Altmann, directeur mondial des stratégies tactiques actions de Barclays, est devenu de plus en plus sceptique quant à la solidité du rebond du marché boursier après une forte vente qui a également pesé sur les prix des cryptomonnaies. Ses inquiétudes surviennent alors que plusieurs indicateurs suggèrent que la reprise des actions américaines pourrait manquer de fondements solides.

Selon Altmann, les signaux d'alerte comprennent :

• Une largeur de marché négative, situation dans laquelle les actions en baisse sont plus nombreuses que celles en hausse
• Des performances médiocres des actions de croissance
• Une reprise limitée des valeurs neocloud
• Une faiblesse persistante des cryptomonnaies
• Un facteur qualité plat, la catégorie d'investissement qui privilégie les entreprises financièrement solides

Barclays identifie des risques pour la reprise du marché boursier

L'analyse d'Altmann met en lumière l'incertitude croissante quant à la pérennité du récent rebond des actions américaines. Les inquiétudes dépassent le cadre des marchés de cryptomonnaies, d'autant que l'enthousiasme des investisseurs autour de l'intelligence artificielle continue de jouer un rôle majeur dans le soutien des valorisations boursières. Pris ensemble, ces indicateurs offrent aux observateurs du marché un ensemble concret de baromètres pour juger si le rebond s'élargit ou s'essouffle.

Le boom de l'investissement dans l'IA est devenu un moteur important de la performance du marché actions américain. Cependant, des questions émergent quant à la capacité du secteur à maintenir une telle échelle de dépenses et d'investissements.

Altmann a précédemment exprimé son scepticisme quant à la possibilité que les élections de mi-mandat américaines apportent un soutien durable aux actions, le plaçant parmi les relatively rares stratèges de Wall Street à remettre en question ce récit de marché.

Barclays a également souligné la possibilité que les stratégies d'investissement conçues pour réagir aux évolutions de la volatilité du marché puissent amplifier une baisse en cours.

Les fonds de contrôle de volatilité face à une vente potentielle de 135 milliards de dollars

L'un des risques les plus significatifs identifiés dans l'analyse de Barclays concerne les fonds de contrôle de volatilité, qui ajustent leur exposition au marché en fonction de l'évolution des conditions de volatilité. Selon les modèles de Barclays cités dans un rapport de Bloomberg, ces fonds risquent de vendre jusqu'à 135 milliards de dollars de futures sur actions américaines dans les 24 à 48 heures suivant les turbulences du marché de jeudi.

De telles ventes pourraient ajouter de la pression à un environnement de marché déjà fragile. Si les stratégies sensibles à la volatilité réduisent simultanément leur exposition, les transactions résultantes pourraient intensifier les mouvements baissiers des marchés actions. Pour les traders d'actifs numériques, cette échéance offre une fenêtre définie pendant laquelle une pression actions supplémentaire pourrait apparaître, conjointement avec des conditions de volatilité accrues dans lesquelles les cryptomonnaies pourraient faire face à de nouvelles ventes.

Cette estimation de vente potentielle représente un risque identifié par les modèles de Barclays plutôt qu'un montant confirmé de contrats à terme déjà vendus par les fonds.

Un stratège de Barclays voit un déni des investisseurs face aux risques de l'IA

Altmann a également soulevé des inquiétudes concernant les attitudes des investisseurs face aux risques pesant sur le secteur de l'intelligence artificielle lors d'une apparition le 29 octobre sur le podcast Odd Lots de Bloomberg. Il a soutenu que les investisseurs restent dans une « phase de déni » concernant les problèmes potentiels au sein de l'industrie de l'IA, suggérant que les acteurs du marché pourraient ne pas pleinement appréhender les pressions financières qui se développent sous le fort récit d'investissement du secteur.

L'un des domaines de préoccupation concerne les entreprises neocloud, qui fournissent l'infrastructure de calcul et les ressources pour les applications d'IA. Altmann a pointé la pression croissante sur le financement de ces entreprises comme un signe précoce de tensions potentielles dans l'industrie de l'infrastructure IA.

Les défis de financement croissants pourraient devenir particulièrement pertinents alors que les investisseurs réévaluent la durabilité des investissements massifs soutenant les entreprises de croissance liées à l'IA.

Le marché des cryptomonnaies reste exposé à la faiblesse plus large des marchés financiers

Le ralentissement continu des cryptomonnaies figure parmi les indicateurs contribuant à l'évaluation prudente d'Altmann des marchés financiers. La récente vente du marché boursier a coïncidé avec une faiblesse des actifs numériques, soulignant le potentiel de pressions plus larges sur les actifs à risque pouvant affecter les marchés crypto. Dans le cadre d'analyse d'Altmann, la faiblesse des cryptomonnaies fonctionne comme l'un des baromètres de la santé globale du marché plutôt que comme un phénomène isolé.

Si la reprise des actions américaines perd de son élan et que la volatilité augmente à nouveau, les cryptomonnaies pourraient rester vulnérables à de nouvelles pressions vendeuses. Cependant, l'analyse d'Altmann ne fournit pas d'objectif de prix spécifique ni de pourcentage de baisse pour le Bitcoin ou d'autres actifs numériques.

La combinaison de conditions incertaines sur les marchés actions, de ventes potentielles de fonds liées à la volatilité et de pression sur le financement dans les entreprises d'infrastructure IA présente plusieurs risques pour les investisseurs. Pour les marchés de cryptomonnaies, la principale préoccupation est de savoir si la faiblesse plus large des marchés financiers persistera et continuera de miner la demande d'actifs sensibles au risque. Les signaux à surveiller incluent les baromètres cités par Altmann — largeur de marché, performance des actions de croissance, reprise des valeurs neocloud, prix des cryptomonnaies et facteur qualité — ainsi que toute preuve de ventes massives de futures par des fonds sensibles à la volatilité.

Source : U.Today