Dans l’actualité Bitcoin d’aujourd’hui, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et Chief Investment Officer de Maelstrom, a livré sa prévision la plus explicite à ce jour pour Bitcoin : 1 million de dollars par coin, porté non par un catalyseur propre à la crypto, mais par l’effondrement de ce qu’il décrit comme la plus grande bulle du crédit de l’histoire moderne. Selon Hayes, le mécanisme en jeu est le déploiement d’infrastructures d’IA et le financement par la dette qui l’accompagne.

Hayes affirme que le chemin de Bitcoin vers 1 million de dollars passe par une crise financière, et non à côté d’elle, et que cette crise n’est pas encore survenue. Dans une apparition dans un podcast puis dans une lettre adressée à ses lecteurs, le cofondateur de BitMEX a déclaré qu’un krach de type 2008 pourrait, à terme, profiter fortement à Bitcoin, même si le parcours vers ce scénario commence d’abord par une vente généralisée des actifs risqués.

Ces commentaires sont intervenus alors que Bitcoin s’échangeait à 64 100 $, en hausse de moins de 1 % sur les dernières 24 heures, mais encore en baisse de 0,5 % sur la semaine écoulée. Le volume d’échanges quotidien de BTC s’élevait à 22,7 milliards de dollars.

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing BitMEX co-founder Arthur Hayes published a new essay, Situationship, arguing that the AI investment boom resembles a real estate buildout rather than a traditional technology… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing

BitMEX co-founder Arthur Hayes published a new essay, Situationship, arguing that the AI investment boom resembles a real estate buildout rather than a traditional technology… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

Pourquoi Hayes décrit l’IA comme une histoire de crédit plutôt que comme une histoire de bénéfices

Dans ses propos dans le podcast et dans sa lettre, Hayes a comparé le boom de l’IA à une « credit story like 2008 » plutôt qu’à une « earnings story like 2000 ». Il a expliqué que le déploiement d’infrastructures d’IA ressemble moins à l’ère des dot-com et davantage à de l’immobilier à effet de levier, où le modèle dépend fortement de la demande et de l’accès au crédit.

Lors de son passage dans le podcast Thinking Crypto, Hayes a souligné ce qu’il considère comme un déséquilibre structurel dans le financement du matériel d’IA. Il a indiqué que les prêts destinés à financer les GPU utilisés pour l’IA sont amortis sur cinq à six ans, alors que les GPU deviennent obsolètes en environ deux ans.

Il a ajouté que si des modèles d’IA chinois moins chers banalisent l’inférence, les hypothèses financières qui soutiennent ces prêts pourraient se défaire.

« As a credit event, this will be bigger than subprime », a déclaré Hayes dans le podcast Thinking Crypto. « If it’s all about if we go to the China price, then all these assumptions in terms of the cash flows that these GPUs are based on become kind of spurious, and it becomes a credit event. »

L’ampleur du levier derrière le déploiement de l’IA

Hayes a également exprimé des inquiétudes concernant l’ampleur des engagements de location de centres de données pris par les grandes entreprises technologiques. Il a cité environ 1,09 trillion de dollars d’engagements, contre 285 milliards de dollars de passifs locatifs existants.

Bien que ces locations ne soient pas équivalentes à de la dette traditionnelle, Hayes a déclaré qu’elles représentent un risque hors bilan.

L’analyste d’S&P Global Andrew Chang a mis en avant un décalage d’échéance chez Oracle, notant que les durées de location s’étendent de 15 à 19 ans alors que les contrats clients ne durent que cinq ans. Hayes a indiqué qu’un tel décalage pourrait accroître le risque de crédit si les renouvellements échouaient.

Il a également expliqué qu’environ 1,5 trillion de dollars de dette liée à l’IA ont été émis entre 2022 et mi-2026, principalement en 2025. À ses yeux, cet afflux de capitaux vers l’IA a absorbé une liquidité qui aurait autrement pu soutenir le rallye de Bitcoin.

« I think that essentially AI sucked all the capital out of the room », a déclaré Hayes dans le podcast Thinking Crypto. « It continues to suck all of the capital. »

Hayes voit une large fourchette de Bitcoin à court terme

Hayes se montre plus prudent sur les perspectives de Bitcoin à court terme. Il a indiqué que BTC pourrait évoluer entre 60 000 et 70 000 dollars, avec une possible baisse vers 50 000 dollars avant un rebond lié à un réajustement du cycle du crédit.

Il a déclaré ne pas penser que Bitcoin ait encore atteint le point bas de son cycle, estimant que ce creux ne viendra qu’après le dégonflement de la bulle de l’IA. Dans l’interview pour Thinking Crypto, Hayes a dit que le calendrier restait incertain, suggérant que ce dégonflement pourrait survenir « this fall » ou prendre « years ».

Sa prévision d’un Bitcoin à 1 million de dollars dépend d’une chaîne d’événements qui commence par un surdéploiement de l’IA, conduit à une crise du crédit, puis oriente la liquidité vers des actifs hors banque comme Bitcoin.

Hayes a également déclaré qu’Ethereum pourrait culminer entre 100 000 et 200 000 dollars. D’après ses propos, Maelstrom prévoit de constituer une position importante en ETH tout en vendant des options de vente hors du cours afin d’atténuer le risque baissier.

Il a ajouté que la demande institutionnelle est importante pour atteindre ces niveaux, et a estimé que l’adoption de Bitcoin par les entreprises renforce le scénario haussier global.

Ce qui doit se passer avant que Bitcoin en bénéficie

Selon la thèse de Hayes, une vente généralisée des actifs risqués interviendrait probablement en premier, y compris sur Bitcoin. Il a indiqué qu’un dénouement des actions liées à l’IA pourrait peser sur le crédit bancaire et sur le capital spéculatif, entraînant Bitcoin à la baisse en même temps que les autres actifs jusqu’à ce qu’une injection de liquidité par les décideurs soutienne un rebond.

Hayes s’attend à ce que cette réponse soit plus importante que la crise financière de 2008 et que les mesures de relance liées au COVID-19. À ses yeux, une fois l’événement de crédit déclenché, certains investisseurs pourraient déplacer leur capital de l’IA vers Bitcoin et l’or.

Il a également déclaré que le CLARITY Act n’avait « no significance » pour le prix de Bitcoin, car il considère la valeur de Bitcoin comme liée au fait d’opérer en dehors du système financier réglementé.

Hayes a comparé la configuration de long terme de Bitcoin à des mouvements historiques des prix d’actifs ayant suivi une intervention monétaire, et a établi un parallèle avec la performance de l’or après le développement des ETF sur l’or.

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L’article Arthur Hayes Sees AI Debt Collapse as BTC’s Path to $1M: Can Bitcoin Explode by 2027? est apparu en premier sur 99Bitcoins .