Le prêt hypothécaire adossé à des jetons devient largement disponible

Better Mortgage, exploitée par Better Home & Finance Holding Co. (Nasdaq: BETR), le prêteur numérique derrière Better.com qui est entrée en bourse via une fusion SPAC en 2023, et la plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase (Nasdaq: COIN) ont ouvert leur produit hypothécaire adossé à des jetons à la disponibilité générale le 26 août. Le produit associe un prêt immobilier conforme à un prêt distinct garanti par bitcoin, qui couvre l’apport en espèces de l’acheteur. L’offre élargie a d’abord été rendue disponible le 12 août aux membres éligibles de Coinbase One, le programme d’abonnement payant de la plateforme.

Les deux sociétés ont déclaré :

« These first-of-its-kind mortgages will be originated and serviced by Better, powered by Coinbase, and designed in accordance with guidelines from Fannie Mae, making the first lien a standard, conforming mortgage. »

« These first-of-its-kind mortgages will be originated and serviced by Better, powered by Coinbase, and designed in accordance with guidelines from Fannie Mae, making the first lien a standard, conforming mortgage. »

Le directeur technique de Better Mortgage, Ziggy Jonsson, a décrit l’objectif des sociétés : « This partnership has always been about expanding access to homeownership by meeting borrowers where they are. »

Le bitcoin n’entre jamais dans le prêt conforme lui-même, ce qui permet au premier privilège de rester un produit standard de Fannie Mae. Le premier prêt est une hypothèque conforme garantie par le logement, tandis qu’un prêt distinct finance l’apport et est garanti par le bitcoin mis en gage ainsi que par un second privilège sur le bien. Better met en place les deux prêts et conserve le bitcoin dans son compte de garde sur la plateforme de Coinbase.

Fannie Mae, l’entreprise parrainée par l’État dont les directives, avec les limites de montant de prêt fixées chaque année par la Federal Housing Finance Agency, définissent les hypothèques admissibles comme conformes, exige généralement que les actifs virtuels utilisés pour un apport, les frais de clôture ou les réserves soient convertis en dollars américains avant la clôture. Le prêt distinct garanti par crypto permet au premier prêt hypothécaire de respecter les normes de Fannie Mae sans considérer le bitcoin non converti comme la source directe de fonds du prêt conforme. Comme le premier privilège doit rester conforme, toute évolution de la manière dont le GSE traite le financement lié aux cryptomonnaies déterminerait directement le fonctionnement des produits construits sur ce modèle à deux prêts.

Le crédit Coinbase One s’étend aux produits Better

Les sociétés avaient initialement présenté cette structure le 26 mars, avec l’intention d’accepter le bitcoin ou l’USDC comme garantie. L’annonce originale du prêt hypothécaire adossé à des jetons parlait d’une offre en accès anticipé, tandis que les conditions actuelles du produit Better indiquent que le bitcoin est la garantie acceptée au lancement. La question de savoir si l’USDC sera ensuite accepté comme garantie, comme l’avaient initialement indiqué les sociétés, reste ouverte à mesure que la disponibilité s’élargit.

Les emprunteurs peuvent nantir du bitcoin d’une valeur de 250% du prêt d’apport, ce qui signifie que 100,000 dollars en bitcoin permettent de couvrir 40,000 dollars de l’apport. Le modèle est apparu alors que les coûts du logement représentaient 34% du revenu médian des ménages pour une maison neuve typique au quatrième trimestre de 2025.

Coinbase et Better ont indiqué que 76% des répondants à la liste d’attente étaient déjà abonnés à Coinbase One, tandis que 60% prévoyaient d’acheter un logement dans les six mois. L’hypothèque s’inscrit aussi dans l’expansion plus large de Coinbase vers les actions, le crédit et d’autres services financiers grand public.

Les sociétés ont ajouté : « Waitlist data also revealed over $260 million in projected loan volume, before general availability. Better and Coinbase are now scaling that early success, bringing traditional mortgage and HELOC offerings to Coinbase’s broader membership. »

La garantie en bitcoin évite les appels de marge fondés sur le prix

Contrairement à de nombreux prêts en cryptomonnaies, le produit de Better n’exige pas des emprunteurs qu’ils ajoutent une garantie lorsque le prix du bitcoin baisse. Les mouvements de marché à eux seuls ne déclenchent pas de liquidation, bien que Better puisse vendre les actifs mis en gage après 60 jours d’impayés. À l’inverse, d’autres prêts adossés à des cryptoactifs proposés par Coinbase peuvent liquider la garantie lorsque les soldes atteignent des seuils définis.

D’autres prêteurs testent de plus en plus des structures qui séparent les défauts de remboursement des variations des prix des cryptomonnaies. Strike a réduit en juillet ses prêts adossés au bitcoin à des maturités de six mois afin d’éliminer les liquidations déclenchées par le prix, même si des paiements manqués ou un défaut de remboursement à l’échéance peuvent toujours entraîner la vente de la garantie.

L’emprunt garanti permet aux détenteurs d’actifs d’obtenir des fonds sans vendre leurs cryptomonnaies, mais les modalités de garde, les frais d’intérêt et les dispositions en cas de défaut restent des différences importantes entre les produits. Le crédit crypto peut impliquer des entreprises centralisées qui détiennent les actifs mis en gage par les emprunteurs jusqu’au remboursement. Les enjeux de ce modèle de garde sont devenus évidents en 2022, lorsque les prêteurs centralisés Celsius Network et BlockFi ont déposé le bilan et que les clients ont attendu pendant plusieurs années de procédures judiciaires pour récupérer leurs actifs mis en gage.

Les membres Coinbase One approuvés peuvent recevoir un crédit financé par Better équivalant à 1% des montants admissibles d’hypothèques, de refinancements ou de lignes de crédit sur valeur domiciliaire, jusqu’à 10,000 dollars.

Source: Bitcoin.com