Les actions tokenisées, autrefois un segment de niche de l'industrie crypto, sont devenues un marché de 13,7 milliards de dollars — et l'activité de trading y est fortement concentrée sur deux produits. Les bStocks de Binance et les xStocks de Kraken ont ensemble représenté 70,1 % de l'ensemble du volume de trading DEX sur les actions tokenisées, soit 9,6 milliards de dollars sur les 13,7 milliards d'activité totale. La répartition entre les deux plateformes est toutefois loin d'être équilibrée.

L'ascension rapide de bStocks

Binance a lancé bStocks le 11 juin 2026 — sa deuxième tentative sur ce produit, après avoir interrompu ses jetons d'actions de 2021 en juillet de cette même année, dans un contexte de contrôle réglementaire comprenant les interrogations de l'autorité allemande BaFin sur la nécessité d'un prospectus de titres pour ces jetons. En 15 jours, le produit avait atteint 100 millions de dollars d'actifs sous gestion. Début août, les actifs sous gestion de bStocks avaient grimpé à environ 624 millions de dollars, dépassant les xStocks de Kraken, qui se situaient entre 579 et 601 millions de dollars — alors même que xStocks avait été lancé plus d'un an plus tôt, en juin 2025, en partenariat avec la société suisse de tokenisation Backed et avec un déploiement initial destiné aux clients hors des États-Unis.

Au seul mois de juillet 2026, bStocks a généré 7,4 milliards de dollars de volume de trading DEX, soit environ 85 % de l'ensemble du trading décentralisé d'actions tokenisées ce mois-là. Sur la même période, le volume mensuel du segment a bondi de 2,9 milliards à 8,8 milliards de dollars.

Les données plus larges dessinent un tableau encore plus concentré : bStocks aurait généré 19,9 milliards de dollars sur un total mensuel de 22,89 milliards de dollars sur l'ensemble des plateformes de trading d'actions tokenisées.

Les seuls volumes de trading du week-end ont atteint 2 milliards de dollars, ce qui souligne l'un des principaux atouts du produit. Les marchés actions traditionnels ferment le vendredi après-midi et ne rouvrent que le lundi matin ; les actions tokenisées, elles, se négocient 24 h/24.

Fonctionnement des jetons

Les bStocks sont des jetons basés sur la blockchain, adossés à hauteur de 1:1 à de véritables actions américaines détenues auprès de dépositaires réglementés. Acheter une action Apple tokenisée via bStocks signifie qu'une véritable action Apple est détenue sur un compte de conservation adossant le jeton, et les utilisateurs peuvent convertir librement le jeton en action sous-jacente (et inversement) sur Binance.

Les xStocks de Kraken fonctionnent selon un modèle similaire, avec des jetons adossés 1:1 disponibles sur la blockchain Solana ainsi que sur d'autres chaînes. Les deux produits permettent aux utilisateurs de négocier des actions 24 h/24, d'accéder à des actions fractionnées et d'utiliser leur exposition aux actions en garantie lors de leurs interactions avec des protocoles DeFi. Ils s'inscrivent ainsi dans un mouvement plus large de l'industrie visant à mettre des actifs du monde réel on-chain, une catégorie qui comprend déjà des fonds monétaires tokenisés comme le BUIDL de BlackRock.

Binance exploite bStocks dans le cadre d'un dispositif réglementé basé à Abou Dabi.

La distribution comme facteur déterminant

Binance demeure la plus grande plateforme d'échange de cryptoactifs au monde par volume de trading, et bStocks bénéficie directement de cette base d'utilisateurs existante. Atteindre 100 millions de dollars en 15 jours et 624 millions de dollars en deux mois ne peut pas résulter de la seule découverte organique ; cela se produit lorsque des millions d'utilisateurs existants voient une nouvelle option apparaître dans leur interface. La distribution attire également les acteurs établis du courtage : Robinhood a déployé des actions tokenisées pour ses clients de l'Union européenne en 2025, et Coinbase a déclaré avoir l'intention de proposer des titres tokenisés là où la réglementation le permet.

La part de volume de 85 % enregistrée en juillet illustre la manière dont une activité concentrée peut se renforcer d'elle-même dans un marché à double face : plus de volume attire plus de traders, ce qui génère à son tour plus de volume. La manière dont les régulateurs traiteront cette catégorie à mesure qu'elle se développe est la variable la plus évidente à surveiller ; les produits de 2021 ont été interrompus sous la pression du contrôle réglementaire, offrant à cette deuxième tentative un précédent directement pertinent.