L'investisseur crypto et cofondateur de BitMEX Arthur Hayes, dont les essais analysent régulièrement les marchés crypto sous l'angle de la liquidité des banques centrales, a décrit un scénario dans lequel de grandes introductions en bourse technologiques pourraient déclencher une instabilité des marchés financiers. Son avertissement porte sur SpaceX, Anthropic et OpenAI — une société aérospatiale privée et deux développeurs d'IA de premier plan dont d'éventuelles introductions en bourse pourraient attirer une attention considérable des investisseurs.

Selon Hayes, une vente importante d'initiés et une dilution des actions après ces IPO hypothétiques pourraient exercer une pression à la baisse sur les cours des actions de ces sociétés. Sa prédiction relie cette baisse possible à un problème de liquidité plus large touchant les entreprises et les investisseurs exposés à l'intelligence artificielle. Des valorisations en baisse, soutient-il, pourraient affaiblir la confiance et rendre le crédit plus difficile à obtenir, créant une pression financière qui dépasse le cadre des entreprises elles-mêmes — en particulier si les prêteurs et les investisseurs détiennent une exposition significative au secteur de l'IA. Si une telle contraction se matérialisait, Hayes s'attend à une intervention des banques centrales, créant potentiellement les conditions d'un rallye du Bitcoin.

Ses propos décrivent un scénario futur possible plutôt qu'une évolution de marché confirmée, et le calendrier, la structure et l'issue d'éventuelles IPO restent incertains.

Pourquoi Arthur Hayes s'attend à une crise du crédit dans l'IA

La prédiction dépend de la manière dont les marchés publics réagiront aux grandes introductions en bourse technologiques. Lorsqu'une société privée entre en bourse, les actionnaires existants peuvent finalement obtenir la possibilité de vendre leurs titres, généralement une fois expirées les périodes de blocage qui restreignent les ventes d'initiés dans les mois suivant l'introduction. L'émission d'actions supplémentaires peut également diluer la détention existante si le nombre d'actions en circulation augmente.

Hayes estime que ces évolutions pourraient fortement peser sur les valorisations si la pression vendeuse dépasse la demande des investisseurs. Une baisse marquée des grandes valeurs technologiques pourrait ensuite toucher les prêteurs et les fonds d'investissement exposés à ces sociétés. Si les institutions financières deviennent plus prudentes, la disponibilité du crédit pourrait se resserrer, rendant l'emprunt plus coûteux ou plus difficile pour les entreprises dépendant de financements externes.

Cependant, la vente d'initiés et la dilution des actions sont des mécanismes différents, et aucun des deux n'entraîne automatiquement l'effondrement d'un marché boursier. Leur impact dépend de l'ampleur des transactions, de la demande des investisseurs et des conditions financières générales. Rien ne garantit non plus que des difficultés sur des valeurs technologiques individuelles se propagent à une crise financière plus large. Dans la lecture de Hayes, une vente massive d'actions liées à l'IA constituerait le déclencheur potentiel d'une réaction en chaîne traversant les marchés du crédit et, finalement, la politique des banques centrales.

Cointelegraph a relayé cet avertissement dans une publication sur X :

LATEST: Arthur Hayes warns heavy insider dilution will sink SpaceX, Anthropic, and OpenAI shares post-IPO, which he says will squeeze AI credit and liquidity. He expects a central bank bailout to follow and send Bitcoin higher. pic.twitter.com/pA9c4SOX5I

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 5, 2026

Une intervention des banques centrales pourrait-elle faire monter le Bitcoin ?

La dernière étape de la prédiction implique une éventuelle réponse des banques centrales. Hayes s'attend à ce qu'une grave crise de liquidité finisse par pousser les autorités monétaires à introduire des mesures de soutien financier. Une telle intervention pourrait inclure des politiques visant à améliorer la liquidité ou à stabiliser les marchés du crédit. Les décideurs ont historiquement déployé de tels outils lors d'épisodes de stress de marché, notamment la crise financière de 2008 et les turbulences de mars 2020.

Il estime que ces actions pourraient créer des conditions favorables au Bitcoin. Le raisonnement est le suivant : des conditions financières plus accommodantes pourraient encourager les investisseurs à accroître leur exposition à des actifs tels que les cryptomonnaies.

L'intervention des banques centrales n'est toutefois pas garantie, et toute réponse de politique monétaire dépendrait des conditions économiques et des préoccupations de stabilité financière. Le Bitcoin ne monte pas non plus systématiquement lorsque la liquidité augmente ; sa performance peut être influencée par la confiance des investisseurs, le levier sur les marchés et l'appétit général pour le risque.

Pour l'instant, Hayes présente une chaîne d'événements spéculative : vente lors des IPO de l'IA, resserrement du crédit, intervention des banques centrales et rallye potentiel du Bitcoin. La concrétisation de tout ou partie de ce scénario reste incertaine. Si l'une de ces introductions en bourse aboutit à un dépôt définitif, l'ampleur de l'offre, les plans d'actions des initiés et les expirations des périodes de blocage fourniraient des indicateurs observables pour la séquence qu'il décrit.