Aviva Investors, la branche de gestion d'actifs de l'assureur britannique Aviva, a lancé une classe de parts tokenisée de son Sterling Liquidity Fund sur le XRP Ledger, en y engageant 50 millions de livres sterling (66 millions de dollars) de ses propres fonds. Le lancement, annoncé le 26 octobre 2026, transfère une partie du fonds monétaire en livre sterling du gestionnaire d'actifs on-chain. Les fonds monétaires détiennent des instruments de dette à court terme et à faible risque et sont largement utilisés par les institutions pour la gestion de trésorerie. Un jour plus tard, le 27 octobre, BNY, qui détient les actifs sous-jacents du fonds, et Ripple ont annoncé que la plateforme de conservation d'actifs numériques de BNY prend désormais en charge XRP et RLUSD, le stablecoin adossé au dollar américain de Ripple.

Fonctionnement de la classe de parts tokenisée

La nouvelle classe donne aux investisseurs éligibles un accès au Sterling Liquidity Fund via des jetons numériques émis sur le XRP Ledger, la blockchain publique qui sous-tend la cryptomonnaie XRP. Le fonds lui-même est un véhicule important, avec environ 22 milliards de livres d'actifs sous gestion.

Aviva utilise ce qu'elle appelle un modèle de « jumeau numérique ». Le fonds continue de fonctionner off-chain comme il l'a toujours fait, tandis que les avoirs des investisseurs sont reflétés sur le registre. Rien ne change dans la configuration fondamentale du fonds : il conserve les mêmes objectifs d'investissement, le même profil de risque et la même liquidité quotidienne. Il conserve également ses protections réglementaires au titre de la UCITS, le cadre européen qui régit les fonds commercialisés auprès des investisseurs dans toute la région.

Les parts sont émises sous forme de Multi-Purpose Tokens, ou MPT, sur le XRP Ledger. Elles sont destinées à des investisseurs institutionnels spécifiques, qui les détiennent dans des portefeuilles numériques. L'émission étant dirigée vers un ensemble défini d'institutions, la participation à la classe tokenisée est limitée dès le départ. Une restriction notable existe : les jetons ne sont pas transférables entre détenteurs et ne peuvent donc pas être échangés ou cédés librement.

La classe en livre sterling est structurée pour compléter l'offre existante en dollars de la société, étendant ainsi sa gamme de fonds monétaires tokenisés à une seconde devise.

S'appuyer sur un précédent lancement en dollars

Ce n'est pas la première initiative d'Aviva dans cette direction. En juillet 2026, la société avait lancé une classe de parts tokenisée de son USD Liquidity Fund. Avec l'ajout de la classe en livre sterling, l'actif total des fonds monétaires tokenisés d'Aviva dépasse désormais 86 millions de livres sterling (116 millions de dollars), le nouvel engagement de 50 millions de livres représentant la part la plus importante de ce total.

Ce travail s'inscrit dans le cadre d'un partenariat entre Aviva Investors et Ripple. Il positionne Aviva comme un acteur notable des fonds monétaires tokenisés, particulièrement en Europe. Ce créneau suscite un intérêt croissant de la part des gestionnaires d'actifs traditionnels, car les parts de fonds tokenisées combinent une enveloppe réglementée familière avec l'infrastructure d'enregistrement d'un registre public.

Le volet conservation de BNY

L'annonce de BNY renforce le lancement, intervenant un jour après la révélation de la classe tokenisée. BNY, officiellement The Bank of New York Mellon, est l'une des plus grandes banques dépositaires au monde, protégeant les actifs de clients institutionnels. Elle agit déjà comme dépositaire des actifs sous-jacents du fonds, si bien que la prise en charge de XRP et RLUSD par sa plateforme de conservation relie le volet traditionnel et le volet on-chain de l'opération sous un même toit.

Ce que cela signifie

Pour le XRP Ledger, ce lancement constitue un signal de crédibilité. L'hébergement d'une classe de parts tokenisée d'un fonds d'environ 22 milliards de livres d'actifs offre au réseau un véritable cas d'usage institutionnel au-delà des paiements. Il démontre également qu'un fonds UCITS réglementé peut conserver sa structure juridique existante tout en voyant une classe de parts représentée sur un registre.

L'utilisation des MPT mérite également d'être suivie. Si d'autres gestionnaires d'actifs adoptent la même norme de jetons pour des produits réglementés, elle pourrait devenir un modèle d'émission d'actifs restreints et conformes sur le registre.

Des limites doivent toutefois être gardées à l'esprit. Les jetons ne pouvant être transférés entre détenteurs, l'activité de marché secondaire générée par ce produit sera plafonnée. La base d'investisseurs est restreinte aux institutions éligibles, de sorte que les particuliers n'y auront aucun accès direct. La taille temporise également le tableau : plus de 86 millions de livres d'actifs tokenisés constituent un début solide, mais cela reste modeste au regard de l'envergure des fonds sous-jacents. Le véritable test sera de savoir si des capitaux institutionnels extérieurs suivent les fonds d'amorçage d'Aviva dans les classes tokenisées — et, à partir de là, si Aviva étend le modèle à d'autres devises ou classes de parts.