ARK Invest, la société de gestion fondée par Cathie Wood, a fait passer son ARK Venture Fund on-chain, en tokenisant le véhicule d'investissement sur Ethereum en partenariat avec Securitize. Cette initiative offre aux investisseurs éligibles un accès basé sur la blockchain à un portefeuille couvrant des sociétés privées et publiques, et intervient alors que les régulateurs américains font avancer l'élaboration de règles pour les titres tokenisés et les stablecoins. Ce concours de circonstances inscrit les débuts du fonds dans une évolution plus large, dans laquelle l'infrastructure blockchain s'intègre à la gestion d'actifs traditionnelle.

Le fonds, identifié sous le code ARKVX, investit dans des entreprises liées aux technologies de rupture et détient des expositions à la fois à des sociétés privées et à des sociétés cotées. Selon l'annonce, ses participations incluent des sociétés privées et des startups telles qu'OpenAI, Stripe, Anthropic, Databricks, Neuralink, Perplexity AI, Epic Games et The Boring Company, ainsi que des valeurs cotées comme Alphabet, Nvidia, Robinhood, Tesla, Coinbase et Shopify. Les participations dans ce type de sociétés privées ont traditionnellement été difficiles d'accès pour les investisseurs particuliers via les circuits d'investissement classiques.

Securitize, spécialisée dans la tokenisation d'actifs réels, a indiqué que ce partenariat représente une extension de la stratégie d'investissement d'ARK vers l'infrastructure blockchain. La société a déclaré plus de 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion au mois de juillet.

We didn't just invest in tokenization. We tokenized our own fund. The ARK Venture Fund is now live on the @ethereum blockchain with @Securitize. Learn more: pic.twitter.com/WGmM5auMXv

— ARK Funds (@ARK_Funds) September 25, 2026

La structure tokenisée n'élimine pas les exigences réglementaires et d'éligibilité associées aux titres sous-jacents. La tokenisation fournit plutôt une infrastructure blockchain pour représenter les droits de propriété dans un produit'investissement, élargissant ainsi l'accès numérique à cette stratégie.

La SEC ouvre la voie au négoce d'actions tokenisées

Ce lancement fait suite à une décision du 17 septembre de la Securities and Exchange Commission américaine (SEC), qui a accordé une dérogation temporaire et conditionnelle à certaines places de négoce de titres tokenisés (Tokenized Securities Venues). Cette mesure permet aux places qualifiées de faciliter le négoce autorisé d'actions tokenisées du National Market System à l'aide de teneurs de marché automatisés et de pools de liquidité.

La décision de la SEC est significative pour le développement des marchés de capitaux on-chain, car elle établit un cadre réglementaire pour certaines activités de négoce d'actions tokenisées pendant que l'autorité travaille sur des règles à plus long terme. La dérogation est temporaire et conditionnelle, et non une autorisation générale du négoce d'actions tokenisées sans restriction.

L'ordonnance de la SEC fixe également des conditions concernant les titres sous-jacents. Les actions NMS tokenisées doivent répondre à des exigences spécifiées, notamment des dispositions relatives aux droits attachés aux titres et à la possibilité pour les émetteurs de s'opposer au négoce sur une place de titres tokenisés.

Cette évolution réglementaire pourrait soutenir une expérimentation plus large de l'infrastructure de marché basée sur la blockchain, y compris d'éventuelles améliorations dans l'émission, le transfert et le règlement des titres. La dérogation étant temporaire, la manière dont l'élaboration des règles à plus long terme aboutira, et le fait de savoir si les conditions actuelles seront reprises dans un cadre permanent, détermineront probablement l'ampleur du développement du négoce d'actions tokenisées sur les places américaines.

La Réserve fédérale propose un cadre pour les stablecoins

Parallèlement, la Réserve fédérale a demandé, le 24 septembre, des commentaires du public sur deux propositions mettant en œuvre ses responsabilités au titre du GENIUS Act, la loi fédérale sur les stablecoins. Les propositions portent sur les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par la Réserve fédérale et établiraient des exigences concernant les réserves, les fonds propres, la gestion des risques et les demandes des banques souhaitant obtenir l'approbation pour émettre des stablecoins de paiement.

La première proposition exigerait que les émetteurs de stablecoins concernés adossent intégralement leurs jetons à des actifs de réserve autorisés, notamment des bons du Trésor à court terme et d'autres actifs liquides de haute qualité. Elle introduirait également des exigences normalisées en matière de fonds propres et des normes de gestion des risques, tout en fixant des exigences pour les entreprises qui conservent les actifs de réserve.

La seconde proposition créerait un processus de demande sur mesure pour les banques supervisées souhaitant obtenir l'approbation pour émettre des stablecoins de paiement. Les candidats devraient fournir des plans d'affaires et des informations financières, avec des procédures couvrant les recours, les audiences et les décisions réglementaires finales.

Prises ensemble, ces propositions établiraient des exigences en matière de réserves, de fonds propres, de gestion des risques et de demandes pour les émetteurs de stablecoins de paiement au titre du GENIUS Act, créant ainsi un cadre réglementaire plus défini pour'activité des stablecoins supervisée par les banques. Ces mesures étant des propositions et non des règles définitives, les exigences pourraient encore être révisées à la suite des commentaires du public, ce qui fait de la période de consultation et de toute finalisation ultérieure les prochaines étapes procédurales à surveiller.

Le marché du Bitcoin reste volatil

Ces évolutions réglementaires et institutionnelles surviennent alors que les marchés des cryptomonnaies restent sensibles aux conditions générales de risque. Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin se négociait autour de 83 900 $, son gain hebdomadaire étant ramené à moins de 4 %.

Ce mouvement de prix souligne la distinction entre la performance du marché des cryptomonnaies et le développement continu de l'infrastructure financière basée sur la blockchain. Tandis que le Bitcoin et les autres actifs numériques restent soumis à la volatilité des marchés, les initiatives de tokenisation se concentrent de plus en plus sur les titres, les fonds et les instruments de paiement.

La combinaison du fonds tokenisé d'ARK, du cadre temporaire de la SEC pour certaines actions tokenisées et des règles proposées par la Réserve fédérale sur les stablecoins indique que la technologie blockchain est de plus en plus intégrée aux structures financières établies. La prochaine étape dépendra des retours des régulateurs, de la participation des investisseurs et de l'efficacité de ces systèmes à grande échelle.

Cet article est basé sur le rapport original de CoinTrust.