Les banques pourraient ralentir la croissance de grands stablecoins tels que l'USDT de Tether et l'USDC de Circle en proposant aux épargnants des taux d'intérêt plus élevés, selon un document de travail de la Banque des règlements internationaux (BRI), l'institution basée à Bâle souvent décrite comme la banque centrale des banques centrales.

Les chercheurs Rashad Ahmed et Iñaki Aldasoro ont analysé des données américaines couvrant la période de janvier 2019 à juin 2025. Leur étude a révélé qu'une hausse d'un point de base des taux de dépôt bancaires était associée à une baisse de la croissance moyenne de la capitalisation boursière des stablecoins sur 10 semaines, d'environ 15 % à 12 %.

Les résultats suggèrent que les stablecoins et les dépôts bancaires se disputent une partie des mêmes fonds. Comme la plupart des stablecoins versent peu ou pas d'intérêts aux détenteurs, de meilleurs rendements sur les comptes d'épargne traditionnels pourraient inciter les utilisateurs à ramener leur argent vers les banques.

L'effet était plus marqué pour l'USDC de Circle que pour l'USDT de Tether, ce que les chercheurs ont jugé cohérent avec les liens plus étroits de l'USDC avec les utilisateurs américains.

Le document ajoute aux inquiétudes des banques selon lesquelles les stablecoins pourraient détourner les dépôts des prêteurs traditionnels, augmentant potentiellement les coûts de financement et affectant la capacité de prêt. Toutefois, l'étude n'établit pas que la croissance des stablecoins réduit nécessairement le total des dépôts ou des prêts bancaires, et ses conclusions reposent sur une période de taux d'intérêt relativement élevés. Cette réserve mérite d'être soulignée : les données du document ne montrent pas comment cet arbitrage entre taux de dépôt et stablecoins se comporterait dans un environnement de taux différent, laissant cette question ouverte aux banques, aux émetteurs de stablecoins et aux décideurs politiques.

Les stablecoins sont des jetons adossés à la blockchain, généralement indexés sur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain. L'USDT de Tether et l'USDC de Circle sont les deux plus grands jetons de ce type en capitalisation boursière, et leur croissance rapide ces dernières années a suscité une surveillance accrue des banques centrales et des régurs du monde entier, la BRI figurant parmi les institutions qui ont régulièrement souligné cette tendance. Le document de travail apporte une donnée quantitative à cette surveillance, identifiant la tarification des dépôts bancaires comme l'une des variables qui semblent influencer la vitesse de croissance des stablecoins.

Cet article est basé sur un reportage publié pour la première fois par BitcoinKE.