @alicharts a attiré l'attention cette semaine. Inspiré du Wall Street Cheat Sheet — une illustration largement diffusée, utilisée depuis longtemps pour décrire le parcours émotionnel des cycles de marché — ce graphique représente l'évolution des émotions des investisseurs durant les marchés haussiers et baissiers.

Disbelief: This rally will fail like the others. pic.twitter.com/Elso1woPUa — Ali Charts (@alicharts) November 4, 2026

Le cycle commence par l'incrédulité, lorsque les prix se redressent mais que les investisseurs restent dubitatifs. Suivent l'espoir, l'optimisme et la conviction à mesure que les prix montent, avant que le cycle n'atteigne l'excitation puis l'euphorie.

Fonctionnement du graphique du cycle de marché

Après le sommet du marché, le cycle se retourne à la baisse. Les investisseurs d'abord considèrent la baisse des prix comme un simple repli temporaire. L'anxiété grandit lorsque les tentatives répétées de reprise échouent, suivies plus tard par la panique et la capitulation.

La capitulation désigne la phase où de nombreux investisseurs vendent pour éviter de nouvelles pertes. Elle est souvent associée aux grands planchers de marché. Les phases antérieures du cycle ont fréquemment été marquées par un fort effet de levier et une forte participation des particuliers, des conditions que le graphique associe à un retournement ultérieur du marché.

Les conditions actuelles semblent correspondre aux phases d'anxiété et de déni, accompagnées de quelques signes précoces de panique. Toutefois, la phase exacte du cycle de marché ne peut être déterminée avec certitude, c'est pourquoi ce type de graphique sert de cadre descriptif du sentiment plutôt que d'outil précis de chronométrage.

Sorties de fonds et données de sentiment

Les données rapportées par crypto.news montrent que les ETF américains au comptant sur Bitcoin ont enregistré des sorties nettes d'environ 398,6 millions de dollars le 2 novembre, après des retraits de 643,3 millions de dollars le 30 octobre. Des sorties nettes signifient que l'argent quittant les fonds a dépassé les nouveaux investissements ces jours-là, ce qui explique pourquoi les rapports quotidiens de flux figurent parmi les indicateurs suivis par les analystes pour mesurer la demande de Bitcoin via des produits négociés en bourse. Ces sorties sont survenues alors que Bitcoin tombait vers 76 000 $, Ethereum se négociant autour de 2 250 $.

L'indice Crypto Fear & Greed, un indicateur mesuré sur une échelle de 0 à 100 où les valeurs basses reflètent la peur et les valeurs élevées la cupidité, s'établissait à 34 le 4 novembre, contre environ 70 un mois plus tôt. Cette baisse traduit une nette détérioration de la confiance mesurée des investisseurs. Néanmoins, le marché n'a pas connu la vente généralisée généralement associée aux grands planchers de cycle.

Selon les données de CoinGecko, la valeur totale du marché des cryptomonnaies s'élevait à environ 2 660 milliards de dollars, Bitcoin représentant près de 59 % du total. La part relativement élevée de Bitcoin indique que les investisseurs sont concentrés sur la plus grande cryptomonnaie plutôt que de se tourner massivement vers des tokens plus petits et plus risqués.

Les analystes ont indiqué qu'une reprise durable nécessiterait des flux d'ETF plus stables et une liquidité améliorée. Une demande plus forte sur les principales cryptomonnaies soutiendrait également cette reprise. La politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, l'inflation et la performance des marchés boursiers restent des facteurs pertinents car ils influencent la façon dont les investisseurs évaluent les actifs risqués, et les chiffres de flux de fonds publiés régulièrement ainsi que les relevés de l'indice offrent aux observateurs une vision continue de l'amélioration ou non de ces conditions.

Le sentiment baissier à lui seul ne démontre pas qu'un plancher de marché est proche. Une nouvelle baisse pourrait pousser les conditions vers la panique et la capitulation, tandis qu'un achat soutenu pourrait indiquer que ce dernier mouvement n'était qu'une correction de plus. Bitcoin était vu pour la dernière fois proche de 77 000 $ le 4 novembre, lorsque l'indice Crypto Fear & Greed s'établissait à 34.