Les gros titres donnent l’impression que les prix de l’immobilier australien chutent librement, mais un examen plus attentif des données et des résultats bancaires dresse un tableau plus nuancé d’un marché qui s’assouplit plutôt que de s’effondrer.

Au cours du dernier trimestre, les prix à Sydney ont reculé de 4,2 % et ceux de Melbourne de 3,5 %, tandis que l’indicateur agrégé des cinq capitales a baissé de 2,7 %. Si ces chiffres peuvent sembler préoccupants, le contexte plus large raconte une autre histoire. Même après les baisses récentes, l’agrégat des cinq capitales reste en hausse de 3,2 % sur l’année écoulée. En remontant plus loin, l’indice réel des prix des maisons en Australie a augmenté d’environ 26,5 % entre mars 2016 et mars 2026. L’immobilier s’est incontestablement assoupli, mais une correction et un effondrement sont des situations fondamentalement différentes.

Les derniers résultats annuels des banques apportent un éclairage supplémentaire sur la manière dont cela se traduit dans l’économie. CBA a déclaré un bénéfice cash annuel record de 10,98 milliards de dollars. Les demandes de prêts hypothécaires ont chuté de 15 % depuis le budget fédéral de mai, tandis qu’ANZ a signalé un recul de 12 %. Point notable, les résultats de CBA ont mis en évidence une croissance du crédit aux entreprises — un signal essentiel, car si l’économie se détériorait réellement, on s’attendrait généralement à ce que les entreprises réduisent leurs dépenses, que le chômage augmente fortement et que les emprunteurs commencent à ne plus honorer leurs remboursements. Cette combinaison ne se matérialise pas.

Le chômage reste relativement stable à 4,4 %, tandis que les impayés de prêts immobiliers de plus de 90 jours s’établissaient à 0,73 % chez CBA et à 0,86 % chez ANZ — des niveaux qui ne justifient pas la panique. Westpac a également indiqué que les ménages et les entreprises continuaient de faire preuve de résilience, bien que les expositions sous tension augmentent. Pris ensemble, les résultats bancaires montrent qu’une pression financière se construit, mais que le niveau de détresse généralisée qui menace habituellement le marché immobilier ne s’est pas encore installé.

C’est une distinction importante dans une économie où le logement et le crédit bancaire sont étroitement liés. Les marchés immobiliers ne s’effondrent généralement pas simplement parce que les prix baissent pendant quelques mois. Le véritable danger survient lorsque les conditions économiques se détériorent au point qu’un grand nombre de propriétaires ne peuvent plus assurer le service de leur emprunt et sont contraints de vendre. À l’heure actuelle, l’Australie ne semble pas avoir atteint ce stade.

La question suivante est : l’immobilier pourrait-il encore baisser ? Absolument, mais la baisse des prix peut aussi créer des opportunités lorsque le sentiment devient plus négatif que les fondamentaux. Comme l’a dit Warren Buffett, « Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful. » Plutôt que de paniquer face à la baisse des prix, demandez-vous donc : les fondamentaux se dégradent-ils réellement, ou bien tout le monde devient-il simplement inquiet en même temps ? Car si les fondamentaux ne se détériorent pas et que c’est la peur qui pousse le marché, il s’agit peut-être exactement du genre de moment auquel Buffett faisait référence.

Meilleurs et pires secteurs

Les services aux collectivités ont été le secteur le plus performant cette semaine, progressant de plus de 6 % grâce aux fortes hausses de ses plus grandes valeurs, notamment AGL et Origin Energy, qui ont publié leurs résultats FY26. Les secteurs Santé et Énergie ont tous deux gagné plus de 3 %, prolongeant leur dynamique récente des deux derniers mois. La performance de l’Énergie a été particulièrement intéressante malgré la baisse des prix du pétrole, car elle a progressé, ce qui suggère que le marché pourrait désormais voir de la valeur au-delà des fluctuations du pétrole.

À l’autre extrémité du marché, le secteur Financier a été le plus faible, perdant plus de 3 % alors que le recul des nouvelles demandes de prêts a inquiété les investisseurs quant aux banques. Les services de communication ont également reculé de plus de 1 %, Telstra ayant subi de fortes ventes après la publication de ses résultats FY26. Les industriels ont perdu plus de 1,5 %, ce qui suggère une pause à court terme pour un secteur qui a bénéficié d’achats résistants depuis mai cette année.

Meilleures et pires actions

Cleanaway Waste Management a mené les gains du ASX Top 100 cette semaine, en progressant de plus de 14 % grâce à une proposition de rachat attractive de la part d’EQT Infrastructure. Elle a été suivie par ResMed Inc, en hausse de plus de 10 %, les acheteurs conservant leur conviction alors que le titre commence à se redresser après des années de ventes, puis par Origin Energy, en hausse de plus de 9 %, soutenue par un solide rapport de résultats et des indications FY27.

Life360 a été la plus faible performance, chutant de plus de 17 % à la suite de son rapport FY26, qui a soulevé des inquiétudes quant à la capacité de la société à atteindre l’accélération de croissance suggérée par le haut de sa fourchette d’objectifs FY27. SGH Limited a perdu plus de 10 % et SEEK Limited plus de 9 %, les deux sociétés ayant publié des perspectives plus faibles dans leurs rapports FY26 cette semaine.

Mise à jour de l’indice All Ordinaries

L’indice All-Ordinaries a marqué une courte pause cette semaine, terminant jeudi en baisse de 0,67 % après l’envolée de la semaine dernière vers un nouveau plus haut historique. Compte tenu de la vigueur de ce rallye, le repli de cette semaine est resté relativement mesuré et ressemble, pour l’instant, davantage à une saine correction qu’à autre chose.

Nous avons déjà vu le marché se replier après avoir atteint des records. Lorsque le All Ords a inscrit un nouveau sommet en octobre 2025, il a ensuite corrigé de 8 %, tandis que le plus haut de février 2026 a été suivi d’une baisse de 10 %. Je ne dis pas que l’histoire va se répéter, mais c’est un bon rappel que les replis font partie du fonctionnement normal des marchés, surtout après une forte progression.

C’est pourquoi 9,200 constitue désormais le niveau le plus important à surveiller. Si le All Ords revient vers ce niveau et qu’un fort intérêt acheteur apparaît, cela pourrait s’avérer être l’un des signaux les plus importants de l’année. Le maintien de 9,200 renforcerait la confiance dans le fait que le marché est enfin prêt à sortir de la phase latérale dans laquelle il évolue depuis octobre dernier et à viser véritablement les 10,000 points.

Du côté de la saison des résultats, tout se passe pour l’instant plutôt bien. Les trois grandes banques ont désormais publié leurs résultats, sans élément suffisamment important pour déstabiliser le marché au sens large, tandis que les grands producteurs miniers restent encore à venir. Les services aux collectivités ont été le secteur phare de la semaine, aidés par les fortes hausses d’AGL et d’Origin Energy, soulignant la capacité du secteur à répercuter des coûts plus élevés sur ses clients.

Ainsi, même si l’indice a fait une pause cette semaine, il se passe encore beaucoup de choses sous la surface. Avec une saison des résultats qui crée des gagnants et des perdants, et un marché proche de ses sommets historiques, les opportunités continuent d’apparaître. Pour les investisseurs qui savent quoi rechercher, il s’agit toujours d’un marché d’acheteurs.

Bonne chance et bons trades.

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Dale Gillham est Chief Analyst chez Wealth Within et auteur international à succès de How to Beat the Managed Funds by 20%. Il est également l’auteur de Accelerate Your Wealth—It’s Your Money, Your Choice, disponible en librairie et en ligne sur www.wealthwithin.com.au.

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