Arm Holdings (ARM) a connu un solide mercredi, clôturant en hausse de 3,93 % à 251,06 dollars avant de prolonger ses gains en séance après-clôture à 263 dollars, soit un bond supplémentaire de 4,76 %. Ce rallye a été porté par un élargissement de la collaboration avec IBM, qui amènera l'architecture Arm dans les systèmes mainframe IBM Z et LinuxONE, et il s'ajoute à la dynamique entourant le nouveau CPU AGI d'Arm destiné aux centres de données d'IA, qui a déjà engrangé plus de 2 milliards de dollars de commandes futures. Le relèvement récent de l'objectif de cours par Raymond James, porté à 641 dollars contre 565 dollars avec le maintien d'une recommandation « Outperform » (surperformance), a apporté un soutien supplémentaire.

Ces gains prolongent une belle série pour le concepteur de puces, dont le titre a progressé de 79 % au cours des 12 derniers mois et affiche une capitalisation boursière d'environ 268 milliards de dollars. SoftBank détient toujours environ 90 % des actions d'Arm à la suite de l'introduction en Bourse de l'entreprise sur le Nasdaq en septembre 2023, ne laissant qu'une petite partie du capital entre les mains du public.

L'accord avec IBM installe Arm au cœur des mainframes

Le déclencheur du rallye de mercredi a été un élargissement de la collaboration entre Arm et IBM annoncé plus tôt dans la semaine. Dans le cadre de cet accord, IBM intégrera l'architecture Arm aux futurs systèmes mainframe IBM Z et LinuxONE, donnant naissance au premier processeur bi-architecture issu de ce partenariat.

L'enjeu est notable, car les mainframes demeurent incontournables dans la banque, les paiements et autres secteurs à fort volume transactionnel, où le logiciel z/OS s'appuie sur des décennies d'applications d'entreprise installées.

Mohamed Awad, vice-président exécutif Cloud AI chez Arm, a expliqué que chaque cœur de processeur exécutera nativement les instructions IBM et Arm. Cette conception permet aux environnements Linux natifs Arm de fonctionner aux côtés de z/OS et des applications Linux existantes sur le même matériel.

IBM Z et LinuxONE sont des familles de serveurs d'entreprise conçues pour une sécurité élevée, des opérations à grande échelle et des charges de travail critiques. L'arrivée de l'architecture Arm dans cet écosystème représente une extension significative de la portée d'Arm au-delà de ses marchés traditionnels.

2 milliards de dollars de commandes de CPU AGI

L'annonce d'IBM est venue s'ajouter à une dynamique déjà bien installée autour du nouveau CPU AGI d'Arm. Cette puce, conçue pour les centres de données d'IA, a déjà engrangé plus de 2 milliards de dollars de commandes futures.

Ce carnet de commandes marque une étape importante pour l'entreprise : il s'agit de la première puce de centre de données conçue par Arm elle-même après 35 années d'activité purement centrée sur la concession de licences. Arm développe cette puce en collaboration avec Meta.

Les puces basées sur Arm sont déjà présentes dans les centres de données du cloud grâce à des processeurs conçus par ses licenciés, comme le Graviton d'Amazon, le Cobalt de Microsoft et l'Axion de Google ; le CPU AGI fait ainsi passer la présence d'Arm dans les centres de données des conceptions de partenaires sous licence à un produit qui lui appartient en propre.

Les investisseurs avaient déjà intégré une partie de cet engouement pour l'IA avant les résultats de Nvidia, qui ont agi comme un moteur plus large du sentiment dans le secteur des semi-conducteurs. Lorsque les résultats de Nvidia ont été publiés, certains traders ont concrétisé leurs gains, créant une volatilité à court terme sur le titre ARM en début de semaine.

Raymond James relève son objectif de cours à 641 dollars

Raymond James a relevé mardi son objectif de cours sur ARM à 641 dollars contre 565 dollars, en maintenant sa recommandation « Outperform » (surperformance). Ce nouvel objectif implique un potentiel de hausse important par rapport aux niveaux actuels si la thèse de l'analyste se concrétise.

Ce relèvement a fait suite aux résultats du premier trimestre d'Arm, publiés fin juillet et meilleurs qu'attendu. L'entreprise a annoncé un bénéfice de 45 cents par action, contre un consensus de 40 cents, tandis que le chiffre d'affaires s'est établi à 1,29 milliard de dollars, dépassant les 1,26 milliard attendus.

Performance du titre et facteurs de risque

La progression d'ARM sur les 12 derniers mois s'établit désormais à 79 %. Le titre évolue dans une fourchette de 52 semaines comprise entre 100,02 et 452,61 dollars et se négocie actuellement à environ 43 % de cette fourchette. Sa capitalisation boursière est d'environ 268 milliards de dollars, et un RSI de 43,79 indique que le titre n'est pas en zone de surachat malgré la hausse récente.

Un risque à surveiller est la demande de smartphones. L'architecture d'Arm équipe la grande majorité des smartphones vendus dans le monde ; un marché des terminaux plus faible peut donc peser sur les revenus de redevances, car moins de puces expédiées signifie moins de revenus pour le modèle de licences de l'entreprise.

Au-delà des téléphones, la manière et le moment où les plus de 2 milliards de dollars de commandes de CPU AGI enregistrées se convertiront en chiffre d'affaires publié constitueront un point clé à suivre au cours des prochains trimestres, tout comme tout détail supplémentaire sur le calendrier des processeurs mainframe IBM.

L'objectif de cours révisé de 641 dollars fixé par Raymond James demeure le dernier geste des analystes sur ce titre.

Source : CoinCentral